A.套利定价模型是一个多因素回归模型
B.套利定价模型可看成是资本资产定价模型的特例
C.套利定价模型的运用过程较为复杂
D.套利定价模型和资本资产定价模型不是相互排斥的
第1题
A、APT是由史蒂芬·罗斯于1976年提出的
B、APT是一个决定资产价格的均衡模型
C、APT认为证券的实际收益不只是受市场证券组合变动的影响,而是要受市场中更多共同因素的影响
D、在APT中,证券分析的目标在于识别经济中影响证券收益的因素以及证券收益率对这些因素的不同敏感性
第2题
A.在资本资产定价模型中,证券的风险用该证券相对于市场组合的β系数来解释,它只能解释风险的大小,但无法解释风险来源
B.套利定价理论和资本资产定价模型都假定了投资者对待风险的类型
C.套利定价理论增大了理论的适用性
D.在套利定价理论中,证券的风险由多个因素共同来解释
第3题
A. AFT强调的无套利均衡原则,其出发点是排除无套利均衡机会,若市场上出现非均衡机会,市场套利力量必然重建均衡,从而使得无套利均衡分析是现代金融学的基本研究方法,为金融资产定价提供了一种基本思想;而CAPM是典型的风险-收益均衡关系主导的市场均衡,是市场上众多投资者行为结果均衡的结果
B. CAPM是建立在一系列假设之上的非常理想化的模型,这些假设包括马柯维茨建立的均值-方差模型时所作的假设;而APT的前提假设则简单得多,从而使得APT不但大大减少了CAPM有效前沿的计算量,而且使APT更符合金融市场运行的实际
C. CAPM仅考虑来自市场的风险,强调证券的风险时用某一证券的相对市场组合的β系数来解释,这只能告诉投资者风险的大小,但无法告诉投资者风险来自何处。而APT不仅考虑了市场本身的风险,而且考虑了市场之外的风险,尤其是多因素套利定价理论考虑证券收益受到多个因素的影响,这对证券收益率的解释性较强
D. APT强调无套利原则,这种无套利均衡定价是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的,对单项资产的定价结论并不一定成立。而根据CAPM强调的市场均衡原则,当单项资产在市场上失衡时,在CAPM条件下所有的投资者都会同时调整自己的投资头寸以重建均衡
E. CAPM假定了投资者对待风险的类型,即属于风险规避型的投资者;而APT未对投资者的风险偏好作出规定,因此套利定价理论的适应性大大增强
第4题
A.为交易目的而持有的头寸是指,在短期内有目的地持有以便出售,或从实际或预期的短期价格波动中获利,或锁定套利的头寸
B.记入交易账户的头寸在交易方面所受的限制较多
C.交易账户中的项目可以按模型定价( Mark-to-Model),即将从市场获得的其他相关数据输入模型,计算或推算出交易头寸的价值
D.交易目的在交易之初就已确定,此后一般不能随意更改
第5题
A.为交易目的而持有的头寸是指,在短期内有目的地持有以便转手出售、从实际或预期的短期价格波动中获利或者锁定套利的头寸
B.记入交易账户的头寸在交易方面所受的限制较多
C.交易账户中的项目可以按模型定价(MarktoMode1),即将从市场获得的其他相关数据输入模型,计算或推算出交易头寸的价值
D.交易目的在交易之初就已确定,此后一般不能随意更改
第6题
B.当市场风险外的风险要素为零时,多要素资本资产定价模型就成为传统的资本资产定价模型
C.关心同一市场外风险的投资者基本上是按照相同的办法来预防风险的
D.多要素资本资产定价模型与套利定价模型非常相似
第7题
A、资本资产定价模型用于计算股权资本成本
B、股利增长模型不适用于我国
C、债务资本成本完全由企业当前的利率水平决定
D、套利定价模型的障碍是确定影响预期收益率的各个风险要素
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