某公司准备投资上一新项目，有关资料如下:（1)该项目需固定资产投资80 万元，第一年末建成投产并

某公司准备建一条新生产线，生产其开发的一种产品。有关的统计资料如下：

(1)固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，建设期为1年；固定资产于建设起点投入，流动资金于完工时(即第一年末)投入。

(2)预计项目寿命周期为5年，固定资产按直线法计提折旧，期满有20万元残值。

(3)投产后，每年的产品销售收入为400万元，每年的付现成本为164万元。

(4)所得税税率为40%，预计投资收益率为10%。

问题

计算各年的净现金流量。

2．编制该投资项目的现金流量表。

3．计算原始投资额的净现值。

4．用该项投资的净现值评价该项目是否可行。

某公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为10年。项目固定资产投资：厂房为50万元，购置设备为80万，流动资金净增加额为70万元。采用直线法折旧，无残值。项目终结时建筑物按20万售出。项目建成投产后，预计年销售额增加205万元，每年固定成本(不包括折旧)增加45万元，变动成本总额增加100万元。设税率为33%。

根据上述资料，回答下列第 89～93 题：

第 89 题 该项目的初始现金流量为（ ）。

某公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为10年。项目固定资产投资：厂房为50万元，购置设备为80万，流动资金净增加额为70万元。采用直线法折旧，无残值。项目终结时建筑物按20万元售出。项目建成投产后，预计年销售额增加205万元，每年固定成本(不包括折旧)增加45万元，变动成本总额增加100万元。设税率为33%。

根据上述资料，回答下列第 81～85 题：

第 81 题 该项目的营业现金流量为（ ）。

某公司准备投资一项目，目前备选的有A和B两个投资方案：

  (1)A方案的有关资料如下：需要投资6000万元(5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金)。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2500万元，第二年为4000万元，第三年为6200万元；经营成本增加：第一年为500万元，第二年为1000万元，第三年为1200万元。第三年末项目结束，收回流动资金600万元，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。

  (2)B方案的有关资料如下：NCF₀=-5000万元，NCF_1-6=1400万元。

  假设公司适用所得税税率为25%，公司要求的最低投资报酬率为10%。

  计算：

  (1)确定A项目的税后现金流量；

  (2)A项目的净现值；

  (3)A项目的回收期；

  (4)A项目的投资利润率；

  (5)B项目的净现值；

  (6)A、B方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣。

某公司准备投资一项目，目前备选的有A和B两个投资方案：

  (1)A方案的有关资料如下：需要投资6000万元(5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金)。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2500万元，第二年为4000万元，第三年为6200万元；经营成本增加：第一年为500万元，第二年为1000万元，第三年为1200万元。第三年末项目结束，收回流动资金600万元，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。

  (2)B方案的有关资料如下：NCF₀=-5000万元，NCF_1-6=1400万元。

  假设公司适用所得税税率为25%，公司要求的最低投资报酬率为10%。

  计算：

某公司准备投资一个项目，为此投资项目计划按40%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为1000万元，当年投资当年完工投产。负债资金通过发行公司债券筹集，期限为5年，利息分期按年支付，本金到期偿还，发行价格为100元/张，面值为95元/张，票面年利率为6%；权益资金通过发行普通股筹集。该项投资预计有5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本35元，每年经营性固定付现成本120万元，年销售量为50万件。预计使用期满有残值10万元，采用直线法计提折旧。该公司适用的所得税税率为33%该公司股票的β系数为1.4，股票市场的平均收益率为9.5%，无风险收益率为6%。（折现率小数点保留到1%）

要求：

（1）计算债券年利息。

（2）计算每年的息税前利润。

（3）计算每年的息前税后利润和净利润。

（4）计算该项目每年的现金净流量。

（5）计算该公司普通股的资金成本、债券的资金成本和加权平均资金成本（按账面价值权数计算）。

（6）计算该项目的净现值（以加权平均资金成本作为折现率）。

某公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为5年。项目固定资产投资：厂房为120万元，设备为l00万元，流动资金净增加额为50万元。采用直线法折旧，无残值。项目终结时固定资产按50万元出售。项目建成投产后，预计年销售额增加400万元，每年固定成本(不包括折旧)增加55万元，变动成本总额增加260万元。企业的所得税税率为33%。

根据上述资料，回答下列第 99～101 题：

第 99 题 该公司新项目建成后每年的营业现金流量为（ ）万元。

某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10％，所得税税率为25％(已知：PVIFA10％,5=3．791；PVIFA10％,6=4．355；PVIF10％,6=0．565)。 要求： (1)计算固定资产年折旧额； (2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量； (3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。 (计算结果保留小数点后两位)

参考答案：错误

根据下述资料，回答下列问题：

某公司准备上一个新产品的生产项目，项目的经济寿命为5年。项目固定资产投资：厂房为120万元，设备为100万元，流动资金净增加额为50万元。采用直线法折旧，无残值。项目终结时固定资产按50万元出售。项目建成投产后，预计年销售额增加400万元，每年固定成本（不包括折旧）增加55万元，变动成本总额增加260万元。企业的所得税税率为33%。

该公司新项目建成后每年的营业现金流量为（ ）万元。 查看材料

A.68．17

B.59．16

C.70．17

D.72．56

要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。

某公司准备投资一个新产品，此项目固定资产原始投资额为6000万元，其中30%通过长期借款融资，借款期限为4年，借款利率为12%，利息分期按年支付，本金到期偿还，公司的权益贝他系数为1.76。该项目固定资产当年投资当年完工投产，预计使用年限为6年，投产后产品预计销售单价45元，单位变动成本15元，每年经营性固定付现200万元，年销售量为50万件，预计使用期满有残值12万元。税法规定的使用年限是6年，残值为8万元。会计和税法规定的折旧方法均为直线法。

已知所得税税率为25%，市场风险溢价为8%，无风险利率为5%。预计4年末该项目还本付息后该公司的权益贝他系数值降低30%。

要求：

分别根据实体现金流量法和股权现金流量法用净现值进行投资决定。(资本成本精确到1%，其他结果保留两位小数)