某大型企业W准备进入机械行业，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产原始投资

。有关资料如下： (1)A公司去年年底的投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为2000万元，金融资产为800万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15%，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5%；今年年底的投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。A公司的加权平均资本成本为10%。 (2)B公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：货币资金100万元(B公司历史平均的货币资金/销售收入为2%，去年的销售收入为4000万元)、应收票据(带息)400万元，应收账款1400万元，预付账款20万元，应收股利50万元(其中有20%是属于短期权益投资形成的)，其他应收款25万元，存货140万元，一年内到期的非流动资产30万元，交易性金融资产150万元，应收利息12万元，其他流动资产5万元。 流动负债项目具体如下：短期借款45万元，交易性金融负债10万元，应付票据(带息)4万元，应付账款109万元，预收账款8万元，应付职工薪酬15万元，应交税费3万元，应付利息5万元，应付股利60万元(不存在优先股股利)，其他应付款18万元，预计负债6万元，一年内到期的非流动负债16万元，其他流动负债1万元。 预计今年经营性流动资产的增长率为25%，经营性流动负债的增长率为60%，经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。B公司的权益资本成本为20%。(3)C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股(均属于流通股)，去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股)，年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元(C公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为10%，股东权益净利率(按照期末普通股股东权益计算)和销售净利率保持不变。与C公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：

实际市盈率

预期增长率

实际市净率

预期权益净利率

实际收入乘数

预期销售净利率

田

12

8%

2.5

12.5%

14

7%

乙

15

6%

2.0

8%

12

8%

丙

18

10%

3.0

12%

15

5%

要求： (1)按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值。 (2)按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值。 (3)计算C公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产(分子如果是时点指标，则用年末数)。 (4)计算C公司的权益净利率和销售净利率。 (5)按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。

产品标准成本： 直接材料标准成本＝6公斤×1．5元/公斤＝9(元) 直接人工标准成本＝4小时×4元/小时＝16(元) 变动制造费用标准成本＝4小时×3元/小时＝12(元) 固定制造费用标准成本＝4小时×2元/小时＝8(元) 单位产品标准成本＝9＋16＋12＋8＝45(元) (2)其他情况： 原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1．6元/公斤，耗用3250公斤。 在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货40件，完工程度50%；本月投产450件，完工入库够0件；期末在产品60件，完工程度50%。 产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。 本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。 要求： (1)计算本期完成的约当产品数量。 (2)按照实际耗用数量和采购数量分别计算直接材料价格差异。 (3)计算直接材料数量差异以及直接人工和变动制造费用的量差。 (4)计算直接人工和变动制造费用的价差。 (5)计算固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异。 (6)计算本期“生产成本”账户的借方发生额合计，并写出相关的分录(可以合并写)。 (7)写出完工产品入库和结转主营业务成本的分录。 (8)分析直接材料价格差异和直接人工效率差异出现的可能原因(每个差异写出两个原因即可)，并说明是否是生产部门的责任。 (9)结转本期的成本差异，转入本年利润账户(假设账户名称与成本差异的名称一致)。 (10)计算企业期末存货成本。

某公司A和B两个部门，公司要求的投资报酬率为11%。有关数据如下表所示(单位：元)：

项目 A部门

B部门

部门税前经营利润

108000

90000

所得税(税率25%)

27000

22500

部门税后经营利润

81000

67500

平均经营资产

900000

6000000

平均经营负债

50000

40000

平均净经营资产

850000

560000

要求： (1)计算A、B两个部门的投资报酬率。 (2)B部门经理面临一个投资报酬率为13%的投资机会，投资额100000元(其中净经营资产70000元)，每年部门税前经营利润为13000元。如果该公司采用投资报酬率作为业绩评价标准，B部门经理是否会接受该项投资?该投资对整个企业是否有利? (3)假设B部门有一项资产价值50000元(其中净经营资产40000元)，每年税前获利6500元，投资报酬率为13%，如果该公司采用投资报酬率作为业绩评价标准，并且B部门可以放弃该资产，B部门经理是否会放弃该资产?从公司角度看，B部门经理的行为是否有利? (4)假设A部门要求的投资报酬率为10%，B部门风险较大，要求的投资报酬率为12%，计算两部门的剩余收益。 (5)如果采用剩余收益作为部门业绩评价标准，B部门经理是否会接受前述投资机会? (6)如果采用剩余收益作为部门业绩评价标准，B部门经理是否会放弃前述的资产? (7)假设所得税税率为30%，加权平均税后资本成本为9%，并假设没有需要调整的项目， 计算A、B两部门的经济增加值。 (8)如果采用经济增加值作为部门业绩评价标准，B部门经理是否接受前述投资项目? (9)如果采用经济增加值作为部门业绩评价标准，B部门经理是否放弃前述的一项资产?

