某企业拟新建一条生产线，需要在建设起点一次投入固定资产投资230万元，在建设期末投入无形资产投资25万元。建设期1年，建设期资本化利息为10万元，全部计入固定资产原值。流动资金投资合计为20万元。则该项目的总投资为（）。

某企业计划投固定资产原值50万元建设一条生产线，建设期两年，投资在建设起点一次性投入，预计投资后每年可获净利润20万元，固定资产使用年限为10年，年折旧率为lO%，期末无残值。则包括建设期的静态投资回收期为( )年。

A.3

B.4

C.5

D.6

某企业拟在某经济技术开发区投资新建一条生产线，预计项目建设期1年，生产经营期为10年。固定资产残值率为4%，折旧期限为10年(采用平均年限折旧法)。无形资产20万元，其他资产(递延资产)6万元，无形资产、其他资产分5年摊销。

项目第1年投入资金情况为：工程费为200万元，工程建设其他费用41万元，预备费5万元，建设期利息4万元，流动资金50万元。

计算期第2年～第11年的年生产经营情况见表5-3。

表中凡与增值税有关的数据均为含税价，增值税率17%。销售税金及附加为增值税的10%，所得税税率为33%，假定基准收益率ic=10%。项目计算期结束时，将固定资产出售，售价为20万元。

问题：

1.计算项目各年的现金流量，并依据计算结果求项目财务净现值(FNPV)(税后)和财务内部收益率(F1RR)(税后)(要求写出详细计算过程并画出现金流量图)。

2．判断项目是否可行。

已知：某企业为开发新产品拟投资1 000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

甲方案的净现金流量为： ， 。 乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收入（不含增值税），每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。

丙方案的现金流量资料如表1所示：

T

0

1

2

3

4

5

6～10

11

合计

原始投资

500

500

0

0

0

0

0

0

1000

年净利润

0

0

172

172

172

182

182

182

1790

年折旧摊销额

0

0

72

72

72

72

72

72

720

年利息

0

0

6

6

6

0

0

0

18

回收额

0

0

0

0

0

0

0

280

280

净现金流量

（A）

累计净现金流量

（C）

“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等

该企业所在行业的基准折现率为8%，部分资金时间价值系数如下：

T

1

6

10

11

（F/P，8%，t）

1.5869

2.1589

（P/F，8%，t）

0.9259

0.4289

（A/P，8%，t）

0.1401

（P/A，8%，t）

0.9259

4.6229

6.7101

要求：

（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量（NCF2~6） 属于何种年金形式。

（2）计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。

（3）根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量（不用列算式），并指出该方案的资金投入方式。

（4）计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。

（5）计算（P/F，8%，10）和（A/P，8%，10）的值（保留四位小数）。

（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。

（7）如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。

已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙两个方案可供选择：

甲方案的各年净现金流量为：NCF0＝－1000万元，NCFl＝O万元，NCF2～6＝400万元。

乙方案的相关资料如下：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产。预计投产后1～10年营业收入（不含增值税）每年新增500万元，每年新增的经营成本和调整所得税分别为190万元和50万元，每年新增营业税金及附加10万元，第10年回收的资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。该企业所在行业的基准折现率为8%

要求：

（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2～6年的净现金流量属于何种形式的年金；

（2）计算乙方案项目计算期各年的所得税后净现金流量；

（3）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

（4）用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。

已知：（P/A，8%，6）＝4.6229 （P/A，8%，1）＝0.9259，（P/F，8%，10）＝0.4632 （P/A，8%，10）＝6.7101

已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。 甲方案各年的净现金流量为：乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1～10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。 丙方案的现金流量资料如表1所示： 表1注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。 若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时问价值系数如表2所示： 表2要求： (1)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量； (2)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)； (3)计算甲、丙两方案的静态回收期； (4)计算(P／F，g％，l0)和(A／P，8％． 10)的值(保留四位小数)； (5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性； (6)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

