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[主观题]

A公司目前股价20元/股，预计公司未来可持续增长率为5%。公司拟通过平价发行附认股权证债券筹集资金，债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率8%，同时每份债券附送20张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股。假设等风险的普通债券市场利率10%。
要求：计算附认股权证债券的税前资本成本，并判断投资人是否会购买该附认股权证债券

A公司目前股价20元/股，预计公司未来可持续增长率为5%。公司拟通过平价发行附认股权证债券筹集资金，债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率8%，同时每份债券附送20张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按22元的价格购买1股普通股。假设等风险的普通债券市场利率10%。

要求：计算附认股权证债券的税前资本成本，并判断投资人是否会购买该附认股权证债券

答案

解析：认股权证到期（10年）时，每份债券附认股权证的行权净流入=20×（1+5%）^10×20-20×22=211.6（元）
　　1000×8%×（P/A,i,20）+1000×（P/F,i,20）+211.6×（P/F,i,10）=1000
　　假设折现率是8%，则： 1000×8%×（P/A,8%,20）+1000×（P/F,8%,20）+211.6×（P/F,8%,10）=1097.96
　　假设折现率是9%，则： 1000×8%×（P/A,9%,20）+1000×（P/F,9%,20）+211.6×（P/F,9%,10）=998.06
　　（i-8%）/（9%-8%）=（1000- 1097.96）/（998.06 - 1097.96）
　　i=8.98%
　　由于投资者期望报酬率（或内含报酬率）8.98%小于等风险普通债券市场利率10%，投资人不会购买该附认股权证债券

发布时间：2021-12-31

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更多“A公司目前股价20元/股，预计公司未来可持续增长率为5%。公司拟通过平价发行附认股权证债券筹集资金，债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率8%，同时每份债券附送20张认股权证，认股权证在10年…”相关的问题

第1题

甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年甲公司每股收益2元。预期可持续增长率4%，股权资本成本12%，期末每股净资产10元，没有优先股。2014年末甲公司的本期市净率为( )

A、1.25

B、1.20

C、1.35

D、1.30

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第2题

某投资者准备投资购买股票,现有A.B两家公司可供选择,从A、B公司的有关会计报表及补充资料中获知,2

某投资者准备投资购买股票，现有A．B两家公司可供选择，从A、B公司的有关会计报表及补充资料中获知，2007年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为30元；2007年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元、预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的p系数为2，B公司股票的β系数为1.5。

要求：

(1)计算A公司股票的必要收益率为多少?

(2)计算B公司股票的必要收益率为多少?

(3)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买；

(4)若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数为多少?

(5)若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少?

(6)若打算长期持有A公司股票，则持有收益率为多少?

(7)若打算持有B公司股票两年后将其出售，估计售价为24元，则持有收益率为多少?

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第3题

要求：

(1)计算A公司股票的必要收益率为多少?

(2)计算B公司股票的必要收益率为多少?

(3)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买；

(4)若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数为多少?

(5)若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少?

(6)若打算长期持有A公司股票，则持有收益率为多少?

(7)若打算持有B公司股票两年后将其出售，估计售价为24元，则持有收益率为多少?

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第4题

泰克制造公司的相关信息如下。

该公司的可持续增长率是多少()。

A、0.995

B、1.280

C、0.954

D、0.945

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第5题

某投资者2003年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A公司和B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利固定，在此以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。要求：

(1)计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应购买。

(2)若投资购买这两种股票各100股，利用CAPM计算该投资组合的预期收益率为多少?

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第6题

计算可持续增长率的假设前提有( )。

A．公司目前的资本结构是一个目标结构,并且打算继续保持下去

B．公司目前的股利政策是一个目标股利政策,并且打算继续保持下去

C．一般不发行新股,增加债务是其唯一的外部筹资来源

D．公司的销售净利率将维持当前水平,并且可以涵盖负债的利息;公司的资产周转次数维持当前水平

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第7题

某投资人2001年投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表

某投资人2001年投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2000年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元;B公司2000年税后净利为400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，对外发行股数为100万股，每股面值10元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%。平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5。要求：

(1)通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买。

(2)若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少?该投资组合的风险如何(综合贝他系数)?

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第8题

（单选题）某公司ROE为20%，利润留存比率为30%，则该公司可持续增长率为多少？ A.6 % B.7% C.8% D.9%

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第9题

企业2006年新增留存收益500万元，所计算的可持续增长率为10%，若2007年不增发新股和回购股票，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2007年的净利润可以达到1100万元，则下列说法正确的有()。

A.2007年的销售增长率为10%

B.2006年的净利润为1000万元

C.2006年的利润留存率为50%

D.2007年的利润留存率为50%

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第10题

某企业上年资产负债表中新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10％，若今年不增发新股和回购股票，且保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到1210万元，则今年的股利支付率为( )。

A.75．21％

B.72．73％

C.24．79％

D.10％

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