关于期权标的物价格与执行价格，下列说法正确的有()。

对于美式看跌期权而言，下列因素与期权价格反向变动的有()。

A、股票价格

B、无风险利率

C、预期红利

D、到期期限

下列有关期权时间溢价的表述中，正确的有()。

A、期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分，时间溢价=期权价值-内在价值

B、在其他条件确定的情况下，离到期时间越远，美式期权的时间溢价越大

C、如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值

D、时间溢价是“延续的价值”，时间延续的越长，时间溢价越大

下列各项期权处于“实值状态”的有()。

A、看涨期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价

B、看涨期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价

C、看跌期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价

D、看跌期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价

下列关于看涨期权和看跌期权价值的表述中，正确的有()。

A、看涨期权价值的上限是股票价格，下限是内在价值

B、看跌期权价值的上限是执行价格，下限是内在价值

C、只要未到期，看涨期权的价值都是高于其内在价值的

D、当股票价格高到一定程度，看涨期权的时间溢价几乎为零

下列各项属于BS模型的假设有()。

A、没有交易成本

B、看涨期权只能在到期日执行

C、短期的无风险利率是已知的

D、允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金

下列关于看涨期权的价值，表述正确的有()。

A、股价足够高时，股票价格升高，期权价值会等值同步增加

B、看涨期权的价值和内在价值之间的差额部分为时间溢价

C、如果股价为零，期权的价值也为零

D、在执行日之前，期权价值永远不会低于最低价值线

关于风险中性原理，下列表述中正确的有()。

A、投资者既不偏好风险，也不厌恶风险

B、风险中性投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险

C、无风险利率既是所有证券的期望报酬率，也是现金流量的折现率

D、期望报酬率=上行乘数×上行报酬率+下行乘数×下行报酬率

是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%，年无风险利率为4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有()。

A、股价上行时期权到期日价值12元

B、套期保值比率为0.8

C、购买股票支出20.57元

D、以无风险利率借入14元

某企业只生产一种A产品，产销平衡。有关资料如下：

预计年产销量27000件，单位售价为2元，单位变动成本为1．5元，计划期固定成本为10000元。该企业拟计划采取甲、乙方案提供的如下措施，优化目前的营销。

甲方案：单价由原来的2元提高到2．5元，但为了使产品预期的销售量能顺利销售出去，全年需增加广告费支出2000元。

乙方案：假设企业的生产能力还有剩余，能增加产量，可以采取薄利多销的措施。经研究决定：单价降低5%，可使销售量增加12．5%。

要求：根据上述资料，分析回答下列题。

1．针对甲方案：提高单价的同时增加广告费，计算下列指标：

（1）盈亏临界点的销售量；

（2）实现原来目标利润所需的销售量；

（3）如果此时能完成原来预计的销售量，可比原定目标增加多少利润?

2．针对乙方案：降低售价的同时增加销售量，计算下列指标：

（1）盈亏临界点的销售量；

（2）实现原来目标利润所需的销售量；

（3）如果完成预计降价后的销售量，可比原定目标增加多少利润?

负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：

方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元／股。

方案二：按照目前市价公开增发股票1 600万股。

方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元／份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。

方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1 000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年末行权，行权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为12%。目前等风险普通债券的市场利率为10%。

假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。

要求：根据上述资料，分析回答下列题。

1．如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。

2．如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件?应遵循的公开增发新股的定价原则是什么?

3．如果要使方案三可行，企业应在净资产、累计债券余额和利息支付能力方面满足什么条件?计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。

4．根据方案四，计算每张认股权证价值、第5年末行权前股价；假设认股权证持有人均在第5年末行权，计算第5年末行权后股价、该附认股权证债券的税前资本成本，判断方案四是否可行并说明原因。