当两个不同方案的相关成本只有变动成本时，可以直接比较两个不同方案的贡献边际进行决策。

当两个不同方案的相关成本只有变动成本时，可以直接比较两个不同方案的贡献边际进行决策。

A．错误

B．正确

差量损益分析法下，如果决策中的相关成本只有变动成本，可以直接比较两个不同方案的贡献边际。()

A．错误

B．正确

A公司计划引进新型产品生产技术，相关资料如下： 资料1：考虑到市场的成长需要一定时问，该项目分两期进行。第一期需要投资1500万元，于2012年年末投入，2013年投产，生产能力为50万件。该新产品预计销售单价20元／件，单位变动成本12元／件，每年增加固定付现成本40万元。 第二期要投资购置专用设备，预计价款为3000万元，于2015年年末投入，2016年投产，投产后企业生产能力增加120万件，预计新产品销售单价20元／件，单位变动成本12元／件，每年固定付现成本会增加80万元。 公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。 假设以上现金流量均为剔除通货膨胀影响后的实际现金流量。 资料2：新筹集负债的税前名义资本成本为8％。 资料3：证券市场的名义无风险收益率为4％，证券市场的名义平均收益率为9％，股票的贝塔系数为2，预计年通货膨胀率为3％。 资料4：公司的目标资本结构(资产负债率)为50％，公司的实际所得税税率为0。 资料5：假设投资额比较稳定，未来现金流量风险较大。 要求： (1)确定项目评价的名义折现率。 (2)计算不考虑期权情况下方案的净现值。 (3)假设第二期项目的决策必须在2015年底决定，该行业风险较大，未来现金流量不确定，可比公司的股票价格标准差为28％，可以作为项目现金流量的标准差，要求采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期项目净现值为多少，并判断应否投资第一期项目(为简便计算，s0／PV(X)的值以及d1和d2的数值均保留2位小数)。

某公司目前拥有资金2 000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；权益资金1 200万元，股数100万股，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，目前价格为20元，公司目前的销售收入为1 000万元，变动成本率为50%，固定成本为100万元，该公司计划筹集资金100万元投入新的投资项目，预计项目投产后企业会增加200万元的销售收入，变动成本率仍为50%，固定成本增加20万元，企业所得税率为40%，有两种筹资方案：

方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到19元，假设公司其他条件不变。方案2：增发普通股47 619股，普通股市价增加到每股21元，假设公司其他条件不变。

要求：根据以上资料

1)计算该公司筹资前加权平均资金成本。

2)计算该公司筹资前经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数

3)分别计算采用方案1和方案2后的加权平均资金成本

4)分别计算采用方案1和方案2后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数

5)计算采用方案1和方案2后的每股利润无差别点

6)分别采用比较资金成本法和每股利润无差别点法确定该公司最佳的资金结构，并解释二者决策一致或不一致的原因是什么？

某公司目前拥有资金20000万元。其中：长期借款8000万元，年利率8％，权益资金12000万元，普通股1000万股，上年支付的每股现金股利为2元，预计股利增长率为5％，目前股价20元。该公司目前的销售收入为10000万元，变动成本率为50％，固定成本为1000万元。该公司目前有一新的投资项目，需要筹集资金2000万元，预计项目投产后该公司会增加3000万元的销售收入，变动成本率仍为50％，固定成本增加200万元。该公司适用的所得税税率为25％。目前有两种筹资方案：

方案一：增加长期借款2000万元，借款利率上升到9.6％，普通股股价下降到19元，假设公司其他条件不变；

方案二：增发普通股80万股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。要求：

(1)计算该公司筹资前的加权平均资本成本(以账面价值为权重，下同)；

(2)计算该公司筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；

(3)分别计算采用方案一和方案二后的加权平均资本成本；

(4)分别计算采用方案一和方案二后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；(5)计算采用方案一和方案二的每股利润无差别点；

(6)分别采用平均资本成本比较法和每股收益分析法确定该公司最佳资本结构，并解释两者决策一致或不一致的原因是什么。

成本无差别点上两个方案的总成本相等，而且偏离成本无差别点时，也无法比较方案之间的优劣。 ( )

此题为判断题(对，错)。

甲、乙两个投资方案的未来使用年限不同，只有现金流入没有现金流出，此时要对两个方案进行比较优选，不宜比较(  )。

  A．计算两个方案的净现值或报酬率

  B．比较两个方案的总成本

  C．计算两个方案的内含报酬率

  D．比较两个方案的平均年成本

甲、乙两个投资方案的未来使用年限不同，且只有相关现金流出而没有现金流入。此时要对甲、乙两个方案进行比较时，不宜比较()。

A.两个方案的净现值

B.两个方案的总成本

C.两个方案的内含报酬率

D.两个方案的平均年成本