由于所得税的作用，公司的债务成本小于债权人要求的收益率。

依据财务理论，下列有关债务资本成本的表述中，错误的有( )。

A．债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率

B．由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本不等于债权人要求的报酬率

C．投资决策依据的债务资本成本，既包括现有债务的历史资本成本，也包括未来新增债务的资本成本

D．资本预算依据的加权平均资本成本，既包括长期债务资本成本，也包括短期债务资本成本

依据财务理论，下列有关债务资本成本的表述中，正确的是（ ）。

A.债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率

B.由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本不等于债权人要求的报酬率

C.投资决策依据的债务资本成本，既包括现有债务的历史资本成本，也包括未来新增债务的资本成本

D.资本预算依据的加权平均资本成本，既包括长期债务资本成本，也包括短期债务资本成本

依据财务理论，下列有关债务资本成本的表述中，正确的是（ ）。

A.债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率

B.由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本不等于债权人要求的报酬率

C.投资决策依据的债务资本成本，既包括现有债务的历史资本成本，也包括未来新增债务的资本成本

D.资本预算依据的加权平均资本成本，既包括长期债务资本成本，也包括短期债务资本成本

格兰公司为增值税一般纳税人，增值税率为17%，所得税率为25%，原材料按计划成本核算。该公司2018年发生的经济业务如下：(1)购入原材料一批，用银行存款支付货款200000元，增值税进项税额34000元，款项已付，材料尚未入库。(2)收到原材料一批，实际成本为100000元，计划成本90000元，材料已验收入库，货款已于上月支付。(3)公司将交易性金融资产(全部为股票投资)50000元兑现，收到本金50000元、投资收益8000元，均存入银行。(4)公司采用商业承兑汇票结算方式销售产品一批，价款300000元，增值税销项税额为54000元，收到354000元的不带息商业承兑汇票一张。(5)生产车间某生产设备报废，原价300000元，已计提折旧100000元，发生清理费用2000元，取得残值收入4500元，均通过银行存款收支。该项固定资产已清理完毕。要求：编制格兰公司以上业务的会计分录。

A公司的资本结构如下：

假设该公司的债务成本为10%，优先股成本为12%，普通股成本为15%。公司所得税税率为25%。

要求

(1)以账面价值为基础，计算各种资本的比重;

(2)以账面价值为基础，计算A公司的加权平均资本成本;

(3)以市场价值为基础，计算各种资本的比重;

(4)以市场价值为基础，计算A公司的加权平均资本成本。

甲企业所在行业的基准收益率为10%,适用的所得税税率为25%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。 资料一：A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年营业成本及费用为80万元，其中，外购原材料、燃料和动力费为40万元,工资及福利费为23万元，折旧费为12万元，无形资产摊销费为0万元，其他付现费用为5万元。 资料二：B方案的现金流量如下表所示。 现金流量表(全部投资) 单位：万元 项目寿命期 (第t年) 投资期 营业期 合计 0 1 2 3 4 5 6 7~10 11 现金流入 0 0 60 120 120 120 120 * * 1190 营业收入 60 120 120 120 120 * 120 1140 回收固定资产余值 10 10 回收营运资金 * * 现金流出 -100 -50 -54.18 -68.36 -68.36 -68.36 -68.36 * -68.36 -819.42 长期资产投资 -100 -30 -130 营运资金投资 -20 -20 -40 营运成本 * * * * * * * * 所得税前 现金净流最 -100 -50 5.82 * 51.64 51.64 51.64 * * 370.58 累计所得税前现金净流量 -100 -150 -144.18 -92.54 -40.9 10.74 62.38 * 370.58 - 所得税 0.33 5.60 5.60 5.60 5.60 * 7.25 52.38 该方案投资期发生的固定资产投资为105万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为5年。 部分时间价值系数为：(P/A,10%,11)=6.4951,(P/A,10%,1)=0.9091。要求： 根据资料一计算A方案的下列指标：①年营运成本；②年息税前利润；③年所得税；④年所得税前现金净流量。 根据资料二计算B方案的下列指标：①营业期1~10年每年的折旧额；②营业期1~5年每年的无形资产摊销额；③终结阶段的现金流入量；④包括投资期的静态回收期(所得税后)和不包括投资期的静态回收期(所得税后)。 假定A方案所得税后现金净流量为：NCF0=-120万元，NCF]=0万元，NCF2.n=27万元，据此计算该方案的下列指标： ①净现值(所得税后)；②不包括投资期的静态回收期(所得税后)；③包括投资期的静态回收期(所得税后)。 已知B方案按所得税后现金净流量计算的净现值为95.15万元，请对A方案和B方案做出投资选择。 项目寿命期 (第t年) 投资期 营业期 合计 0 1 2 3 4 5 6 7~10 11 所得税后现金净流量 -100 -50 5.49 46.04 46.04 46.04 46.04 * 94.39 318.2 累计所得税后现金净流量 -100 -150 -144.51 -98.47 -52.43 -6.39 39.65 * 318.2 - 说明："表中7~10”每项中的数据为每年数，连续4年相等；用"*”表示省略的数据。

A、（1）①该年营运成本=60（万元） ②该年息税前利润=18（万元） ③该年所得税=4（万元） ④该年所得税前现金净流量=30（万元） （2）①营业期1~10年每年的折旧额=8.5（万元） ②营业期1~5年每年的无形资产摊销额=4（万元） ③终结阶段的现金流入量=40（万元） ④包括投资期的静态回收期=6.14（年） 不包括投资期的静态回收期=3.14（年） （3）①净现值=30.82（万元） ②不包括投资期的静态回收期=4.44（年） ③包括投资期的静态回收期=5.44（年） （4）应选择B方案。

B、（1）①该年营运成本=68（万元） ②该年息税前利润=20（万元） ③该年所得税=5（万元） ④该年所得税前现金净流量=32（万元） （2）①营业期1~10年每年的折旧额=9.5（万元） ②营业期1~5年每年的无形资产摊销额=5（万元） ③终结阶段的现金流入量=50（万元） ④包括投资期的静态回收期=5.14（年） 不包括投资期的静态回收期=4.14（年） （3）①净现值=30.82（万元） ②不包括投资期的静态回收期=4.44（年） ③包括投资期的静态回收期=5.44（年） （4）应选择B方案。

C、（1）①该年营运成本=68（万元） ②该年息税前利润=20（万元） ③该年所得税=5（万元） ④该年所得税前现金净流量=32（万元） （2）①营业期1~10年每年的折旧额=9.5（万元） ②营业期1~5年每年的无形资产摊销额=5（万元） ③终结阶段的现金流入量=50（万元） ④包括投资期的静态回收期=5.14（年） 不包括投资期的静态回收期=4.14（年） （3）①净现值=28.82（万元） ②不包括投资期的静态回收期=3.44（年） ③包括投资期的静态回收期=4.44（年） （4）应选择A方案。

D、（1）①该年营运成本=60（万元） ②该年息税前利润=18（万元） ③该年所得税=4（万元） ④该年所得税前现金净流量=30（万元） （2）①营业期1~10年每年的折旧额=8.5（万元） ②营业期1~5年每年的无形资产摊销额=4（万元） ③终结阶段的现金流入量=40（万元） ④包括投资期的静态回收期=6.14（年） 不包括投资期的静态回收期=3.14（年） （3）①净现值=28.82（万元） ②不包括投资期的静态回收期=3.44（年） ③包括投资期的静态回收期=4.44（年） （4）应选择A方案。