有一种资本成本，它与公司的投资活动有关，是投资者所要求的最低报酬率，这种资本成本是（）。

A.人力资本投资的重点在于它的未来导向性

B.人力资本投资的收益发生在未来，而其成本则产生在现在

C.增进健康、加强学龄前儿童营养不属于人力资本投资活动

D.一位劳动者所具有的知识和技能实质上是一种特定的生产资本储备

A.人力资本投资的重点在于它的未来导向性

B.人力资本投资的收益发生在未来，而其成本则产生在现在

C.增进健康、加强学龄前儿童营养不属于人力资本投资活动

D.一位劳动者所具有的知识和技能实质上是一种特定的生产资本储备

A.人力资本投资的重点在于它的未来导向性

B.人力资本投资的收益发生在未来，而其成本则产生在现在

C.增进健康、加强学龄前儿童营养不属于人力资本投资活动

D.一位劳动者所具有的知识和技能实质上是一种特定的生产资本储备

资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；

A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。

B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。

资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如表5所示：

表5货币时间价值系数表

资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（DO）为0.3元，预计股利年增长率为10%.且未来股利政策保持不变。

资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。

要求：

（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：

①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。

（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。

（3）根据资料二，资料三和资料四：

①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。

（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：

①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。

A公司是近年来快速崛起的一家生物制药公司，目前的资本结构如表5-1所示。2017年底，A公司准备投资一项新的药品开发项目，目前估计需要前期资金900万元，后续的资金将从本药品的盈利中获取。咨询公司综合考虑了A公司的相关情况，并结合当地的实际状况，向A公司提供了两个具有可行性的方案。

方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总金额的1%，同时，商业银行要求维持10%的补偿性余额，2018年的贷款利率为7%。

方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的状况，咨询公司暂定发行价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时2018年预计将按每股0.6元发放现金股利。

要求：如果你是A公司的财务部经理：

(1)请分别计算2018年两种筹资方式的成本，并作出自己的选择。

(2)如果A公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式，同时该公司第一大股东希望在筹资活动结束后，公司的资产负债率约为49%：请计算此时该公司应该如何进行筹资(结果保留整数)。

(3)在上述计算的基础上，填写公司新的资本结构条(见表5-2)。

A．人力资本投资不会出现投资的边际收益递减的情况，因此人力资本投资越多越好

B．人力资本投资不仅会产生私人收益，而且会产生社会收益

C．国家不能成为人力资本投资的主体

D．劳动力流动在很大程度上可以被视为一种人力资本投资活动

E．人力资本投资的收益一定大于成本

A．人力资本投资不会出现投资的边际收益递减的情况，因此人力资本投资越多越好

B．人力资本投资不仅会产生私人收益，而且会产生社会收益

C．国家不能成为人力资本投资的主体

D．劳动力流动在很大程度上可以被视为一种人力资本投资活动

E．人力资本投资的收益一定大于成本

A．人力资本投资不会出现投资的边际收益递减的情况，因此人力资本投资越多越好

B．人力资本投资不仅会产生私人收益，而且会产生社会收益

C．国家不能成为人力资本投资的主体

D．劳动力流动在很大程度上可以被视为一种人力资本投资活动

E．人力资本投资的收益一定大于成本

A．人力资本投资不会出现投资的边际收益递减的情况，因此人力资本投资越多越好

B．人力资本投资不仅会产生私人收益，而且会产生社会收益

C．国家不能成为人力资本投资的主体

D．劳动力流动在很大程度上可以被视为一种人力资本投资活动

E．人力资本投资的收益一定大于成本

A.人力资本投资不会出现投资的边际收益递减的情况，因此人力资本投资越多越好

B.人力资本投资不仅会产生私人收益，而且会产生社会收益

C.国家不能成为人力资本投资的主体

D.劳动力流动在很大程度上可以被视为一种人力资本投资活动

E.人力资本投资的收益一定大于成本