ABC公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为

A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：

(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1400万元，分两次支付，当时支付1000万元，一年后支付剩余的400万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5％。预计该设备每年可以为A公司增加收入280万元，降低生产成本100万元，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本60万元。

(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付；租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由出租人承担。

(3)A公司的平均所得税税率为30％，税前借款(有担保)利率10％。

要求：

(1)计算租赁相对于自行购置的净现值；

(2)选择合理的方案。已知：

(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，7％，5)=4．1002，(P／F，7％，5)=0．7130(P／F，7％，1)=0．9346

按发票金额付款的信用政策，80％的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外20％的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5％的收账费用，公司每年的销售量为36000件，平均存货水平为2000件。为了扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“5／10、2／20、n／30”的现金折扣政策。采用该致策后，预计销售量会增加15％．40％的顾客会在10天内付款，30％的顾客会在20天内付款，20％的顾客会在30天内付款，另外10％的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5％的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到2400件，其他条件不变。 假设等风险投资的必要报酬率为12％，一年按360天计算。 要求： (1)计算改变信用政策后边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化； (2)计算改变信用政策后的净损益增加，并回答E公司是否应推出该现金折扣政策。

-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5％。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。财务部门估计每年固定成本为600000元(不含折旧费)，变动成本为200兀／盒。另，新设备投产初期需要投入营运资金3000000元。营运资金于第5年年末全额收回。新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元／盒。同时，由于产品P—I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。新产品P-Ⅱ项目的p系数为1．4，甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8％(税前)。甲公司适用的公司B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率 为4％，市场组合的预期报酬率为9％。假定经 营现金流入在每年年末取得。 要求： (1)计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。 (2)计算产品p-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。 (3)计算产品P-Ⅱ投资的净现值。

股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25．30元； (2)D股票半年后市价的预测情况如下表：(3)根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0．4； (4)(4)无风险年利率4％； (5)1元的连续复利终值如下：要求： (1)若年收益的标准差不变，利用两期二二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格； (2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格； (3)投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的1份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。

计镑售50000件，售价为200元／件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为l25万元。公弧的资本结构为：负债500万元(利息率5％)，普通股50万股。 方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新配备需投资200万元，生产和销售量以及售价稚会变化，但单位变动成本将降低至100元／件， 固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6％。 方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。 要求： (1)计算三个方案下的总杠杆系数； (2)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？ (3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量(万件)； (4)从利润角度考虑，如果公司销售量下降至 15000件，第二和第三方案哪一个更好些?

为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元，采用直线法计提折旧。据预测可使变动成本降低20％，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。 要求： (1)计算目前的安全边际率和利润； (2)计算购置新生产线之后的安全边际率和利润； (3)判断购置新生产线是否经济? (4)如果购置新生产线企业经营的安全性水平有何变化?

某企业生产和销售甲、乙两种产品，过去几年的相关数据见下表：预计今年不需要增加固定成本，有关资料见下表： 要求： (1)用回归直线法确定固定成本； (2)计算今年的加权平均边际贡献率以及盈亏临界点的销售额； (3)预计今年的利润； (4)计算今年安全边际和安全边际率。

付款的话，支付100万。 要求： (1)计算放弃现金折扣的成本； (2)假设银行短期贷款利率为15％，确定对该公司最有利的付款日期和价格； (3)若目前的短期投资收益率为40％，确定对该公司最有利的付款日期和价格； (4)如果有另外一家B供应商提供“1／10，n／30”的信用条件，假设银行短期贷款利率为15％，回答应该选择哪家供应商?

留存收益的2．5倍； (2)应收账款为2000万元，是速动资产的40％，流动资产的20 0．4，是固定资产的2倍； (3)长期借款是交易性金融资产的2倍； (4)速动比率为2； (5)现金比率为1．2； (6)在货币资金中，现金占80％。 要求：根据以上信息，将资产负债表的空白处填列完整。

摩托车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：

甲公司税前债务资本成本是15%，预计继续增加借款不会发生明显变化；公司所得税税率是30%；公司目标资本结构是权益资本占55%，债务资本占45%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险收益率是6%，平均风险收益率是15%。

要求：计算评价摩托车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时β值取小数点后4位)。