互斥项目是指企业可供选择的投资项目有两种以上，而企业出于种种原因（如：资金有限），只能选择一个项目进行投资（选了一个就不可以选择其他项目），则这些项目相互称为“互斥项目”。

某企业可提供选择的项目有3个，项目1和项目2是互斥关系，项目3与项目1、项目2为独立关系。各项目有关数据如下表，基准收益率为10％，则该企业选择（ ）。 项目 项目1项目2项目3初始投资/万元 300050006000每年末净收益/万元 130014501400估计寿命/年 468

A.项目1和项目3，两个项目的NAV=628．81万元

B.项目2和项目3，两个项目的NPV=2783．75万元

C.项目1和项目2，两个项目的NAV=628．81万元

D.项目1和项目2，两个项目的NPV=2435．22万元

X公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下： 资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=一800万元，NCF1=一200万元，NCF2=0万元，NCF3~11=250万元，NCF12=280万元。假定经营期不发生追加投资，X公司所在行业的基准折现率为16％。部分资金时间价值系数见表1。

资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2。

资料三：假定市场上的无风险收益率为9％，通货膨胀因素忽略不计，风险价值系数为1 0％，乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为1 0％和8％，丁方案预期的总投资收益率为22％。 资料四：H公司原总资产为50亿元，负债为20亿元，债务利率为6％，企业所得税率为25％。H公司发行在外的普通股为3亿股。基于上述项目对资本性开支的需求，H公司拟对外融资20亿元。现有两种备选融资方案：一是增发普通股2亿股，发行价10元／股。二是向银行借款20亿元。上述项目预计的息税前利润合计为6亿元，并保持稳定。新增债务的利率因资产负债率提高而上升到8％。 要求：

确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值(不需要列示计算过程)。

已知：某企业拟进行-项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示：

方案

项目计算期

指标

建设期

运营期

0

1

2～11

12

A

固定资产投资

*

*

新增息税前利润(每年相等)

*

*

新增的折旧

100

100

新增的营业税金及附加

1.5

*

所得税前净现金流量

-1000

0

200

*

B

固定资产投资

500

500

所得税前净现金流量

*

*

200

*

说明：表中2～11年-列中的数据为每年数，连续10年相等；用“*”表示省略的数据。

要求：

(1)确定或计算A方案的下列数据：

①固定资产投资金额；

②运营期每年新增息税前利润；

③不包括建设期的静态投资回收期。

(2)请判断能否利用净现值法作出最终投资决策。

(3)如果A、B两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元，请按照-定方法做出最终决策，并说明理由。

某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及评价指标见下表。若基准收益率ic=15％，则适用于对这两个方案进行比选的方法有（ ）。

A．净现值率排序法

B．差额内部收益率法

C．研究期法

D．年值法

E．独立方案互斥化法

某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及评价指标见下表。若基准收益率ic＝12%，则适用于对这两个方案进行比选的方法有( )。

A．净现值率法

B．净年值法

C．研究期法

D．增量内部收益率法

E．独立方案互斥化法

某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及评价指标见表4-2。若基准收益率i=15%，则适用于对这两个方案进行比选的方法有( )。

A．净现值率排序法

B．差额内部收益率法

C．研究期法

D．年值法

E．独立方案互斥化法

某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及评价指标见下表所示。若基准收益率ic=15%，则适用于对这两个方案进行比选的方法有( )。

A．净现值率排序法

B．差额内部收益率法

C．研究期法

D．年值法

E．独立方案互斥化法

某企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目收益率的具体预计情况见表2-14：

要求：

(1)分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率；

(2)该企业对每个投资项目要求的收益率都在18％以上，并要求项目的标准离差率不得超过1.5，那么应该选择哪一个项目?

(3)假定资本资产定价模型成立，证券市场平均收益率为20％，无风险收益率为10％，市场组合的标准差为15％，分别计算两个项目的β系数以及它们与市场组合的相关系数。

企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：

要求：

(1) 分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策；

(2) 如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B项目的期望投资收益率。

某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料如下：

[资料1]甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为0，运营期为5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年外购原材料、燃料和动力费20万元，职工薪酬18万元，修理费2万元，其他费用1万元。

[资料2]乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，流动资金分两次投入，分别是运营期的第1年初投入25万元，第2年初投入40万元，其他的原始投资于建设起点一次投入，该项目建设期为2年，运营期为5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投资后，在不考虑流动资金投资和回收额的情况下，预计运营期每年年末的税后现金流量均为71．8万元。

[资料3]该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税率25％，折现率为10％。

[资料4]为了简化计算，假设营业税金及附加占营业收入的2％。

[资料5]有关的现值系数如下：

要求(按照税后净现金流量)：

(1)采用净现值指标评价甲、乙方案的可行性。

(2)若两方案为互斥方案，采用最小公倍数法和最短计算期法确定该企业应选择哪一投资方案。