某公司适用的所得税税率为25%,2010年有关资料如下: 资产负债表 2010年12月31日单位:万元
资产金额
负债及所有者权益
金额
现金
200
应付费用
500
应收账款
2800
应付账款
1300
存货
3000
短期借款
1200
非流动资产
4000
公司债券
1500
股本(每股面值2元)
1000
资本公积
2000
留存收益
2500
合计
10000
合计
10000
表中:现金、应收账款和存货属于敏感性资产,应付费用和应付账款属于敏感性负债。 为了使销售收入提高20%,2011年需要增加非流动资产投资100万元。2011年如果不从外部增加负债,则利息费用为180万元。2010年的销售收入为10000万元,收益留存为200万元,预计2011年的收益留存为340万元。2011年若从外部筹集资金,有两个方案可供选择: A:以每股市价5.5元发行普通股股票,发行费用为每股0.5元; B:按照120.1元的价格发行票面利率为12%的债券,每年付息-次,到期-次还本,每张面值100元,每张债券的发行费用为0.1元。 要求: (1)按销售百分比法,预测2011年需从外部筹集的资金; (2)计算A方案中发行的普通股股数; (3)计算B方案发行债券每年支付的利息以及资本成本(-般模式下); (4)计算A、B两个方案的每股收益无差别点; (5)若预计2011年可以实现的息税前利润为1300万元,确定公司应选用的筹资方案。
第1题
假定当前与银行约定的单笔短期借款必须为10万元的整数倍,年利息率为6%,借款发生在相关季度的期初,每季末计算并支付借款利息,还款发生在相关季度的期末。2013年该公司无其他融资计划。
ABC公司编制的2013年度现金预算的部分数据如下表所示:
2013年度ABC公司现金预算金额单位:万元
要求:计算上表中用字母“A~I”表示的项日数值(除“G,’和“I”项外,其余各项必须列出计算过程)。
第2题
计无残值收入。另-个选择是购买10台乙型设备来完成同样的工作,每台价格5000元。乙型设备需于3年后更换,在第3年末预计有500元/台的残值变现收入。 该公司此项投资的机会成本为10%;所得税税率为30%(假设该公司将-直盈利),税法规定的该类设备折旧年限为3年,残值率为10%;预计选定设备型号后,公司将长期使用该种设备,更新时不会随意改变设备型号,以便与其他作业环节协调。 要求:分别计算采用甲、乙设备的年金成本,并据此判断应购买哪-种设备。
第3题
始投资额在投资期起点-次性投入,项目寿命期为6年,净现值为19.8万元; (2)乙方案原始投资额为100万元,在投资期起点-次性投入,项目营业期为3年,投资期为1年,投资期之后每年的现金净流量均为50万元; (3)该项目的折现率为10%。 要求: (1)计算乙方案的净现值;(2)使用年金净流量法做出投资决策;(3)使用延长寿命期法做出投资决策。
第4题
下:
现金流量表(部分)单位:万元
投资期
营业期
项目
0
1
2
3
4
6
现金净流量
-1000
-1000
100
1000
(B)
1000
1000
累计现金净流量
-1000
—2000
(A)
-900
900
1900
2900
折现现金净流量
-1000
—943.4
(C)
839.6
1425.8
747.3
705
累计折现现金净流量
-1000
—1943.4
(D)
-1014.8
411
1158.3
1863.3
其他资料:终结期的现金净流量现值为100万元。
要求:
(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值(C的结果四舍五入保留整数)。
(2)计算或确定下列指标:
①包括投资期和不包括投资期的静态和动态投资回收期;
②净现值;
③现值指数。
第5题
(资料1)B企业过去5年的有关资料如下: 年份
销售量(万件)
资金占用额(万元)
1
7.2
244
2
7
246
3
7.5
250
4
8
260
5
10
300
(资料2)B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元,变动成本率为60%,固定经营成本总额为150万元,利息费用为50万元。 (资料3)B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变,所得税税率为25%(与去年一致),预计销售量将增加40%,股利支付率为90%。 (资料4)目前的资本结构为债务资本占40%,权益资本占60%,300万元的资金由长期借款和权益资金组成,长期借款的资本成本为3.5%。 (资料5)如果需要外部筹资,则发行股票,B股票的β系数为1.6,按照资本资产定价模型计算权益资本成本,市场平均报酬率为14%,无风险报酬率为2%。 要求: (1)计算该企业今年息税前利润、净利润以及DO1、DF1、DT1; (2)计算今年的息税前利润变动率; (3)采用高低点法预测今年的资金占用量; (4)预测今年需要的外部筹资额; (5)计算B企业的权益资本成本; (6)计算今年末的平均资本成本。
第6题
为资本结构不合理,准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查,当时的债券资本成本(平价发行,不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示: 债券的市场价值(万元)
债券资本成本
权益瓷本成本
200
400
3.75%
4.5%
15%
16%
要求: (1)假定债券的市场价值等于其面值,按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(息税前利润保持不变)时公司的市场价值(精确到整数位),从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本; (2)假设该公司采用的是剩余股利政策,以上述最佳资本结构为目标资本结构,明年需要增加投资600万元,判断今年是否能分配股利?如果能分配股利,计算股利数额。
第7题
ABC公司拟进行投资,备选对象为资产甲。预测的资产甲的未来可能收益率情况如下表所示:
经济形势
概率
收益率
萧条
0.15
-10%
正常
0.25
14%
繁荣
0.40
20%
高涨
0.20
25%
要求: 根据资料: (1)计算期望收益率; (2)计算收益率的标准差; (3)计算收益率的标准离差率。
第8题
50元、600元;经测算,各产品的单位变动成本分别为120元、250元、300元。公司预计2013年销售量分别为1000件、1000件、400件。 要求: (1)采用加权平均法计算综合边际贡献率; (2)采用联合单位法计算保本量; (3)按照边际贡献的比重,采用分算法计算三种产品的保本量; (4)按边际贡献率由低到高的顺序,确定保本状态时相关产品的销售量和销售额。
第9题
该公司2009年度税前利润为4000万元,所得税税率为25%。 要求: (1)计算2009年度的净利润是多少? (2)按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少? (3)如果该企业采用固定股利支付率政策,固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下,计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额; (4)如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策,固定股利为1200万元,稳定的增长率为5%,从2006年以后开始执行稳定增长股利政策,在目标资本结构下,计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额; (5)如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策,低正常股利为1000万元,额外股利为净利润超过2000万元的部分的10%,在目标资本结构下,计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。
第10题
务杠杆系数为1.5; (2)上年固定经营成本为240万元,今年保持不变; (3)所得税税率25%; (4)今年的边际贡献为600万元,息税前利润为360万元。 要求: (1)计算上年的税前利润; (2)计算上年的息税前利润; (3)计算上年的利息; (4)计算上年的边际贡献; (5)计算今年的经营杠杆系数; (6)计算今年的总杠杆系数(保留1位小数); (7)若今年销售额预期增长20%,计算每股收益增长率。
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