安科公司是一家专门经营进口医疗用品的公司，2001年该公司经营的产品有26个品种，共有69个客户购买

A. 该公司净资产为人民币5000万元

B. 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息

C. 本次发行后累计公司债券余额占最近一期期末净资产额的35％

D. 债券利率不超过国务院限定的利率水平

1. 乙公司是一家上市公司，该公司 2016 年年末资产总计为 10000 万元，其中负债合计为2000 万元。该公司适用的所得税税率为 23% 。相关资料如下 : 资料一: 预计乙公司净利润持续增长 ，股利也随之相应增长。相关资料如下表所示。 乙公司相关资料 2016 年年末股票每股市价 5元 2016 年股票的B 系数 1 .5 2016 年无风险收益率 4% 2016 年市场组合的收益率 12% 预计股利年增长率 6% 2016 年每股现金股利 (D) 0.5元 资料二: 乙公司下一年的财务杠杆系数为 1.5。当年税后利润为 420 万元，公司全年固 定经营成本和财务费用中的利息费用总额共为 2280 万元，资本化利息 200 万元。 要求: (1) 根据资料一，利用资本资产定价模型，计算乙公司股东要求的必要收益率; (2) 根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司 2016 年年末每股股票的内在价值 (3) 根据上述计算结果，判断投资者 2016 年年末是否应该以当时的市场价格买入乙公 司股票，并说明理由; (4) 根据资料二，计算当年财务费用中的利息费用总额; (5) 根据资料二，计算当年利息保障倍数; (6) 根据资料二，计算下一年经营杠杆系数; (7)预计年度销售额增长 20% ，公司没有增发普通股的计划，乙公司没有优先股，则预计年度的税后净利润增长率为多少?

A、(1) 必要收益率=14% (2) 每股股票内在价值=4.3 (元) (3) 投资者应该购入该股票。 (4) 利息I=260 (万元) (5) 利息保障倍数 =1.65 (6) 经营杠杆系数 =3.18 (7) 总杠杆系数 =4.07 税后净利润增长率 =每股收益增长率=90.4% 。

B、(1) 必要收益率=16% (2) 每股股票内在价值=5.3 (元) (3) 投资者应该购入该股票。 (4) 利息I=280 (万元) (5) 利息保障倍数 =1.75 (6) 经营杠杆系数 =3.38 (7) 总杠杆系数 =5.07 税后净利润增长率 =每股收益增长率=101.4% 。

C、(1) 必要收益率=14% (2) 每股股票内在价值=4.3 (元) (3) 投资者应该购入该股票。 (4) 利息I=260 (万元) (5) 利息保障倍数 =1.75 (6) 经营杠杆系数 =3.38 (7) 总杠杆系数 =5.07 税后净利润增长率 =每股收益增长率=101.4% 。

D、(1) 必要收益率=16% (2) 每股股票内在价值=5.3 (元) (3) 投资者应该购入该股票。 (4) 利息I=280 (万元) (5) 利息保障倍数 =1.65 (6) 经营杠杆系数 =3.18 (7) 总杠杆系数 =4.07 税后净利润增长率 =每股收益增长率=90.4% 。

甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，长期以来仅生产A产品。公司2017年和2018年的有关资料如下： 资料一：公司釆用指数平滑法对销售量进行预测，平滑指数为0.6。2017年A产品的预测销售量为50万吨，实际销售量为45万吨，A产品的销售单价为3300元/吨。 资料二：由于市场环境发生变化，公司对原销售预测结果进行修正，将预计销售额调整为180000万元。公司通过资金习性分析，釆用高低点法对2018年度资金需要量进行预测。有关历史数据如下表所示。 资金与销售额变化情况表 单位：万元 年度 2017年 2016年 2015年 2014年 2013年 2012年 销售额 148500 150000 129000 120000 105000 100000 资金占用 54000 55000 50000 49000 48500 47500 资料三：公司在2017年度实现净利润50000万元，现根据2018年度的预计资金需求量来筹集资金，为了维持目标资本结构，要求所需资金中，负债资金占40%,权益资金占60%,按照剩余股利政策分配现金股利。公司发行在外的普通股股数为2000万股。 资料四：公司在2018年有计划地进行外部融资，其部分资金的融资方案如下：溢价发行5年期公司债券，面值总额为900万元，票面利率为9%,发行总价为1000万元，发行费用率为2%；另向银行借款4200万元，年利率为6%。公司适用的企业所得税税率为25%。 要求： （1）根据资料一，计算：①2018年A产品的预计销售量；②2018年A产品的预计销售额。 （2）根据资料二，计算如下指标：①单位变动资金；②不变资金总额；③2018年度预计资金需求量。 （3）根据要求(2)的计算结果和资料三，计算：①2018年增加的资金需求量中的权益资本数额；②发放的现金股利总额与每股股利。 （4）根据资料四，不考虑货币时间价值，计算下列指标：①债券的资本成本率；②银行借款的资本成本率。

A、（1）①2018年A产品的预计销售量=45(万吨) ②2018年A产品的预计销售额=135100(万元) （2）①单位变动资金=0.13(元） ②不变资金总额=31500（万元） ③2018年度预计资金需求量=58500（万元） （3）①2018年增加的资金需求量=5500（万元） 2018年增加的资金需求量中的权益资本数额=3300（万元） ②发放的现金股利总额=46700（万元） 每股股利=23.35（元） （4）①债券的资本成本率=6.2% ②银行借款的资本成本率=4.5%

B、（1）①2018年A产品的预计销售量=45(万吨) ②2018年A产品的预计销售额=135100(万元) （2）①单位变动资金=0.13(元） ②不变资金总额=31500（万元） ③2018年度预计资金需求量=58500（万元） （3）①2018年增加的资金需求量=5400（万元） 2018年增加的资金需求量中的权益资本数额=3200（万元） ②发放的现金股利总额=45700（万元） 每股股利=21.35（元） （4）①债券的资本成本率=5.2% ②银行借款的资本成本率=3.5%

