A.1000
B. 1250
C. 2678
D. 178
第1题
假定: 项目预期寿命为10年; 初始资本投入(t=0)2100万元; 初始资本投资可以在7年内,按直线折旧法折旧完毕(残值为0); 营运资本支出(t=0)为1000万元; 营运中以在t=4时收回500万元,在t=10时收回另外500万元; 该企业没有债务,其权益资本的β值为1.2; 无风险利率为5%,市场风险回报率为7%; 该项目可以利用企业现有部分生产设施。这些设施如果出租,可以每年获得100万元租金收入,但租金收入要缴纳企业所得税。 为了研究本项目的可行性,企业已经花费了500万元调查研究与咨询费,当本项目开始进行初始资本投入(t=0)时,还要再花费1300万元市场推广费用(税后)。 该企业的所得税税率为35%。 要求:计算该项目的净现值。
第2题
(1)设备投资:设备买价400万元,购进之后可以立即投入使用,预计可使用6年,报废时残值收入20万元;按税法要求该类设备折旧年限为5年,使用双倍余额递减法计提折旧,残值率为10%;
(2)收入和成本预计:预计前5年每年的收人为200万元,付现成本为60万元,第6年收入为80万元,付现成本为50万元。该项目的上马会导致该企业其他同类产品的税后收益每年减少10万元:
(3)营运资本:按照当年收入的20%在年初投入,多余的营运资本在年初收回,在项目结束时收回剩余的营运资本;
(4)该公司适用的所得税率为25%。
(5)预计新项目投资的资本结构为资产负债率40%,负债的税后资本成本为3.5%,有担保债券的税后资本成本为4%;
(6)该公司股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8,该公司股票收益率的方差为0.49%,市场组合收益率的方差为0.64%;
(7)目前证券市场的无风险收益率为2.5%,证券市场的平均收益率为7.5%;
(8)预计未来6年每年都需要交所得税,项目的亏损可以抵税。
要求:
(1)用净现值法评价该企业应否投资此项目;
(2)假设该设备还可以通过融资租赁的方式获得,租赁期限为6年,每年末支付等额租金,租赁的内含利息率为10%,租赁期满设备所有权归承租人,为此承租人需要支付10万元。编制租赁的还本付息表,计算租赁相对于自购的净现值,判断应该自行购置还是租赁取得设备。
(3)假设某财务分析师认为如果等待1年再投资对企业更有利,依据是该投资项目未来现金流量的波动率为25%。应用B-S模型判断该财务分析师的结论是否正确。
已知:
(P/S,5%,1)=0.9524,(P/S,5%,2)=0.9070.(P/S.5%,3)=0.8638
(P/S,5%,4)=0.8227,(P/S,5%,5)=0.7835.(P/s,5%,6)=0.7462
(P/A,10%,6)=4.3553,(P/S,10%,6)=0.5645,(P/S,4%,1)=0.9615
(P/S,4%,2)=0.9246,(P/S,4%,3)=0.8890,(P/S,4%,4)=0.8548
(P/S,4%,5)=0.8219,(P/S,4%,6)=0.7903,(P/S,6%,6)=0.7050
N(0.06)=0.5239,N(0.07)=0.5279
N(0.18)=0.5714,N(0.19)=0.5753
第3题
A.小于5年
B.在5~6年之间
C.在6~7年之间
D.在7~8年之间
第4题
A.小于5年
B.在5~6年之间
C.在6~7年之间
D.在7~8年之间
第6题
( )。
A.小于5年
B.在5~6年之间
C.在6~7年之间
D.在7~8年之间
第8题
A.5
B.10.81
C.12
D.54.55
第9题
A.1077.11
B.1799.62
C.1214.46
D.1107.57
第10题
A.507.35
B.863.26
C.968.42
D.1107.57
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