假定某投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为15%，预计甲公司未来3年股利高速增长，第一年股利增长率为20%，第二年股利增长率为18%，第三年股利增长率为15%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。甲公司最近支付的股利是2元／股，则该公司股票的价值是（）元。[已知：（P/F，15%，1）=0.8696,（P/F,15%,2）=0.7561,（P/F，15%，3）=0.6575]

解析：第一年股利=2×（1+20%）=2.4（元）第二年股利=2.4x（1+18%）=2.832（元）第三年股利=2.832×（1+15%）=3.2568（元）股票的价值=2.4x（P/F，15%，1）+2.832×（P/F,15%,2）+3.2568×（P/F,15%,3）+3.2568×（1+12%）／（15%-12%）×（P/F,15%,3）=2.4×0.8696+2.832×0.7561+3.2568×0.6575+121.5872×0.6575=86.31（元）