计算A公司并购B公司的并购净收益，并从财务角度分析该项并购的可行性。A股份有限公司（以下简称A公

运用市盈率法计算B公司的价值。

A股份有限公司(以下简称A公司)是从事化工产品生产经营的大型上市企业。2013年净资产收益率为25％。2014年9月，为了取得原材料供应的主动权，A公司董事会决定收购其主要原材料供应商B股份有限公司(以下简称B公司)的全部股权，并聘请某证券公司作为并购顾问。有关资料如下： 1.并购及融资预案。 (1)并购计划。B公司全部股份2亿股均为流通股。A公司预计在2015年第一季度以平均每股48元的价格收购B公司全部股份，另支付律师费.顾问费等并购费用2亿元，B公司被并购后将成为A公司的全资子公司。A公司预计2015年需要再投资20亿元对其设备进行改造，2017年年底完成。 (2)融资计划。A公司并购及并购后所需投资总额为20亿元，有乙.丙两个融资方案： 乙方案：按照每股50元价格配发普通股0.4亿股，筹集20亿元。 丙方案：按照面值发行3年期可转换公司债券20亿元(共200万张，每张面值1 000元)，票面利率为2.5％，每年年末付息。预计在2018年初按照每张债券转换为20股的比例全部转换为A公司的普通股。 2.其他相关资料。 (1)B公司2013年年初净资产为58亿元，201 3年年末净资产为62亿元。B公司201 3年净资产收益率与A公司相同。B公司所在行业比较合理的市盈率指标为6。经评估确认，A公司并购B公司后的公司总价值将达406亿元。并购B公司前，A公司价值为300亿元，发行在外的普通股股数为6亿股。 (2)A公司并购B公司后各年相关财务指标预测值如下表：(3)贷款银行要求A公司并购B公司后，A公司必须满足资产负债率≤60％.利息倍数≥6.5倍的条件。 (4)在A公司特别股东大会上，绝大多数股东支持并购B公司，但要求管理层从财务分析角度对并购的合理性进行论证，确保并购后A公司每股收益不低于0.50元。 要求：

计算实际成本与按预算分配率分配作业成本的差异。

某大型国有集团公司下属的控股两家子公司资料如下： 乙公司常年生产普通型打印机和豪华型打印机两种产品，客户比较稳定。普通型打印机的技术工艺过程比较简单，生产批量较大；豪华型打印机的工艺过程比较复杂，生产批量较小。产品成本按传统的方法计算。两种产品的直接材料全部从外部购入，制作过程为半机械化流水线。传统成本计算和作业成本计算所需的有关资料见表1和表2。乙公司是一个老牌的打印机生产企业，生产技术比较先进，管理比较完善，成本控制较严，盈利水平也较高，特别是豪华型打印机的产量虽低，但销售利润水平较高。乙公司一直采用传统方法计算产品成本，并采用成本加成定价法(目标售价为产品成本的1 30％)作为定价策略。但是，近年来公司受到几家新的竞争对手的挑战，普通型打印机一再降价，已接近制造成本，但竞争对手的价格更低；而豪华型打印机虽然不断提高价格，但订单依然很多，而且超过其生产能力。乙公司2013年总体利润水平下滑。 丙公司是一个生产和销售电话的小型企业，主要有无绳电话和传真电话两种产品。 丙公司最近开始试行作业成本计算系统，有关资料如下： (1)201 4年年初制定了全年各月的作业成本预算，其中201 4年8月份的预算资料如下：(2)8月4日，该公司承接了甲客户购买500部传真电话和2000部无绳电话的订单，有关的实际作业量如下：(3)8月3 1日，为甲客户加工的产品全部完工。8月份各项作业成本实际发生额如下表所示：要求：

