简要说明确定最优资本结构的方法，并比较各自的优缺点。

最优资本结构是指在一定条件下，使企业加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。从理论上讲，最优资本结构是存在的，但是由于企业内部条件和外部环境经常变化，寻找最优资本结构十分困难。因此，企业为提高筹资效益、降低筹资成本、优化筹资结构，需要确定一个适合于企业发展的相对最优资本结构，即目标资本结构。企业必须权衡财务风险和资本成本的关系，确定最优资本结构。在资本结构决策中，确定最优资本结构的方法主要有:（1）比较资本成本法企业在作出筹资决策之前，先拟定若干个备选方案，分别计算各方案加权平均资本成本，并根据加权平均资本成本的高低来确定资本结构的方法，称为比较资本成本法。该方法通俗易懂，计算过程也不是十分复杂，是确定资本结构的常用方法。但所拟定的方案数量通常有限，存在把最优方案漏掉的可能。（2）每股收益（EPS）分析法每股收益分析法是根据不同融资组合的每股收益的大小比较确定最优组合的一种方法，能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。每股收益分析是利用每股收益的差别点进行的。对每股收益差别点有两种解释:根据每股收益差别点的销售额，可以判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构；根据每股收益差别点的息税前利润，可以分析判断在什么样的息税前利润水平下适于采用何种资本结构。计算出每股收益差别点上的销售额或息税前利润后，如果企业预期销售额或息税前利润超过每股收益差别点的销售额或息税前利润，则运用负债筹资可以获得较高的每股收益，企业应该选择债务比率较大的筹资方案；反之，如果企业预期销售额或息税前利润达不到每股收益差别点的销售额或息税前利润，企业则应该选择债务比率较小的筹资方案。最优资本结构是指企业价值最大时的资本结构。只有在风险水平相同的前提下，每股收益最大，相等于企业价值最大。每股收益分析法的一大缺陷是不涉及风险问题。显然，当资本结构变化后，企业的风险水平一定会受到影响。当风险变化后，每股收益最大并不一定预示企业价值最大。因此，每股收益分析法有时可能会得出错误的结论。（3）比较公司价值法从根本上讲，理财的目标在于追求公司价值的最大化或股价最大化，所以公司的最佳资本结构应该是使公司的总价值最大，而不一定是每股收益最大的资本结构。比较公司价值法的基本思路是在充分考虑企业财务风险的前提下，计算不同融资组合的企业价值，选择企业价值最大的融资组合作为最佳资本结构。其计算公式如下:公司的市场总价值V等于其股票的总价值S加上债券的价值B，即:V＝S＋B假设债券的市场价值等于它的面值，股票的市场价值可通过下式计算:式中，Ks普通股成本；RF为风险利息率；KM为市场证券组合报酬率；β为股票的市场风险程度；T为所得税税率。公司的加权平均资本成本为:式中，KB为负债成本；KW为企业的加权平均资本成本。从理论上讲，比较公司价值法充分考虑了企业风险和资本成本等因素的影响后进行的资本结构决策，比其他方法更符合企业价值最大的财务目标。但是这种方法的测算原理和计量过程较为复杂，通常用于资本规模较大、相关参数容易获取的上市公司。 >