案例：“用友软件”股利政策分析 一、“用友软件”简介 用友软件股份有限公司成立于1988年，长期致力于提供具有

案例：“用友软件”股利政策分析

一、“用友软件”简介

用友软件股份有限公司成立于1988年，长期致力于提供具有自主知识产权的企业应用软件、电子政务管理软件的产品、服务与解决方案，并在金融信息化和软件外包等领域占据市场领先地位。2001年5月，用友公司股票在上海证券交易所挂牌上市(股票简称：用友软件；股票代码：600588)。从2002年开始，用友公司一举打破国际厂商在该领域的垄断地位，持续三年摘取市场占有率第一的桂冠。用友公司是中国最大的管理软件、ERP软件、财务软件供应商，是中国最大的独立软件供应商。

二、“用友软件”的股利政策

2002年4月，用友软件上市一年后公布其2001年度报表和分配方案。2001年用友软件共获得利润7000万元，取得了每股0.70元的收益，分配方案是每10股派现6元(含税)。在其年报公布后，用友股价出现大跌，其原因就在于股票市场上，这一分配方案貌似优惠，但实际上促进了流通股股东与非流通股股东的割裂，它带给流通股的收益率为1.64%，而非流通股的收益率为53.57%。张卫星(中国华电投资公司首席分析师)计算得出：按股权比例分配，原出资8000万元的大股东，按75%的股权应分得红利4500万元，其市盈率为2，也就是说两年就能收回投资。而实际出资20亿元的二级市场投资者分得红利1500万元，其市盈率为133，即需要133年才能收回投资。从而非流通股股东认为这个分配方案侵害了他们的利益，他们希望公司通过送红股来弥补一部分损失。在这种情况下，用友软件只得在2002年度的分配方案中做出改变，每10股派现6元另加送2股红股。

试结合“用友软件”的股利政策分析其选择股票股利和现金股利的原因，并说明非流通股股东喜欢现金股利而流通股股东更喜欢股票股利的原因。