按预算分配率分配作业成本。

某大型国有集团公司下属的控股两家子公司资料如下： 乙公司常年生产普通型打印机和豪华型打印机两种产品，客户比较稳定。普通型打印机的技术工艺过程比较简单，生产批量较大；豪华型打印机的工艺过程比较复杂，生产批量较小。产品成本按传统的方法计算。两种产品的直接材料全部从外部购入，制作过程为半机械化流水线。传统成本计算和作业成本计算所需的有关资料见表1和表2。乙公司是一个老牌的打印机生产企业，生产技术比较先进，管理比较完善，成本控制较严，盈利水平也较高，特别是豪华型打印机的产量虽低，但销售利润水平较高。乙公司一直采用传统方法计算产品成本，并采用成本加成定价法(目标售价为产品成本的1 30％)作为定价策略。但是，近年来公司受到几家新的竞争对手的挑战，普通型打印机一再降价，已接近制造成本，但竞争对手的价格更低；而豪华型打印机虽然不断提高价格，但订单依然很多，而且超过其生产能力。乙公司2013年总体利润水平下滑。 丙公司是一个生产和销售电话的小型企业，主要有无绳电话和传真电话两种产品。 丙公司最近开始试行作业成本计算系统，有关资料如下： (1)201 4年年初制定了全年各月的作业成本预算，其中201 4年8月份的预算资料如下：(2)8月4日，该公司承接了甲客户购买500部传真电话和2000部无绳电话的订单，有关的实际作业量如下：(3)8月3 1日，为甲客户加工的产品全部完工。8月份各项作业成本实际发生额如下表所示：要求：

根据丙公司资料计算作业成本的预算分配率。

某大型国有集团公司下属的控股两家子公司资料如下： 乙公司常年生产普通型打印机和豪华型打印机两种产品，客户比较稳定。普通型打印机的技术工艺过程比较简单，生产批量较大；豪华型打印机的工艺过程比较复杂，生产批量较小。产品成本按传统的方法计算。两种产品的直接材料全部从外部购入，制作过程为半机械化流水线。传统成本计算和作业成本计算所需的有关资料见表1和表2。乙公司是一个老牌的打印机生产企业，生产技术比较先进，管理比较完善，成本控制较严，盈利水平也较高，特别是豪华型打印机的产量虽低，但销售利润水平较高。乙公司一直采用传统方法计算产品成本，并采用成本加成定价法(目标售价为产品成本的1 30％)作为定价策略。但是，近年来公司受到几家新的竞争对手的挑战，普通型打印机一再降价，已接近制造成本，但竞争对手的价格更低；而豪华型打印机虽然不断提高价格，但订单依然很多，而且超过其生产能力。乙公司2013年总体利润水平下滑。 丙公司是一个生产和销售电话的小型企业，主要有无绳电话和传真电话两种产品。 丙公司最近开始试行作业成本计算系统，有关资料如下： (1)201 4年年初制定了全年各月的作业成本预算，其中201 4年8月份的预算资料如下：(2)8月4日，该公司承接了甲客户购买500部传真电话和2000部无绳电话的订单，有关的实际作业量如下：(3)8月3 1日，为甲客户加工的产品全部完工。8月份各项作业成本实际发生额如下表所示：要求：

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某大型国有集团公司下属的控股两家子公司资料如下： 乙公司常年生产普通型打印机和豪华型打印机两种产品，客户比较稳定。普通型打印机的技术工艺过程比较简单，生产批量较大；豪华型打印机的工艺过程比较复杂，生产批量较小。产品成本按传统的方法计算。两种产品的直接材料全部从外部购入，制作过程为半机械化流水线。传统成本计算和作业成本计算所需的有关资料见表1和表2。乙公司是一个老牌的打印机生产企业，生产技术比较先进，管理比较完善，成本控制较严，盈利水平也较高，特别是豪华型打印机的产量虽低，但销售利润水平较高。乙公司一直采用传统方法计算产品成本，并采用成本加成定价法(目标售价为产品成本的1 30％)作为定价策略。但是，近年来公司受到几家新的竞争对手的挑战，普通型打印机一再降价，已接近制造成本，但竞争对手的价格更低；而豪华型打印机虽然不断提高价格，但订单依然很多，而且超过其生产能力。乙公司2013年总体利润水平下滑。 丙公司是一个生产和销售电话的小型企业，主要有无绳电话和传真电话两种产品。 丙公司最近开始试行作业成本计算系统，有关资料如下： (1)201 4年年初制定了全年各月的作业成本预算，其中201 4年8月份的预算资料如下：(2)8月4日，该公司承接了甲客户购买500部传真电话和2000部无绳电话的订单，有关的实际作业量如下：(3)8月3 1日，为甲客户加工的产品全部完工。8月份各项作业成本实际发生额如下表所示：要求：

