假设你有100万元，有以下两种资产来构造组合： （1）无风险资产年利率12%； （2）风险资产，期望收益率30%，标准差40%。 构造的组合方差为30%,则组合期望收益率是多少（）？

某企业2006年年末的资产负债表(简表)如下：(单位：万元)

根据历史资料考察，营业收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业2006年度营业收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的营业收入范围内保持100万元的水平不变。

要求回答以下几个问题：

(1)预计2007年度营业收入为5000万元，营业净利率与2006年相同，董事会提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行?

(2)假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2007年度营业收入为5000万元，营业净利率提高到30%，采用销售额比率法预测2007年外部融资额。

(3)假设该公司股票属于固定增长股票，股利固定增长率为5%，无风险报酬率为6%，β系数为2，股票市场的平均收益率为10.5%。计算该公司股票的必要收益率和该公司股票在2007年1月1日的价值。

(4)假设按(2)所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%，2006年年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税率为40%，请计算两种新增资金的资金成本率、两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。

(5)结合(4)假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。

某企业2008年年末的资产负债表如下(单位：万元)

资产负债表

2008年12月31日

项目 期末数 项目 期末数 流动资产合计 4 800 短期借款 920 应付票据 360 应付票据 500 长期投资净额 60 预提费用 140 流动负债合计 1 920 固定资产合计 1 300 长期负债合计 640 项目 期末数 项目 期末数 无形资产及其他资产 240 股本 1 800 资本公积 700 留存收益 1 340 股东权益合计 3 840 资产合计 6 400 权益合计 6 400根据历史资料考察，营业收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款、预提费用等项目成正比例，企业2008年营业收入为8 000万元，净利润为2 000万元,年末支付现金股利1 200万元，普通股股数300万股，无优先股，假设企业的固定经营成本在10 000万元的营业收入范围内保持100万元的水平不变。

要求：

(1)预计2009年营业收入为9 600万元.营业净利率与2008年相同，董事会提议将股利支付率提高至65%，以稳定估价，如果可以从外部融资200万元，你认为该提案是否可行？

(2)假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2009年度营业收入为9 600万元，营业净利率提高到26%，采用销售额比率法预测2009年外部融资额。

(3)假设该公司股票属于固定增长股票，股利固定增长率为5%，无风险报酬率6%，β系数为2，股票市场的平均收益率为10.5%。计算该公司股票的必要报酬率和该公司股票在2009年1月1日的价值。

(4)假设按第(2)问确定的所需资金有两种筹资方式，全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股票取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为5%，2008年年末借款利息0.92万元；如果通过增发普通股票补充资金，预计发行价格为20元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税率为40%.请计算两种新增资金的资金成本率、两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。

(5)结合(4)假设预计追加筹资后的息税前利润为400万元.请为选择何种追加筹资方式做出决策，此时各自的经营杠杆系数是多少？

某企业2007年年末的资产负债表（简表）如下：

单位：万元

项目 期末数 项目 期末数

流动资产合计

长期投资净额

固定资产合计

无形资产及其他资产

资产总计 2400

30

650

120

3200 短期借款

应付票据

应付账款

预提费用

流动负债合计

长期负债合计

股本

资本公积

留存收益

股东权益合计

负债及所有者权益总计 460

180

250

70

960

320

900

350

670

1920

3200

根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业2007年度销售收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持100万元的水平不变。

要求回答以下几个问题：

（1）预计2008年度销售收入为5000万元，销售净利率与2007年相同，董事会提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行?

（2）假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2008年度销售收入为5000万元，销售净利率提高到30%，采用销售额比率法预测2008年外部融资额。

（3）假设该公司股票属于固定增长股票，股利固定增长率为5%，无风险报酬率为6%，β系数为2，股票市场的平均收益率为10.5%。计算该公司股票的必要收益率和该公司股票在2008年1月1日的价值。

（4）假设按（2）所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%，2007年年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税率为40%，请计算两种新增资金各自的资金成本率和两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。

（5）结合（4）假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。

假设有A、B两家公司，其资产性质完全相同，经营风险也一样，两家公司每年的息税前收益都为100万元。在没有所得税的情况下，公司所有的净收益都将以股利形式分配给股东。A、B两家公司的惟一区别就在于公司资本结构的不同。A公司全部采用股权融资，股权资本的市场价值为1000万元，则股权资本的投资报酬率为10%；B公司则存在一部分的负债，其负债价值为400万元，负债的利率为5%，假设B公司剩余的股权价值被低估，为400万元，则B公司总的市场价值为800万元。问市场是否存在套利机会?请作说明。

南方公司目前的资本结构(账面价值)为：

长期债券 680万元

普通股 1 000万元(100万股)

留存收益 320万元

目前正在编制明年的财务计划，需要融资500万元，有以下资料：

(1)本年派发现金股利每股0.6元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/股

收益)保持25%不变；

(2)外部资金通过增发长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为108元，票面利率为8%，分期付息，到期还本；(为简化考虑，不考虑筹资费用和溢价摊销，并假设目前的长期债券资本成本与增发的长期债券的资本成本相同)(3)目前无风险利率为4%，股票价值指数平均收益率为10%，如果其提高1%，该公司股票的必要收益率会提高1.5%。

