A公司2004年的财务数据如下： 收入 2000万元 净利180万元 股利 54万元 普通股股数100万股 年末资

某公司预计下年耗用甲材料50000千克，每次进货费用60元。单位储存成本4元，单位缺货成本8元。

要求：计算甲材料的经济进货批量和平均缺货量。

已知A、B两只股票各种可能的预期收益率以及相应的概率如下表所示：

由这两只股票组成的资产组合中A、B两只股票的投资比例分别为50%和50%，A、B股票的相关系数为0.2，市场组合的风险收益率为6%，无风险收益率为4%。假定市场达到均衡状态。

要求：

(1) 计算A、B两只股票的期望收益率；

(2) 计算A、B两只股票收益率的标准差；

(3) 计算A、B两只股票组合收益率的标准差；

(4) 计算A、B两只股票的β值；

(5) 计算A、B组合的β系数、组合的预期收益率、组合的风险收益率和组合的必要收益率。

(在计算收益率的标准差时，计算结果保留到百分位，其他的计算结果保留两位小数)

债200万元，均为长期债券，平均利息率10%；⑤发行股数60万股，每股市价20元；⑥长期资产为500万元，其中固定资产为350万元，无形资产50万元，长期投资100万元；⑦流动资产为300万元，其中现金50万元，应收账款150万元，存货100万元。

要求：

(1) 计算该公司预计的总资产报酬率和长期资产适合率(期初资产为800万元)。

(2) 预计该公司本年所有净利润的50%用于发放股利，预期以后采用逐年稳定增长的股利政策，股利逐年增长率为5%，要求利用股票估价模型确定股票价值。

(3) 计算该公司的加权平均资金成本。

(4) 该公司可以增加400万元的负债，使负债总额成为600万元。假定此项举措将使总负债平均利息率上升至12%，股票市价降低为18元，每股股利及股利逐年增长率保持不变，总资产报酬率保持不变，试用比较资金成本法确定该公司应否改变资金结构。

(5) 试计算该公司资本结构改变前后的财务杠杆系数和已获利息倍数。

构为自有资金占60%。

(1) 若公司采用剩余股利政策，则2003年末可发放多少股利?

(2) 若公司发行在外的股数为1 000万股，计算2003年每股利润及每股股利。

(3) 若2004年公司决定将公司的股利政策改为逐年增长的股利政策，设股利的逐年增长率为2%，投资者要求的必要报酬率为12%，计算该股票的价值。

年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度销售收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与销售收入的关系如下表所示：

已知该公司2011年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。2011年销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2012年销售收入将在2011年基础上增长40%。2012年所需对外筹资部分可通过面值发行10年期、票面利率为10%、到期一次还本付息的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为25%。

【要求】

(1)计算2011年净利润及应向投资者分配的利润。

(2)采用高低点法计算每万元销售收入的变动资金和“现金”项目的不变

资金。

(3)按Y=a+bX的方程建立资金预测模型。

(4)预测该公司2012年资金需要总量及需新增资金量。

(5)计算债券发行总额和债券成本。

(6)计算填列该公司2012预计资产负债表中用字母表示的项目。

；A种产品预计单位售价为100元。假设每季度销售收入中，本季度收到现金60%，另外40%要到下季度才能收回，上年末应收账款余额为62000元。

【要求】

(1)编制2011年销售预算

销售预算单位：元

(2)确定2011年末应收账款余额。

前的资本结构不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：

要求：(1)计算各筹资总额的分界点；

(2)计算各筹资总额范围内资金的边际成本。

某企业2006年年末的资产负债表(简表)如下：(单位：万元)

根据历史资料考察，营业收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业2006年度营业收入为4000万元，净利润为1000万元，年末支付现金股利600万元，普通股股数300万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的营业收入范围内保持100万元的水平不变。

要求回答以下几个问题：

(1)预计2007年度营业收入为5000万元，营业净利率与2006年相同，董事会提议将股利支付率提高到66%以稳定股价。如果可从外部融资200万元，你认为该提案是否可行?

(2)假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2007年度营业收入为5000万元，营业净利率提高到30%，采用销售额比率法预测2007年外部融资额。

(3)假设该公司股票属于固定增长股票，股利固定增长率为5%，无风险报酬率为6%，β系数为2，股票市场的平均收益率为10.5%。计算该公司股票的必要收益率和该公司股票在2007年1月1日的价值。

(4)假设按(2)所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普通股取得。如果通过借款补充资金，新增借款的年利息率为6.5%，2006年年末借款利息为0.5万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10元/股，股利固定增长率为5%。假设公司的所得税率为40%，请计算两种新增资金的资金成本率、两种筹资方式的每股收益无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。

(5)结合(4)假设预计追加筹资后的息税前利润为240万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。

本为12%，长期借款年利率为8%。该上市公司股票的β系数是2。目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险报酬率为6%。公司适用的所得税税率为25%。

该公司拟通过再筹资发展甲投资项目。有关资料如下：

(1)甲项目投资额为300万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和16%时，甲项目的净现值分别为6.5万元和-3.5万元。

(2)甲项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为11%、期限为3年的公司债券。B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。

(3)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：

(1)计算该公司股票的必要收益率。

(2)计算甲项目的内部收益率。

(3)以该公司股票的必要收益率为标准，判断甲项目是否应当投资。

(4)分别计算甲项目A、B两个筹资方案的资金成本。

(5)根据甲项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析，并选择最优筹资方案。

(6)计算按最优方案再筹资后公司的综合资金成本。

该公司为扩大销售，现有两个方案供选择。

A方案：信用条件为(n/60)，预计坏账损失率为5%，收账费用为60万元。该方案使销售收入增长20%。

B方案：信用条件为(2/10，1/20，n/60)，估计有50%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率为3%，收账费用为50万元。该方案使销售收入增长25%。

要求：对A、B两方案进行决策。