根据乙公司表1和表2的资料，按作业成本法计算两种产品的单位成本。

某大型国有集团公司下属的控股两家子公司资料如下： 乙公司常年生产普通型打印机和豪华型打印机两种产品，客户比较稳定。普通型打印机的技术工艺过程比较简单，生产批量较大；豪华型打印机的工艺过程比较复杂，生产批量较小。产品成本按传统的方法计算。两种产品的直接材料全部从外部购入，制作过程为半机械化流水线。传统成本计算和作业成本计算所需的有关资料见表1和表2。乙公司是一个老牌的打印机生产企业，生产技术比较先进，管理比较完善，成本控制较严，盈利水平也较高，特别是豪华型打印机的产量虽低，但销售利润水平较高。乙公司一直采用传统方法计算产品成本，并采用成本加成定价法(目标售价为产品成本的1 30％)作为定价策略。但是，近年来公司受到几家新的竞争对手的挑战，普通型打印机一再降价，已接近制造成本，但竞争对手的价格更低；而豪华型打印机虽然不断提高价格，但订单依然很多，而且超过其生产能力。乙公司2013年总体利润水平下滑。 丙公司是一个生产和销售电话的小型企业，主要有无绳电话和传真电话两种产品。 丙公司最近开始试行作业成本计算系统，有关资料如下： (1)201 4年年初制定了全年各月的作业成本预算，其中201 4年8月份的预算资料如下：(2)8月4日，该公司承接了甲客户购买500部传真电话和2000部无绳电话的订单，有关的实际作业量如下：(3)8月3 1日，为甲客户加工的产品全部完工。8月份各项作业成本实际发生额如下表所示：要求：

根据乙公司表1和表2的资料，按传统成本法计算两种产品的单位成本。

某大型国有集团公司下属的控股两家子公司资料如下： 乙公司常年生产普通型打印机和豪华型打印机两种产品，客户比较稳定。普通型打印机的技术工艺过程比较简单，生产批量较大；豪华型打印机的工艺过程比较复杂，生产批量较小。产品成本按传统的方法计算。两种产品的直接材料全部从外部购入，制作过程为半机械化流水线。传统成本计算和作业成本计算所需的有关资料见表1和表2。乙公司是一个老牌的打印机生产企业，生产技术比较先进，管理比较完善，成本控制较严，盈利水平也较高，特别是豪华型打印机的产量虽低，但销售利润水平较高。乙公司一直采用传统方法计算产品成本，并采用成本加成定价法(目标售价为产品成本的1 30％)作为定价策略。但是，近年来公司受到几家新的竞争对手的挑战，普通型打印机一再降价，已接近制造成本，但竞争对手的价格更低；而豪华型打印机虽然不断提高价格，但订单依然很多，而且超过其生产能力。乙公司2013年总体利润水平下滑。 丙公司是一个生产和销售电话的小型企业，主要有无绳电话和传真电话两种产品。 丙公司最近开始试行作业成本计算系统，有关资料如下： (1)201 4年年初制定了全年各月的作业成本预算，其中201 4年8月份的预算资料如下：(2)8月4日，该公司承接了甲客户购买500部传真电话和2000部无绳电话的订单，有关的实际作业量如下：(3)8月3 1日，为甲客户加工的产品全部完工。8月份各项作业成本实际发生额如下表所示：要求：

合评价各投资中心的业绩。

已知甲大型集团公司下设三个投资中心，有关资料如下表：

甲大型集团公司召开中高层领导生产会议，有关人员的发言评论如下： (1)总经理钱某：直接材料价格差异是在生产过程中形成的，应该由生产部门负责；直接人工工资率差异和变动制造费用耗费差异都是质量指标，均应该由质量检查部门负责；直接人工效率差异，应该由劳动人事部门负责。 (2)副经理孙某：以产品的贡献毛益作为业绩评价依据，可能是最好的；以利润中心可控贡献毛益作为评价依据，可能不够全面；以利润中心税前营业利润作为评价指标，通常是不适合的；以利润中心税前利润作为业绩评价依据，可能更适合评价该部门对企业利润的贡献。 (3)副经理何某：我集团公司近年以来业务量水平一直很稳定，适宜编制弹性预算并尽量运用成本形态模型。 (4)副经理陈某：我集团公司近年以来主营产品进入成熟期，对内要完善内部控制制度，对外要搞好售后服务，特别注意防范财务风险，降低资产负债率，提高营业利润率。 (5)财务处长胡某：根据总经理的指示，财务处拟定了股权激励的方案，该方案汲取了大量国内外上市公司的成功经验，希望集团公司尽快批复，早日实施。 要求：

针对该大型集团中高层领导会议有关人员的发言中的观点作出评论，指出不当之处，并说明理由。