甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%，与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长是5%，用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（）元

甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。要求： (1)确定修正的平均市盈率，并确定甲公司的每股股票价值； (2)用股价平均法确定甲公司的每股股票价值： (3)请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了? (4)分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

甲公司是一个制造公司，其每股收益为0.5元，股票价格为25元。甲公司预期增长率为10%，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率等资料如表10-1所示。

表10-1有关企业资料表
公司名称	市盈率	预期增长率
A	40	10%
B	44.8	8%
C	37.9	12%
D	28	15%
E	45	6%
F	25	15%

  要求：

甲公司是一家家电企业，预计明年的每股收益可以达到5元，与甲公司类比的A公司是家电行业的一家成熟企业，其今年的每股收益是4.64元，分配股利1.65元/股，该公司利润和股利的增长率都是6%，β值为0.92。政府债券利率为7.5%，股票市场的风险附加率为4.5%，则若利用A公司的内在市盈率作为类比市盈率，则甲公司每股价值为 ( )元。

A．33.39

B．85.56

C．31.5

D．11.64

甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年甲公司每股收益2元。预期可持续增长率4%，股权资本成本12%，期末每股净资产10元，没有优先股。2014年末甲公司的本期市净率为( )

A、1.25

B、1.20

C、1.35

D、1.30

甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％，2014年甲公司每股收益3元，预期可持续增长率5％，股权资本成本13％，期末每股净资产20元，没有优先股，2014年末甲公司的本期市净率为（ ）。

A.1．12

B.1．08

C.1．18

D.1．24

甲公司是一家上市公司，有关资料如下：

资料一：2018年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，共计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合的风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。

资料二：2018年4月1日甲公司公布的2017年度分红方案为：凡在2018年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股利分红，除息日是2018年4月16日，享有本次股利分红的股东可于5月16日领取股利。

要求：

(1)根据资料一：

①计算甲公司3月31日股票的市盈率；

②若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。

(2)假定2018年4月1日甲公司普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，运用股利增长模型计算留存收益的资本成本。

(3)假定甲公司按面值发放10%的股票股利替代现金分红，并于2018年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：

①普通股股数；

②股东权益各项目的数额。

(4)假定2018年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：

①净利润；

②股票回购之后的每股收益；

③股票回购之后的每股市价。

A．1.20

B．1.25

C．1.30

D

甲公司是一家上市公司，有关资料如下：

  2008年3月31日，甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，共计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%，目前1年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%，不考虑通货膨胀因素。

  要求：

甲公司是一家上市公司，有关资料如下：

资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价26元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股5 000万股，每股面值1元，计5 000万元；资本公积500万元；留存收益9 500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为4%。目前一年期国债利息率为5%，市场组合风险收益率为8%。不考虑通货膨胀因素。

资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月l5日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.25元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。

资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股26元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1 000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为17元。

要求：

(1)根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.5，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。

(2)根据资料一和资料三计算下列指标：①原股东购买l股新发行股票所需要的认股权数；②登记目前的附权优先认股权价值；③无优先认股权的股票价格。

(3)假定目前普通股每股市价为26元，根据资料一和资料二，运用股利折现模型计算留存收益筹资成本。

(4)假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：①普通股股数；②股东权益各项目的数额。

(5)假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价26元回购1 000万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润；②股票回购之后的每股收益；③股票回购之后的每股市价。