假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定2009所需的外部筹资额及其构成。

A公司2008年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）

项目

2008年实际

销售收入

3200

净利润

160

本期分配股利

48

本期留存利润

112

流动资产

2552

固定资产

1800

资产总计

4352

流动负债

1200

长期负债

800

负债合计

2000

实收资本

1600

期末未分配利润

752

所有者权益合计

2352

负债及所有者权益总计

4352

假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。

A公司2009年的增长策略有两种选择：

（1）高速增长：销售增长率为20%.为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产/所有者权益）提高到2.

（2）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策（包括不增发新股）。

要求：

（1）假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据（具体项目同上表，答案填入答题卷第2页给定的表格内），并计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。

（2）假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定2009所需的外部筹资额及其构成。

A公司2008年财务报表主要数据如下表所示(单位：万元)：

项

目

2008年实际

销售收入

3 200

净利润

160

本期分配股利

48

本期留存利润

1 12

流动资产

2 552

固定资产

1 800

资产总计

4 352

流动负债

1 200

长期负债

800

负债合计

‘

2 000

实收资本

1 600

期末未分配利润

752

所有者权益合计

2 352

负债及所有者权益总计

4 352

假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。

A公司2009年的增长策略有两种选择：

(1)高速增长：销售增长率为20％。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2008年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产／所有者权益)提高到2。

(2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股)。

要求：

(1)假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据(具体项目同上表，答案填入答题卷第2页给定的表格内)，并计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。

(2)假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。

某公司是一家上市公司，该公司2007年和2008年的主要财务数据如下表所示(单位：万元)：

假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加。

要求：

(1)计算该公司2007年和2008年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率，填入下表。

(2)分析2008年与2007年相比权益净利率的变化及原因。

(3)若2009年公司销售增长率为50%，针对以下互不相干的两问予以回答：

①公司保持经营效率和股利支付率不变，并且2009年不打算从外部增发股票，要求进行2009年可持续增长与超常增长的资金来源分析，并计算2009年资产负债率、权益净利率和可持续增长率；

②公司保持销售净利率和财务政策不变，并且2009年不打算从外部增发股票，要求进行2009年可持续增长与超常增长的资金来源分析，并计算2009年的资产周转率、权益净利率和可持续增长率。

A公司上年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）

假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。

A公司今年的增长策略有两种选择：

（1）高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持上年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产/所有者权益）提高到2。

（2）可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票。

要求：

（1）假设A公司今年选择高速增长策略，请预计今年财务报表的主要数据，并计算确定今年所需的外部筹资额及其构成。

预计今年主要财务数据

单位：万元

（2）假设A公司今年选择可持续增长策略，请计算确定今年所需的外部筹资额及其构成。

（3）假设上年末的长期负债都是应付债券，债券的期限为10年，已经发行了8年，目前的市场价格为1500元/张，当初的发行价格为1200元，发行费用为每张10元。债券的票面利率为8%，每张面值为1000元，单利计息，到期一次还本付息，所得税税率为25%。要求计算上年末长期负债的税后资本成本（复利折现）。

A.可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率

B.可持续增长的思想,不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率

C.可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率,并且打算继续维持下去

D.在不发行新股的前提下,如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同,则实际增长率等于上年的可持续增长率