值)为10000万元，无长期债务，发行在外的普通股为500万股，每股价格为20元，每股股利为0．16元。该公司的总资产息税前利润率为l5%，适用的所得税税率为25%，股利的预期固定增长率和公司价值预期增长率均为l0%。 2013年1月1日该公司计划追加筹资5000万元，有以下三个备选方案： 方案l：按照目前市价增发普通股250万股。 方案2：平价发行10年期的长期债券，每年年末付息一次，目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为6%，故票面利率定为6%。 方案3：平价发行10年期的附认股权证债券：面值1000元/张，期限l0年，票面利率为4%，每年年末付息一次，同时每张债券附送15张认股权证，认股权证在4年后到期，在到期日每张认股权证可以按22．5元的价格购买l股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行，其后两者分开并且单独交易。 要求： (1)计算按方案1发行普通股的资本成本。 (2)计算按方案2发行债券的税后资本成本。 (3)根据方案3，计算M公司每张纯债券的初始价值。 (4)根据方案3，计算M公司每张认股权证的初始价值。 (5)根据方案3，计算4年后行权前M公司的市场总价值、债务总价值、股权总价值、每股股权价值和每股收益。 (6)根据方案3，计算4年后行权后M公司的市场总价值、债务总价值、股权总价值、 每股股权价值和每股收益。 (7)根据以上计算结果分析发行附认股权证债券筹资的利弊。 (8)根据方案3，计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。 (9)判断方案3是否可行并解释原因。如果方案3不可行，请提出可行的两条修改建议。(无需具体定量计算)

资料： (1)A公司2012年的资产负债表和利润表如下所示：利润表 2012年度 单位：万元(2)A公司2011年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。(3)计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、 “其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。 要求： (1)计算2012年的净经营资产、净负债和税后经营净利润(注：平均所得税税率保留整数)。 (2)计算2012年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。 按(1)、(2)的要求计算各项指标时，均以2012年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。 (3)对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对201 1年权益净利率变动的影响。 (4)如果企业2013年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平？

某公司拥有资本400万元，其中债务资本占40%，利息率为10%，息税前利润为40万元，固定成本为40万元。

要求：计算营业杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

全部为固定成本，预算产量为20000件。

第一季度的实际成本资料如下：可控成本为32万元，其中固定成本为15万元；不可控成本为23万元，实际产量22000件。

要求：

(1) 若该车间为成本中心，计算预算单位变动成本、责任成本变动额和变动率、登记以下责任报告，并对该车间成本控制业绩作出评价。

(2) 若该车间为利润中心，内部转移价格为每件60元，计算利润中心边际贡献、利润中心负责人的可控利润和利润中心的可控利润。

税法一致)。设备投产后每年销售收入增加额分别为，45000元、48000元、 52000元，付现成本增加额分别为12000元、 13000元、10000元。企业适用的所得税率为 40%．要求的最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为25000元。

[要求]

(1)假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。

(2)计算该投资方案的净现值。

为8元，固定成本总额为200 000元。

要求：预测实现目标利润的目标销售量和目标销售额。

5次，期初存货余额为 11500元，期初应收账款余额为13800元，期末应收账款余额为9200元，速动比率为1.84，流动比率为2.48，流动资产占资产总额的 31.05%，资产负债率为46%。该公司只发行普通股，流通在外股数为57500股，每股市价 11.5元，该公司期初与期末总资产相等。

[要求]

计算该公司的下列指标：

(1)应收账款周转率；

(2)资产净利率；

(3)每股收益、市盈率和市净率。