一定时期新开工或正在施工的建设项目个数是反映固定资产投资规模的重要指标。（）

新增固定资产价值是建设项目竣工投产后所增加的固定资产的价值，它是以（ ）形态表示的固定资产投资最终成果的综合性指标。

A. 时间

B. 期货

C. 货币

D. 价值

某更新改造项目中旧设备的变价净收入为100000元，与处理旧设备有关固定资产清理净损失为10000元。购置新设备需要投资500000元;预计5年后其净残值比继续使用旧设备的净残值多40000元。该项目的实施不需要追加流动资金的投入，也不会影响企业的正常经营，而且投入使用后不会增加每年的营业收入，但每年会降低100000元的经营成本。该项目所需要的全部资金均为自有资金，适用的企业所得税税率为33%。

要求计算该投资项目的下列指标：

(1)建设期和项目计算期

(2)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额

(3)每年因更新改造而增加的折旧额

(4)每年因更新改造而导致的总成本变动额

(5)每年因更新改造而导致的营业利润变动额

(6)每年因营业利润变动而导致的净利润变动额

(7)更新改造当年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额

(8)建设期的净现金流量

(9)经营期的净现金流量

李明的投资决策李明是某高校财务管理专业毕业的学生，毕业后他应聘到健民葡萄酒厂，职位是会计助理，主要负责筹资和投资工作。健民葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，健民葡萄酒厂准备新建一条生产线。总会计师王利要求李明搜集建设新固定资产的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策时参考。

李明经过调查，搜集以下资料：

(1)投资新的固定资产需一次性投资1000万元，建设期一年，预计可使用10年，报废时无残值;按税法要求该固定资产的折旧年限为8年，使用直线法计提折旧;预计残值率为5%。

(2)购置该设备所需的资金可以通过银行贷款获得，贷款期限为4年，每年年末支付利息100万元，第4年年末用税后利润偿付本金。

(3)该生产线投入使用后预计可使工厂第1～5年的销售收入每年增长1000万元，第6～10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工及材料等成本为收入的60%。

(4)生产线建设期满后工厂还需垫支200万元流动资金。

(5)所得税税率为25%，银行贷款的资金成本率为10%。

讨论与思考：

(1)分析说明新固定资产投资时应考虑哪些主要因素?

(2)分析说明评价项目投资可行性的指标和方法有哪些?

(3)估算该项目投资的现金净流量。

(4)计算该项目投资的投资回收期、投资报酬率、净现值、净现值率、现值指数及内含报酬率。

(5)评价该项目投资是否可行?

已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙两个方案可供选择：

甲方案的各年净现金流量为：NCF0＝－1000万元，NCFl＝O万元，NCF2～6＝400万元。

乙方案的相关资料如下：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产。预计投产后1～10年营业收入（不含增值税）每年新增500万元，每年新增的经营成本和调整所得税分别为190万元和50万元，每年新增营业税金及附加10万元，第10年回收的资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。该企业所在行业的基准折现率为8%

要求：

（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2～6年的净现金流量属于何种形式的年金；

（2）计算乙方案项目计算期各年的所得税后净现金流量；

（3）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

（4）用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。

已知：（P/A，8%，6）＝4.6229 （P/A，8%，1）＝0.9259，（P/F，8%，10）＝0.4632 （P/A，8%，10）＝6.7101

已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。 甲方案各年的净现金流量为：乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产。预计投产后第1～10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。 丙方案的现金流量资料如表1所示： 表1注：“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。 若企业要求的必要报酬率为8%，部分资金时问价值系数如表2所示： 表2要求： (1)计算乙方案项目计算期各年的净现金流量； (2)根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式)； (3)计算甲、丙两方案的静态回收期； (4)计算(P／F，g％，l0)和(A／P，8％． 10)的值(保留四位小数)； (5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性； (6)如果丙方案的净现值为725.69万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2～6=250万元。

乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收人（不含增值税），每年新增的付现营运成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。

丙方案的现金流量资料如下表所示：

说明：表中“6～10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。

该企业所在行业的基准折现率为8%，部分货币时间价值系数如下：

要求：

（1）指出从零时点考虑甲方案第2至6年的现金净流量（NCF——-2～6）属于何种年金形式；

（2）计算乙方案各年的现金净流量；

（3）根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量（不用列算式）；

（4）计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期；

（5）计算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小数）；

（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

（7）如果丙方案的净现值为711．38万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为0)，不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为25%。

相关资料如下：

资料一：已知旧设备当前的账面价值为189000元，对外转让可获变价收入130000元，预计发生清理费用1000元(用现金支付)。如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为10000元(与税法规定相同)。

资料二：该更薪改造项目有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案的资料如下：

购置一套价值329000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净残值为50000元(与税法规定相同)。使用A设备可使企业每年增加息税前利润50000元(不包括因旧固定资产提前报废发生的净损失)；

乙方案的资料如下：

购置一套B设备替换}日设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为aNCFo=-750000(元)，△ANCF1-5=200000(元)。

资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%。

要求：

(1)根据资料一计算下列指标：

①旧设备的变价净收入

②因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额；

(2)根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

①因更新改造第一年初增加的净现金流量

②运营期内每年因更新改造而增加的折旧

③运营期各年的增量税后净现金流量

④甲方案的差额内部收益率(△IRR甲)；(提示：介于24%和28%之间)

(3)根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

①更薪设备比继续使用旧设备增加的投资额

②B设备的投资额

③乙方案的差额内部收益率(△IRR乙)；

(4)根据资料三计算企业要求的投资报酬率；

(5)以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。

A. 设备及工、器具购置费用

B. 建筑安装工程费用

C. 工程建设其他费、预备费用

D. 流动资产投资

E. 建设期贷款利息、固定资产投资方向调节税