A公司正面临设备的选择决策。它可以购买8台甲型设备，每台价格8000元。甲型设备将于第4年末更换，预

始投资额在投资期起点－次性投入，项目寿命期为6年，净现值为19．8万元； （2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点－次性投入，项目营业期为3年，投资期为1年，投资期之后每年的现金净流量均为50万元； （3）该项目的折现率为10％。 要求： （1）计算乙方案的净现值；（2）使用年金净流量法做出投资决策；（3）使用延长寿命期法做出投资决策。

下：

现金流量表(部分)单位：万元

投资期

营业期

项目

0

1

2

3

4

6

现金净流量

－1000

－1000

100

1000

(B)

1000

1000

累计现金净流量

－1000

—2000

(A)

－900

900

1900

2900

折现现金净流量

－1000

—943．4

(C)

839．6

1425．8

747．3

705

累计折现现金净流量

－1000

—1943．4

(D)

－1014．8

411

1158．3

1863．3

其他资料：终结期的现金净流量现值为100万元。

要求：

(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值(C的结果四舍五入保留整数)。

(2)计算或确定下列指标：

①包括投资期和不包括投资期的静态和动态投资回收期；

②净现值；

③现值指数。

(资料1)B企业过去5年的有关资料如下： 年份

销售量(万件)

资金占用额(万元)

1

7.2

244

2

7

246

3

7.5

250

4

8

260

5

10

300

(资料2)B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。 (资料3)B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25％(与去年一致)，预计销售量将增加40％，股利支付率为90％。 (资料4)目前的资本结构为债务资本占40％，权益资本占60％，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5％。 (资料5)如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的β系数为1.6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14％，无风险报酬率为2％。 要求： (1)计算该企业今年息税前利润、净利润以及DO1、DF1、DT1； (2)计算今年的息税前利润变动率； (3)采用高低点法预测今年的资金占用量； (4)预测今年需要的外部筹资额； (5)计算B企业的权益资本成本； (6)计算今年末的平均资本成本。

为资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示： 债券的市场价值(万元)

债券资本成本

权益瓷本成本

200

400

3.75％

4.5％

15％

16％

要求： (1)假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(息税前利润保持不变)时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构时的加权平均资本成本； (2)假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资600万元，判断今年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。

ABC公司拟进行投资，备选对象为资产甲。预测的资产甲的未来可能收益率情况如下表所示：

经济形势

概率

收益率

萧条

0.15

－10％

正常

0.25

14％

繁荣

0.40

20％

高涨

0.20

25％

要求： 根据资料： (1)计算期望收益率； (2)计算收益率的标准差； (3)计算收益率的标准离差率。

50元、600元；经测算，各产品的单位变动成本分别为120元、250元、300元。公司预计2013年销售量分别为1000件、1000件、400件。 要求： (1)采用加权平均法计算综合边际贡献率； (2)采用联合单位法计算保本量； (3)按照边际贡献的比重，采用分算法计算三种产品的保本量； (4)按边际贡献率由低到高的顺序，确定保本状态时相关产品的销售量和销售额。

该公司2009年度税前利润为4000万元，所得税税率为25％。 要求： (1)计算2009年度的净利润是多少? (2)按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少? (3)如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40％。在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额； (4)如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的增长率为5％，从2006年以后开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额； (5)如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10％，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。

务杠杆系数为1.5； (2)上年固定经营成本为240万元，今年保持不变； (3)所得税税率25％； (4)今年的边际贡献为600万元，息税前利润为360万元。 要求： (1)计算上年的税前利润； (2)计算上年的息税前利润； (3)计算上年的利息； (4)计算上年的边际贡献； (5)计算今年的经营杠杆系数； (6)计算今年的总杠杆系数(保留1位小数)； (7)若今年销售额预期增长20％，计算每股收益增长率。

年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11％。 B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的净现金流量都与投产后第一年相等。 两个项目的折现率均为10％，所得税税率为25％。 要求： (1)计算两个项目各自的净现值； (2)计算B项目的内含报酬率； (3)计算两个项目的年金净流量； (4)回答应该选择哪个项目，并说明理由。 已知：(P/A，12％，8)＝4.9676，(P/A，10％，8)＝5.3349 (P/F，10％，2)＝0.8264，(P/A，10％，10)＝6.1446

本43000元，预计最终残值31000元，目前变现价值170000元；购置新设备需花费300000元，预计可使用6年，每年运行成本17000元，预计最终残值25000元，除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。该公司的预期报酬率为12％，所得税税率为25％，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，残值为原值的10％。 要求： (1)分别计算新旧设备折旧额抵税的现值； (2)分别计算新旧设备最终回收额的现值； (3)分别计算新旧设备每年付现运行成本的现值； (4)分别计算新旧设备的年金成本； (5)为该公司作出决策。 已知：(P/A，12％，3)＝2.4018，(P/A，12％，5)＝3.6048 (P/A，12％，6)＝4.1114，(P/F，12％，5)＝0.5674 (P/F，12％，6)＝0.5066