纯收益曲线（pure yield curve)

下面列出了五种美国国债的即期利率。假设它们都是每年付息的。

a．计算一个在第3年开始时的延期贷款其隐含的2年期远期收益率。 b．用给出的数据计算年息票利率为9％的5年期每年付息的国库券价格。

此题为多项选择题。请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！

继续使用上题提供的数据。假设你要构造3年后借入的2年期远期贷款。 a．假设你于今日买入一份3年期零息票债券。那么你需要卖出多少5年期零息票债券才能使初始现金流为零? b．对于这个策略。每年的现金流是怎样的? c．对于这笔3年后的2年期远期贷款。有效的利率应当是多少? d．验证2年期远期贷款的有效利率公式为(1+f4)×(1+f5)一l。继而可以认为这个2年期贷款利率就是那个两年中的2年期远期利率。证明有效2年期远期利率等于[(1+y5)5／(1+y3)3]一l。

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假设零息票债券的价格和到期时间如下表所示。债券的面值为1000美元。

a．计算每年的远期利率。 b．如何构造在第3年借出的1年期远期贷款?并检验贷款利率是否等于远期利率。 c．对第4年借出的1年期远期贷款。再次回答b中的问题。

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假定1年期零息债券面值100美元，现价94．34美元。而2年期零息债券现价84．99美元。你正考虑购买2年期每年付息的债券。面值为100美元，年息票利率12％。 a．2年期零息债券的到期收益率是多少?2年期有息债券呢? b．第二年的远期利率是多少? c．如果预期假定成立。该有息债券的第一年末的预期价格和预期持有期收益率各是多少? d．如果投资者认为流动偏好假说成立。则期望收益率是升高还是降低?

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