已知：某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案各年的现金净流量为：

乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定的使用年限为10年，残值率为10%，同时垫支200万元营运资本，立即投入生产。预计投产后第1到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本为200万元;预计第10年回收的固定资产余值和营运资本分别为50万元和200万元。企业的资本成本为8%，适用的所得税率为25%。

要求：

(1)计算乙方案项目计算期各年的现金净流量(NCF);

(2)计算甲乙两方案的静态回收期;

(3)通过计算判断应选择哪一个方案。

已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2～6=250万元。

乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收人（不含增值税），每年新增的付现营运成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。

丙方案的现金流量资料如下表所示：

说明：表中“6～10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。

该企业所在行业的基准折现率为8%，部分货币时间价值系数如下：

要求：

（1）指出从零时点考虑甲方案第2至6年的现金净流量（NCF——-2～6）属于何种年金形式；

（2）计算乙方案各年的现金净流量；

（3）根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量（不用列算式）；

（4）计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期；

（5）计算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小数）；

（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

（7）如果丙方案的净现值为711．38万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

已知：甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为20%，增值税税率为17%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率为10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。

资料一：A方案不涉及其他资产投资和流动资金投资，投产后某年的预计营业收入(不含税)为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为79.98万元，修理费2万元，其他费用5万元，折旧费12万元，无形资产摊销费8万元，该年预计应交增值税10.2万元。

资料二：8方案的现金流量如下表所示：项目现金流量表(简表)

单位：万元

该方案建设期发生的固定资产投资(在建设起点一次投入)为100万元，生产准备投资(在建设期末投入)26万元，开办费投资(在建设期末投入)4万元，固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为2万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为5年，开办费的摊销期为1年。建设期资本化利息为7万元。

要求：

(1)根据资料一计算A方案的下列指标：

①该年的经营成本

②该年营业税金及附加

③该年外购原材料、燃料和动力费

④该年工资及福利费

⑤该年所得税后净现金流量；

(2)假定A方案NCF0＝－160万元，建设期为0，运营期(7年)每年的税后净现金流量均相等，据此计算该方案的净现值；

(3)根据资料二计算B方案的下列指标：

①初始投资和项目总投资

②无形资产投资

③填写表中的空白

④计算运营期第1年和第2年的息税前利润

⑤计算运营期第1年和第2年的自由现金流量；

(4)假设运营期第3～9年的税后净现金流量均为30万元，运营期第10年的税后净现金流量为88.1万元，计算B方案的净现值；

(5)用最短计算期法比较两个方案的优劣。

李明的投资决策李明是某高校财务管理专业毕业的学生，毕业后他应聘到健民葡萄酒厂，职位是会计助理，主要负责筹资和投资工作。健民葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，健民葡萄酒厂准备新建一条生产线。总会计师王利要求李明搜集建设新固定资产的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策时参考。

李明经过调查，搜集以下资料：

(1)投资新的固定资产需一次性投资1000万元，建设期一年，预计可使用10年，报废时无残值;按税法要求该固定资产的折旧年限为8年，使用直线法计提折旧;预计残值率为5%。

(2)购置该设备所需的资金可以通过银行贷款获得，贷款期限为4年，每年年末支付利息100万元，第4年年末用税后利润偿付本金。

(3)该生产线投入使用后预计可使工厂第1～5年的销售收入每年增长1000万元，第6～10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工及材料等成本为收入的60%。

(4)生产线建设期满后工厂还需垫支200万元流动资金。

(5)所得税税率为25%，银行贷款的资金成本率为10%。

讨论与思考：

(1)分析说明新固定资产投资时应考虑哪些主要因素?

(2)分析说明评价项目投资可行性的指标和方法有哪些?

(3)估算该项目投资的现金净流量。

(4)计算该项目投资的投资回收期、投资报酬率、净现值、净现值率、现值指数及内含报酬率。

(5)评价该项目投资是否可行?