C、（1）①2018年A产品的预计销售量=47(万吨) ②2018年A产品的预计销售额=155100(万元) （2）①单位变动资金=0.15(元） ②不变资金总额=32500（万元） ③2018年度预计资金需求量=59500（万元） （3）①2018年增加的资金需求量=5500（万元） 2018年增加的资金需求量中的权益资本数额=3300（万元） ②发放的现金股利总额=46700（万元） 每股股利=23.35（元） （4）①债券的资本成本率=6.2% ②银行借款的资本成本率=4.5%

D、（1）①2018年A产品的预计销售量=47(万吨) ②2018年A产品的预计销售额=155100(万元) （2）①单位变动资金=0.15(元） ②不变资金总额=32500（万元） ③2018年度预计资金需求量=59500（万元） （3）①2018年增加的资金需求量=5400（万元） 2018年增加的资金需求量中的权益资本数额=3200（万元） ②发放的现金股利总额=45700（万元） 每股股利=21.35（元） （4）①债券的资本成本率=5.2% ②银行借款的资本成本率=3.5%

旧上海有一家永安公司,以经营百货著称。老板郭乐的经营宗旨是:在商品的花色品种上迎合市场的需要,在售货方式上千方百计地使顾客满意。商场的显眼处用霓虹灯制成英文标语:Customers are always right!(顾客永远是对的!)作为每个营业员必须格守的准则。 为了拢住一批常客,公司实行了这样一些服务方式:一是把为重点顾客送货上门订为一条制度,使得一些富翁成了永安公司的老主顾；二是公司鼓励营业员争取顾客的信任,密切与顾客的关系,对那些“拉”得主顾客的营业员特别器重,不惜酬以重薪和高额奖金；三是公司针对有钱人喜欢讲排场、比阔气、爱虚荣的心理,采取一种凭“折子”购货的赊销方式,顾客到永安公司来购物,不用付现款,只需到存折上记上账；四是争取把一般市民顾客吸引到商店里来。如此四策的实施,使永安公司成为这样一家特殊商店:无论上流社会和一般市民,只要光顾这里,都能满意而归。整个商场整天挤得水泄不通,生意格外红火。 日本著名的大仓饭店,是世界上独具一格的高级饭店,是真正的“家外之家”,大仓饭店有一条不成文的信条,“顾客永远是正确的。”大仓饭店的职工受到严格的训练,必须诚心诚意地接受每个顾客的意见和建议,使顾客的要求尽可能得到满足,成为名副其实的“顾客之家”。（案例来源：《市场营销案例分析集锦》） 阅读本案例后，请回答以下问题： （1）“顾客是永远正确的”这个观点对不对?你是怎样理解的? （2）顾客与企业是绝对没有矛盾吗？

甲公司是一家经营客运和货运两种业务的大型运输公司。

假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。

要求：

（1）计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，以及2014年和2015年的销售增长率（计算时资产负债表数据用年末数，计算结果填入给定的表格内，不必列示财务比率的计算过程）。

（2）指出2014年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么？

（3）指出2014年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变化？

（4）假设2015年预计的经营效率是符合实际的，指出2015年的财务计划有无不当之处？

（5）指出公司今后提高权益净利率的途径有哪些？

单位：亿元

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其他资料如下：

(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。

(2)F公司预计从2013年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。

(3)加权平均资本成本为12%。

(4)F公司适用的企业所得税税率为20%。

要求：

(1)计算F公司2012年的营业现金净流量、购置固定资产的现金流出和实体现金流量。

(2)使用现金流量折现法估计F公司2011年底的公司实体价值和股权价值。

(3)假设其他因素不变，为使2011年底的股权价值提高到700亿元，F公司2012年的实体现金流量应是多少?

2.D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：

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S公司是一家以饮品生产和销售为主业的上市公司。2011年，S公司根据五部委联合发布的《企业内部控制基本规范》及其配套指引，结合自身经营管理实际，制定了《企业内部控制手册》（以下简称《手册》），自2012年1月1日起实施。为了检验实施效果，S公司于2012年7月成立内部控制评价工作组，对内部控制设计与运行情况进行检查评价。内部控制评价工作组接受审计委员会的直接领导，组长由董事会指定，组员由公司各职能部门业务骨干组成。关于控制活动，内部控制评价工作组对公司业务层面的控制活动进行了全面测试，发现《手册》中有关资金投放、资金筹集、物资采购、资产管理和商品销售等环节的内部控制设计可能存在缺陷，有关资料如下：①资金投放环节。为提高资金使用效率，《手册》规定，报经总会计师批准，投资部门可以从事一定额度的投资，但大额期权期货交易，必须报经总经理批准。②资金筹集环节。为降低资金链断裂的风险，《手册》规定，总会计师在无法正常履行职权的情况下，应当授予其副职在紧急状况下进行直接筹资的一切权限。③物资采购环节。《手册》规定，当库存水平较低时，授权采购部门直接购买。④资产管理环节。为应对突发事件造成的财产损失风险，《手册》规定，公司采取投保方式对财产进行保全，财产保险业务全权委托外部专业机构开展，公司不再另行制定有关投保业务的控制规定。⑤商品销售环节。为提高经营效率和缩短货款回收周期，《手册》规定，指定商品的销售人员可以直接收取货款，公司审计部门应当定期或不定期派出监督人员对该岗位的运行情况和有关文档记录进行核查。要求：根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的要求，逐项判断资料中各项内部控制设计是否有效，并逐项说明理由。