某企业2006年年末的资产负债表（简表)如下：（单位：万元) 根据历史资料考察，营业收入与流动资产、固

本为12%，长期借款年利率为8%。该上市公司股票的β系数是2。目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险报酬率为6%。公司适用的所得税税率为25%。

该公司拟通过再筹资发展甲投资项目。有关资料如下：

(1)甲项目投资额为300万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和16%时，甲项目的净现值分别为6.5万元和-3.5万元。

(2)甲项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为11%、期限为3年的公司债券。B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。

(3)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：

(1)计算该公司股票的必要收益率。

(2)计算甲项目的内部收益率。

(3)以该公司股票的必要收益率为标准，判断甲项目是否应当投资。

(4)分别计算甲项目A、B两个筹资方案的资金成本。

(5)根据甲项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析，并选择最优筹资方案。

(6)计算按最优方案再筹资后公司的综合资金成本。

该公司为扩大销售，现有两个方案供选择。

A方案：信用条件为(n/60)，预计坏账损失率为5%，收账费用为60万元。该方案使销售收入增长20%。

B方案：信用条件为(2/10，1/20，n/60)，估计有50%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率为3%，收账费用为50万元。该方案使销售收入增长25%。

要求：对A、B两方案进行决策。

价的25%，一年按360天计算。要求：

(1)确定该企业最经济的订货批量；

(2)确定该企业最小的相关总成本；

(3)确定该企业最佳订货间隔期；

(4)若企业年正常的每日需要量为8公斤，最大每日材料需用量为15公斤，正常订货提前期为5天，最长订货提前期10天，确定应建立的存货保险储备量和再订货点；

(5)确定该企业存货平均占用资金(考虑保险储备)。

即更新设备的建设期为0)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧，适用的企业所得税税率为25%。相关资料如下；

资料一：已知旧设备的原始价值为30万元，截止当前的累计折旧为15万元，对外转让可获变价收入16万元，预计发生清理费用1万元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为9000元。

资料二：该更新改造项目实施方案的资料如下：购置一套价值65万元的A设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为5万元。使用A设备可使企业第一年增加经营收入11万元，增加经营成本2万元，在第2～4年内每年增加营业利润10万元；第五年增加经营净现金流量11.4万元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧8万元。经计算得到该方案的以下数据；按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元。按16%计算的差量净现值为 -7839.03元。

资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%。有关的资金时间价值系数如下：

要求：

(1)根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

①当前旧设备折余价值；

②当前旧设备变价净收入。

(2)根据资料二的有关资料和其他数据计算：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②经营期第一年总成本的变动额；

③经营期第一年营业利润的变动额；

④经营期第一年因更新改造而增加的净利润；

⑤经营期2～4年每年因更新而增加的净利润，

⑥第五年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；

⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量(△NCFt)。

(3)根据资料三计算企业期望的投资报酬率。

率为8%，假设2007年该企业变动成本率维持在2006年的水平，现有两种信用政策可供选用：

甲方案给予客户45天信用期限(n/45)，预计销售收入为6000万元，应收账款周转率为6次，其收账费用为20万元，坏账损失为销售收入的2%；

乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5940万元，将有30%的货款于第1.0天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分贷款的坏账损失为该部分货款的1%)，收账费用为30万元。

要求：为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

转率为4次，年末流动资产合计为27000元。

要求：

(1) 计算公司本年销售成本。

(2) 若公司年销售净收入为96000元，除应收账款外，其他速动资产忽略不计，则应收账款周转次数是多少?

下列各项中，属于影响企业选择流动资产投资战略的因素有( )。

A、债务人的意见

B、产业因素

C、企业对风险和收益的权衡

D、影响企业政策的决策者

下列关于项目投资决策中的有关概念的描述中，正确的有( )。

A、投资总额是初始投资和建设期资本化利息之和

B、固定资产投资是任何类型项目投资中不可缺少的投资

C、建设投资包括固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资和流动资金投资

D、原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常生产经营而投入的全部现实投资

下列各项中，属于影响企业选择流动资产投资策略的因素有( )。

A、债务人的意见

B、产业因素

C、企业对资产风险性和收益性的权衡

D、影响企业政策的决策者