(4)公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)计算长期债券的税后资金成本；

(2)计算明年的净利润；

(3)计算明年的股利；

(4)计算明年留存收益账面余额；

(5)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；

(6)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本；

(7)按照账面价值权数计算加权平均资金成本。

某公司2014年的有关资料如下：

（1）2014年12月31日资产负债表简表如下：

（2）2014年利润表简表如下：

（3）假设该公司股票属于固定增长股票，股利固定增长率为4%。该公司2014年年末每股现金股利为0．20元，年末普通股股数为100万股。该公司股票的β系数为1．2，市场组合的收益率为12%，无风险收益率为2%。

（4）该公司2014年经营性现金流入1360万元，经营性现金流出1310万元。

要求：

（1）计算该公司2014年年末的流动比率、速动比率、现金比率、权益乘数和利息保障倍数；

（2）计算该公司2014年应收账款周转率、存货周转率（按营业成本计算）和总资产周转率；

（3）计算该公司2014年净资产收益率、总资产净利率、资本积累率和资本保值增值率；

（4）计算该公司2015年经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

（5）计算该股票的必要收益率和2014年12月31日的每股价值；

（6）假设2014年12月31日该股票的市场价格为6元／股，计算2014年年末该公司股票的市盈率和每股净资产；

（7）计算该公司2014年销售现金比率和净收益营运指数。

已知：某上市公司现有资金20000万元，其中：普通股股本14000万元(每股面值10元)，长期借款5000万元，留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%，该公司股票的β系数为2，整个股票市场的平均收益率为8%，无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率为33%。

公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

(1)甲项目固定资产原始投资额为3000万元，经测算，甲项目收益率的概率分布如下：

假设风险价值系数为1.2。

(2)乙项目固定资产原始投资额为6000万元，建设起点一次投入，无建设期，完工后预计使用年限为5年，预计使用期满残值为零。经营5年中，每年销售量预计为50万件，销售单价为100元，单位变动成本为30元，固定经营付现成本为800万元。

(3)乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行面值为90元、票面年利率为。12%、期限为6年的公司债券，发行价格为100元；B方案：增发普通股200万股，假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。

(4)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：

(1)计算追加筹资前该公司股票的必要收益率；

(2)计算甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率；

(3)计算甲项目的必要收益率；

(4)计算乙项目每年的营运成本和息税前利润；

(5)计算乙项目每年的经营净现金流量；

(6)计算乙项目的内部收益率；

(7)计算两种追加筹资方式的每股收益无差别点；

(8)根据每股收益无差别点判断乙项目应选择哪个方案追加筹资；

(9)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资金成本；

(10)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案追加筹资后，该公司的综合资金成本。

甲公司属于商业企业，2005年度财务报表的有关数据如下表：

该公司2005年的资本支出为400万元，2005年的营业流动资产增加100万元，针对以下互不相干的问题进行回答：

(1)假设甲公司在今后可以维持2005年的经营效益和财务政策，且不增发股票，净投资增长率与销售增长率一致，请依次回答下列问题：

①2006年的预计销售增长率是多少?

②今后的预期股利增长率是多少?

③假设甲公司2005年年末的股价是18元，股权资本成本是多少?

④假设甲公司可以按2005年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少?(资本结构权数以账面价值为基础)

⑤企业每股股权价值为多少，并判断公司当前的股价是高估还是低估?

(2)假设商业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示，请依次回答下列问题：

①确定修正的平均市盈率；

②利用修正比率法确定甲公司的股票价值；

③利用股价平均法确定甲公司的股票价值；

④判断甲公司的股价被市场高估了还是低估了?

已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本14000万元（每股面值10元），长期借款5000万元，留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%，该公司股票的β系数为2，整个股票市场的平均收益率为8%，无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率为25%。

公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

（1）甲项目固定资产原始投资额为3000万元，经测算，甲项目收益率的概率分布如下： 经济状况 概率 收益率 繁荣 0.5 30% 一般 0.3 20% 萧条 0.2 12% （2）乙项目固定资产原始投资额为6000万元，建设起点一次投入，无筹建期，完工后预计使用年限为5年，预计使用期满残值为零。经营5年中，每年销售量预计为50万件，销售单价为100元，单位变动成本为30元，固定经营付现成本为800万元。

（3）乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面面值为90元、票面年利率为12%、期限为6年的公司债券，发行价格为100元；B方案：增发普通股200万股，假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。

（4）假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：

（1）计算追加筹资前该公司股票的必要收益率；

（2）计算甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率；

（3）计算乙项目每年的营业成本和息税前利润；

（4）计算乙项目每年的营业现金净流量；

（5）计算乙项目的内含报酬率；

（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资本成本（债券按一般模式计算）。

随着离婚率的提高，单亲家庭越来越多，一位单亲母亲既要照顾自己的事业，又要关心孩子的成长，的确不是一件容易的事。如果不能做好家庭的财富安排，风险要远远大于普通的三口之家。所以刘孜想作一个理财计划，经过初步沟通面谈后，你获得了以下家庭、职业与财务信息：

一、案例成员

四、保险方面

购买了一份分红险，年保费支出为9200元。

五、家庭理财目标

1．筹措儿子教育基金，给孩子以最好的教育；

2．自己的退休养老安排；

3．通过资产投资组合，流动资产达到100万；

4．在面对意外事件发生时，能提供财务安全保障。

六、假设条件

1．通货膨胀率为3%；刘女士风险偏好类型属于稳健偏积极型；

2．假设人民币对美元的汇率为约7.0；

3．房贷还款年利率为5.58%。

刘女士家庭目前的流动资产有( )万元。

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