下列项目中，()体现了稳健性原则。

并购的财务协同效应主要是指()。

A.预期效应

B.公司财务能力放大效应

C.节税效应

D.市场份额效应

JUN公司目前的股价是95欧元，上年末其每股账面价值是100欧元。MKI资产管理公司研究部发布了一份关于JUN公司股票的投资意见书，预测其股本回报率(ROE)为10%，股利支付率为30%，直至永远。无风险利率为3%，股市市场风险溢价为7%，JUN的估计贝塔值是1.1。

JUN公司投资意见书的假设：

股本回报率(ROE)：10%

股利支付率：30%

上年末每股账面价值(BVPS)：100欧元

无风险利率：3%

股市市场风险溢价：7%

JUN公司贝塔值：1.1

JUN公司股价：95欧元

【问题】

d)提出两个可以支持上述菲尔德先生投资理念的理由。

JUN公司目前的股价是95欧元，上年末其每股账面价值是100欧元。MKI资产管理公司研究部发布了一份关于JUN公司股票的投资意见书，预测其股本回报率(ROE)为10%，股利支付率为30%，直至永远。无风险利率为3%，股市市场风险溢价为7%，JUN的估计贝塔值是1.1。

JUN公司投资意见书的假设：

股本回报率(ROE)：10%

股利支付率：30%

上年末每股账面价值(BVPS)：100欧元

无风险利率：3%

股市市场风险溢价：7%

JUN公司贝塔值：1.1

JUN公司股价：95欧元

【问题】

c)基于股票价格与账面价格之比(PBR，市净率)小于1的股票的价格低于其清算价值、从而是在折价交易的原理，MKI资产管理公司的基金经理菲尔德先生大胆地将这类股票纳入其资产组合中。根据这一理念，他已经决定投资JUN公司的股票。解释菲尔德先生投资决策中的错误。

JUN公司目前的股价是95欧元，上年末其每股账面价值是100欧元。MKI资产管理公司研究部发布了一份关于JUN公司股票的投资意见书，预测其股本回报率(ROE)为10%，股利支付率为30%，直至永远。无风险利率为3%，股市市场风险溢价为7%，JUN的估计贝塔值是1.1。

JUN公司投资意见书的假设：

股本回报率(ROE)：10%

股利支付率：30%

上年末每股账面价值(BVPS)：100欧元

无风险利率：3%

股市市场风险溢价：7%

JUN公司贝塔值：1.1

JUN公司股价：95欧元

【问题】

b)MKI资产管理公司的分析员怀特先生运用了一种不同的方法。他运用如下公式，通过把未来每股剩余收入的现值(PV)加上目前每股账面价值(BVPS)，计算出理论股价：

理论股价=(上年末BVPS)+(当年及以后每股剩余收入的PV)

每股剩余收入=EPS-(上年末BVPS)×(要求的股本回报率)

说明怀特先生所采用方法的计算过程，然后讨论JUN公司的股票是在折价交易还是溢价交易。