A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下： （1) A公司2007年初资本总额4700万

A.另一家家用燃气热水器制造企业

B.一家太阳能热水器制造企业

C.一家家用小型锅炉制造企业

D.一家大型工业用锅炉制造企业

E.一家燃气热水器销售公司

A.躲闪者

B. 防御者

C. 抗衡者

D. 扩张者

A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：

（1）新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。

（2）lB设备当初购买成本l00万元，税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，如果不投产该产品，旧设备目前可以按照65万元的价格出售。

（3）新设备买价为600万元，税法规定该类设备的折旧年限l0年、残值率10%，直线折IB法。使用5年后的变现价值估计为l0万元。

（4）新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，变动成本率为60%，固定付现成本会增加87万元（不含利息），利息增加10万元（按年支付）。

（5）生产部门估计新产品的生产需要增加l00万元的营运资本。

（6）A公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另_家上市公司B公司的经营项目类似，B公司股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，B公司股票收益率的标准差为l5%，市场组合收益率的标准差为25%，B公司资产负债率为60%，.目前证券市场的无风险收益率为4.2%，证券市场的风险溢价为8%。8公司的所得税率为30%，A公司的所得税税率为25%。

（7）A公司的目标资本结构为负债/权益为2/3，将一直保持不变。

要求：

（1）确定不含财务杠杆B值；（保留三位小数）

（2）计算A公司的股东要求的报酬率；（保留整数）

（3）确定该项目相关的税后净利润；（不考虑残值变现损失）

（4）假设项目投资总额（包括营运资本投资）中有60%属于股东投资，债权投资在第5年末归还给债权人，项目的加权平均资本成本为6%，按照股权现金流量法计算项目的净现值。

A.灵活性较好

B.灵活性差

C.有利于扩大企业的资金实力

D.成员之间沟通不充分

A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：

(1)A公司2006年初资本总额4700万元，其中，长期借款1700万元(月末付息)，年利率5%，无手续费；权益资金3000万元，股数1000万股，2005年的销售收入为8000万元，变动成本率为60%，固定付现成本为950万元(不含利息)，非付现成本为50万元。

(2)公司拟投产一种新产品。新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。

(3)旧设备当初购买成本100万元，税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，设备当前变现价值为65万元，已经商量好了一家买方。

(4)新设备买价为200万元，税法规定该类设备的折旧年限10年、残值率10%，直线折旧法。使用5年后的变现价值估计为10万元。

(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，假设变动成本率仍为60%，固定付现成本会增加82万元(不含利息)。

(6)生产部门估计新产品的生产还需要增加100万元的营运资金。

(7)公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为1.2，其资产负债率为60%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。所得税率为30%。

(8)投资所需300万元资金有两个方案可供选择：(方案1)按6%的利率平价发行债券，不考虑筹资费用；按每股3元发行新股(方案2)。

要求：

(1)确定增加新产品前的每年息税前营业利润；

(2)确定增加新产品后的每年息税前营业利润；

(3)该公司取得较高每股收益作为改进经营计划的标准，判断公司应采用何种筹资方式；

(4)计算筹资后加权平均资本成本(百分位取整)；

(5)按照实体现金流量法计算项目的净现值。

A．躲闪者

B．防御者

C．抗衡者

D．扩张者

A.竞争性基准

B.一般基准

C.过程或活动基准

D.顾客基准

A.竞争性基准

B.一般基准

C.过程或活动基准

D.顾客基准

A.订单生产式生产

B.资源订单式生产

C.库存生产式生产

D.滞后策略式生产