甲公司现在要从外部筹集1000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行

税前营业利润4 000万元，资本支出2 000万元，折旧与摊销1 000万元。目前债务的市场价值为3 000万元，资本结构中负债占20%，可以保持此目标资本结构不变，负债平均利率为10%，可以长期保持下去。平均所得税率为40%。目前每股价格为21.32元。

预计2005～2009年的营业收入增长率保持在20%的水平上。该公司的资本支出，折旧与摊销、营业流动资产、息前税后营业利润与营业收入同比例增长。到2010年及以后营业流动资产、资本支出、息前税后营业利润与营业收入同比例增长，折旧与摊销正好弥补资本支出，营业收入将会保持10%的固定增长速度。

2005～2009年该公司的β值为2.69，2010年及以后年度的β值为4，长期国库券的利率为 2%，市场组合的收益率为10%。

要求：根据计算结果分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资。

产品滞销、流动资金周转紧张的状况。为此，公司拟通过提高营运资金水平来应对竞争。

大华公司的有关资料如下：

(1) 资产负债表资料 单位：万元

目前公司有甲、乙、丙三个方案可供选择：

甲方案：维持公司现有营运资金政策不变；

乙方案：在不变更现有资本结构的情况下，将现有的一部分设备变现用于补充流动资金，将流动资产提高到同行业平均水平；

丙方案：减少10%的固定资产，同时减少相应数额的流动负债，以增加企业的营运资金。

在这三个方案下，长期负债与股东权益都将维持在现有的水平。并假定公司维持目前：

(1) 流动资产周转率不变；

(2) 主营业务利润率不变；

(3) 流动负债的平均利率为4.5%，长期负债的平均利率为8%；

(4) 所得税税率为33%。

要求：

(1) 计算甲、乙、丙三个方案对于大华公司财务状况的影响。

(2) 计算甲、乙、丙三个方案有关反映大华公司偿债能力、营运能力和盈利能力的财务指标。

(3) 运用相关财务比率分析公司的偿债能力。

(4) 为公司选择何种方案进行决策并说明理由。

00件，B产品1 000件，实际生产量为A产品600件，B产品800件。有关两种产品实际单位成本的资料，如表2所示：

要求：根据上述资料，进行有关的各项成本差异的分析。

定额为10小时/件。

8月份计划生产5000件，实际生产4600件，机器实际运行43700小时，实际发生固定制造费用9.3万元(假设全部以银行存款支付)。

固定制造费用差异直接计入“本年利润”。

要求对8月份的固定制造费用进行如下处理：

(1) 计算固定制造费用总差异；

(2) 计算固定制造费用耗费差异；

(3) 分别计算固定制造费用能量差异、闲置能量差异和效率差异；

(4) 编制支付和分配固定制造费用的分录(差异采用三因素分析法分析)；

(5) 编制结转固定制造费用耗费差异、闲置能量差异和效率差异的分录。

ABC公司近三年的主要财务数据和财务比率如下表。

假设该公司没有营业外收支和投资收益、所得税率不变。要求:

分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其原因。

东方公司是一家生产企业，上年度的资产负债表和利润表如下所示：

资产负债表（单位：万元）

利润表（单位：万元）

东方公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，今年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益。

东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：

为进行本年度财务预测，东方公司对上年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据。东方公司今年的预计销售增长率为8%，经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构（净负债/净经营资产）作为今年的目标资本结构。公司今年不打算增发新股，税前借款利率预计为8%，假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。东方公司适用的所得税税率为25%。加权平均资本成本为10%。

要求：

（1）计算东方公司上年度的净经营资产（年末数）、净负债（年末数）、税后经营净利润和税后利息费用；

（2）计算东方公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因；

（3）填写下表的数据，并在表中列出必要的计算过程：（单位：万元）

（4）预计东方公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量；

（5）如果东方公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长，企业的资本成本为10%，计算其每股股权价值，并判断本年年初的股价被高估还是被低估。

)公司银行借款利率当前是10%，明年将下降为7%。(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1000；元，票面利率为8%，尚有5年到期，每半年付息；(3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：股票当前市价为10元／股； (4)公司的目标资本结构是借款占30%，债券占25%，股权资金占45%； (5)公司所得税率为25%； (6)公司普通股预期收益的标准差为4．708，整个股票市场组合收益的标准差为2．14，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0．5； (7)当前国债的收益率为4%，整个股票市场上普通股组合收益率为11%。 要求： (1)计算银行借款的税后资本成本。 (2)计算债券的税后成本。 (3)要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据，利用股利增长模型确定股票的资本成本。 (4)利用资本资产定价模型估计股权资本成本，并结合第(4)问的结果，以两种结果的平均值作为股权资本成本。 (5)计算公司加权平均的资本成本。(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)

元、9000万元和10000万元； (2)各月销售收入中当月收现20%，次月收现70%，再次月收现10%； (3)每月的材料采购金额是下月销货的70%； (4)各月购货付款延后1个月； (5)若现金不足，可向银行借款(1000万元的倍数)；若现金多余，可归还借款(1000万元的倍数)。每个季度末付息，假定借款在期初，还款在期末； (6)期末现金余额最低为6000万元； (7)其他资料见现金预算表。 要求：完成第三季度现金预算的编制工作。