A.固定资产投资
B.垫支的营运资本
C.机会成本
D.付现成本
第2题
A、项目第1年的净经营期现金流量为11600元
B、项目第1年到第10年的净经营期现金流都为11600元
C、项目第3期的净经营期现金流为12148.1元
D、项目第10期的净经营期现金流为14342.96元
第3题
第4题
A、相关成本与非相关成本均应被计入项目的投资现金流量
B、初始现金流量应该包括营运资本的垫支
C、部门间的影响对项目投资不产生影响
D、投资项目现金流量不应该包括机会成本
第5题
F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地,原打算建立北方区配送中心,后来由于收购了一个物流企业,解决了北方地区产品配送问题,便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂,目前该土地的评估价值为800万元(不入账,但是增值额需要缴纳所得税)。
预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元。该工程将承包给其他公司,工程款在完工投产时一次付清,即可以将建设期视为零。另外,工厂投产时需要营运资本750万元。该工厂投入运营后,每年生产和销售30万台产品,售价为200元/台,单位产品变动成本为
160元;预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。公司平均所得税税率为24%。新工厂固定资产折旧年限平均为8年(净残值为零)。土地不提取折旧。
该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售,预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。管理当局要求的项目报酬率为12%。
要求:
(1)计算项目的初始投资(零时点现金流出);
(2)计算项目的年营业现金流量;
(3)计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量;
(4)计算项目的净现值。
第6题
资料一:A方案不涉及其他资产投资和流动资金投资,投产后某年的预计营业收入(不含税)为100万元,该年不包括财务费用的总成本费用为79.98万元,修理费2万元,其他费用5万元,折旧费12万元,无形资产摊销费8万元,该年预计应交增值税10.2万元。
资料二:8方案的现金流量如下表所示:项目现金流量表(简表)
单位:万元
该方案建设期发生的固定资产投资(在建设起点一次投入)为100万元,生产准备投资(在建设期末投入)26万元,开办费投资(在建设期末投入)4万元,固定资产的折旧年限为10年,期末预计净残值为2万元,按直线法计提折旧;无形资产投资的摊销期为5年,开办费的摊销期为1年。建设期资本化利息为7万元。
要求:
(1)根据资料一计算A方案的下列指标:
①该年的经营成本
②该年营业税金及附加
③该年外购原材料、燃料和动力费
④该年工资及福利费
⑤该年所得税后净现金流量;
(2)假定A方案NCF0=-160万元,建设期为0,运营期(7年)每年的税后净现金流量均相等,据此计算该方案的净现值;
(3)根据资料二计算B方案的下列指标:
①初始投资和项目总投资
②无形资产投资
③填写表中的空白
④计算运营期第1年和第2年的息税前利润
⑤计算运营期第1年和第2年的自由现金流量;
(4)假设运营期第3~9年的税后净现金流量均为30万元,运营期第10年的税后净现金流量为88.1万元,计算B方案的净现值;
(5)用最短计算期法比较两个方案的优劣。
第7题
(1)债券每年付息一次,到期一次还本,平价发行,发行费率为3%,所得税税率为40%,如果筹资净额为100万元以下,则票面利率为10%,如果筹资净额为100万元以上,则票面利率为12%;
(2)国库券利率为4%,市场组合的收益率为10%,如果股票筹资额在120万元以下,则股票的风险报酬率为9%,如果股票筹资额在120万元以上,则股票的风险报酬率为12%。甲公司现在面临两个投资机会,计算机系统Excel显示的相关资料如下:
单位:万元
税后净现金流量
NCFl NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 NCF6 项目A —200 —20 100 150 150 150 项目B —140 —20 S0 120 120 已知:项目的建设期均为1年,投资发生在年初。 要求:
(1)确定筹资总额分界点;
(2)计算发行债券的资金成本;
(3)计算发行股票的资金成本;
(4)计算相应各筹资总额范围的边际资金成本;
(5)计算项目A和项目B的静态投资回收期(所得税后);
(6)计算项目A和项目B的资本化利息;
(7)计算两个项目的净现值(按照边际资金成本四舍五入取整的数值作为折现率);
(8)评价这两个项目的财务可行性。
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