计算分析题：假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为3

假设ABC公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为30元。投资者可以按10%的无风险利率借款。投资者购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。

(1)根据套期保值原理，计算购人股票数量、按元风险利率借入资金的数额(卖空元风险资产)以及一份该股票的看涨期权的价值；

(2)根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值

(3)若目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，按上述组合投资者能否获利。

假设ABC公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为30元。投资者可以按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。

要求：

(1)根据套期保值原理，计算套期保值比率、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。

(2)根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值。

(3)若目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，按上述组合投资者能否获利。

已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：

资料一：ABC公司的某基金持有A、B两种股票，数量分别为500万股和400万股。 2008年1月1日，每股市价分别为20元和30元，银行存款为1000万元，两种股票的账面价值总和为20000万元。该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为1750万元、应交税金为250万元，已售出的基金份数为25000万份。

资料二：在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金单位净值的5%，赎回费率为基金单位净值的2%。

资料三：某投资者2008年持有该基金的份数不变，2008年该投资人的基金收益率为8%。

要求：

(1) 根据资料一和资料二计算2008年1月1日该基金的下列指标：

① 基金净资产价值总额；

② 单位资产净值；

③ 基金认购价；

④ 基金赎回价。

(2) 根据资料三计算2008年12月3日基金单位净值。

ABC公司当前的资本结构如下：

长期债券 1440万元

普通股 864万元(100万股)

留存收益 576万元

合计 2880万元

其他资料如下：

(1) 公司债券面值1000元，票面利率为10%，每年付息一次，发行价为1020元，发行费用为发行价的6%；

(2) 公司普通股面值为每股1元，当前每股市价为12元，最近一期派发的现金股利为 1.2元/股，预计股利增长率长期维持5%；

(3) 公司所得税率为30%；

(4) 该企业现拟增资720万元，使资金总额达到3600万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择(假设均不考虑筹资费用)：

甲方案：按面值增加发行720万元的债券，债券利率为12%，预计普通股股利发放政策不变，但普通股市价降至10元/股。

乙方案：按面值发行债券360万元，年利率为10%；发行股票30万股，每股发行价12元，预计普通股股利发放政策不变。

丙方案：发行股票60万股，普通股市价12元/股。

要求：

(1) 根据ABC公司目前的资料，完成以下工作：

① 计算债券的税后资金成本；

② 计算权益资金成本(不考虑筹资费用)。

(2) 通过计算加权平均资本成本确定哪个增资方案最好。(按照账面价值权数计算，计算单项资金成本时，百分数保留两位小数)

已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：

资料一：ABC公司的某基金持有A、B两种股票，数量分别为100万股和80万股。2007年1月1日，每股市价分别为20元和30元，银行存款为200万元，两种股票的账面价值总和为4000万元。该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为150万元、应交税金为100万元，已售出的基金份数为5000万份。

资料二：在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的5%，赎回费率为基金资产净值的2%。

资料三：2007年12月31日累计售出的基金单位为5100万份，基金单位净值为0.95元。

要求：

（1）根据资料一和资料二计算2007年1月1日该基金的下列指标：

①基金净资产价值总额；

②单位资产净值；

③基金认购价；

④基金赎回价。

（2）计算2007年该公司的基金收益率。

新远公司投资基金前期测算

  新远公司欲投资ABC公司基金，事先测算其相关资料如下：

  资料一：ABC公司的某基金持有A、B两种股票，数量分别为100万股和150万股。2007年1月1日，每股市价分别为20元和30元，银行存款为200万元，两种股票的账面价值总和为4000万元。该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元、应交税金为100万元，已售出的基金份数为5000万份。

  资料二：在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的5%，赎回费率为基金资产净值的2%。

  资料三：2007年12月31日，累计售出的基金单位为6100万份。

  资料四：2007年该基金的收益率为10%。

  问题：

  (1)根据资料一和资料二计算2007年1月1日该基金的下列指标：

  ①基金净资产价值总额；

  ②单位资产净值；

  ③基金认购价；

  ④基金赎回价。

  (2)根据资料三和资料四计算2007年12月31日的ABC公司基金单位净值。

ABC公司正在着手编制2010年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：(1)公司银行借款利率当前是10%，明年将下降为7%。(2)公司债券目前每张市价980元，面值为1000；元，票面利率为8%，尚有5年到期，每半年付息；(3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：股票当前市价为10元／股； (4)公司的目标资本结构是借款占30%，债券占25%，股权资金占45%； (5)公司所得税率为25%； (6)公司普通股预期收益的标准差为4．708，整个股票市场组合收益的标准差为2．14，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0．5； (7)当前国债的收益率为4%，整个股票市场上普通股组合收益率为11%。 要求： (1)计算银行借款的税后资本成本。 (2)计算债券的税后成本。 (3)要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据，利用股利增长模型确定股票的资本成本。 (4)利用资本资产定价模型估计股权资本成本，并结合第(4)问的结果，以两种结果的平均值作为股权资本成本。 (5)计算公司加权平均的资本成本。(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)

20×1年1月1日，ABC公司购入D公司股票2000万股作为长期股权投资，占D公司普通股股份的30%，ABC公司采用权益法核算。假定投资当时，D公司可辨认净资产公允价值与其账面价值之间的差额较小，ABC公司直接根据D公司账面净损益计算确认投资损益。20×1年度，D公司报告净收益1500万元，20×2年3月10日，D公司宣告20×1年度利润分配方案，每股分派现金股利0.15元;20×2年度，D公司报告净亏损600万元，当年未进行利润分配。

要求：编制ABC公司持有该项股权投资期间的下列会计分录：

(1)确认20×1年度的投资收益

(2)20×2年3月10日，确认应收股利

(3)确认20×2年度的投资损失

ABC公司是一个上市公司，本年的利润表和资产负债表如表1和表2所示。

表1 利润及利润分配表 单位：万元

要求：若公司目前处于调整高速发展阶段，利用现金流量评价法对企业进行评估。 ①根据企业价值评估的要求，编制本年的现金流量表：

表2 资产负债表 单位：万元

要求：若公司目前处于调整高速发展阶段，利用现金流量评价法对企业进行评估。 ①根据企业价值评估的要求，编制本年的现金流量表：

②若预计未来5年各项成本费用与销售收入的比率保持不变，息前税后利润增长率与销售增长率一致，净投资增长率与销售增长率一致，若销售收入的增长率为5%，计算未来5年的企业实体现金流量。

③预计未来公司的目标资本结构保持负债比重为60%，负债的平均利息率为7.53%；若公司未来经营项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β系数为2，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均风险收益率为5%，设未来两家企业的平均所得税税率均为30%，确定该公司目前的加权平均资本成本。

④在第二问的基础上，若预计从第6年开始，企业现金流量每年以2%的增长率增长，加权平均资本成本会降到4%，若公司债务的市场价值与账面价值一致，公司当前股票市价为5元，确定该企业股票是被低估还是高估。

假设甲公司股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能：上升50%或者降低10%，无

风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合9个月后的价值与购进该看涨期权相等。

要求：

(1) 根据套期保值原理计算期权价值；

(2) 根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。