某公司经营多种产品，最近两年的财务报表数据摘要如下（单位：万元)： 项目 上年 今年 净利润 1000 1

为40 000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金交纳，该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额5 000万元 (需在4月份付清)，不存在其他应收应付款项。

4月份有关项目预计资料如下：采购材料8 000万元(当月付款70%)；工资支出8 400万元 (用现金支付)；制造费用8 000万元(其中折旧费等非付现费用4 000万元)；营业费用和管理费用1 000万元(用现金支付)；预交所得税1 900万元；购买设备12 000万元(用现金支付)。现金不足时，向银行借款，年利率12%，还款付息。4月末现金余额要求不低于100万元。

要求：

(1)根据上述资料，计算编制4月份的现金预算表。

(2)计算4月末应收账款余额。

资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率(平价发行、分期付息，不考虑手续费)和权益资本成本情况如表所示：

要求：

(1) 假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构(假设资本结构的改变不会影响息税前盈余，并符合股票市场价值公式的条件)以及最佳资本结构时的加权平均资本成本(百分位取整数)。

(2) 假设有一个投资项目，投资额为200万元(没有建设期，一次性投入)，项目计算期为6年，预计第1～2年每年的现金净流量为20万元，第3～6年每年的现金净流量为50万元。投资该项目不会改变上述最佳资本结构，并且项目风险与企业目前风险相同。计算项目的净现值并判断该项目是否值得投资。

已知：(P/A，12%，2)＝1.6901，(P/A，12%，4)＝3.0373，(P/S，12%，2)＝0.7972

据历史资料统计的产量与混合成本的有关情况如下：

已知该公司2007年预计的产量为30万件。

要求：

(1)采用高低点法进行混合成本分解并预测该公司2007年的总成本；

(2)假设混合成本中的固定成本为55万元，采用回归直线法进行混合成本分解并预测该公司2007年的总成本；

(3)假设混合成本中的单位变动成本为6元，采用回归直线法进行混合成本分解并预测该公司2007年的总成本。

新源公司准备上一个与现有业务不同的项目，现有甲、乙两个投资方案可供投资：

甲方案需投资50000元，税法规定的年限为5年，直线法计提折旧，5年后残值预计为 0，项目投产后实际使用年限为6年，预计每年将增加销售收入30000元，每年增加付现成本8000元，报废时实际残值收入200元。

乙项目需投资42000元，用直线法计提折旧，税法规定的年限为5年，预计残值2000元，项目投产后实际使用4年，预计每年将增加销售收入25000元，增加付现成本，第一年5000元，以后每年在前一年的基础上增加500元，乙项目投产时需垫付营运资本3000元，期满收回，实际残值收入8000元，企业所得税率均为40%。公司的投资顾问提供了三个与新项目类似公司的资料，有关资料如下：

预计新项目资产负债率为60%，无风险的报酬率为8.228%，市场风险溢价为8%，负债的税后资本成本为10%。

要求：

(1) 计算该项目的贴现率；

(2) 若甲、乙两项目为互斥项目，计算年均净现值并作出投资决策。

已知：(P/S，13%，1)＝0.8850，(P/S，13%，2)＝0.7831

(P/S，13%，3)＝0.6931，(P/S，13%，4)＝0.6133

(P/S，13%，5)＝0.5428，(P/S，13%，6)＝0.4803

足10000件的，按照标准价格计算；每批购买量10000件以上，20000件以下的，价格优惠2%；每批购买20000件以上的，价格优惠3%。已知每件零件年存储成本 10元，一次订货成本400元。该种零件若企业自制，每天产量500件，每次生产准备成本为 500元，单件生产成本50元。

[要求]

通过计算选择自制还是外购?

东方公司2004至2006年主要财务数据如表所示(单位：万元)：

要求：

(1) 计算2006年超常增长所需的资金，分析2006年超常增长的资金来源，并说明权益乘数提高的原因；

(2) 如果2007年打算通过增加外部负债保持2006年的实际增长率，其他三个财务比率保持不变，除留存收益外，全部使用负债补充资金，计算2007年末的权益乘数；

(3) 假设2007年四个财务比率不能再提高了，但是仍然想使实际增长率达到25%，计算需要筹集的权益资本和增加的负债的数额；

(4) 如果2007年打算通过提高资产周转率保持2006年的实际增长率，其他三个财务比率保持不变，不发行新股，计算2007年的资产周转率。

费用15%；变动管理费用 7%；变动销售费用3%。该企业年度固定成本总额为150000元，产品销售单价为50元。所

得税率为33%。

[要求]

(1)计算单位产品制造边际贡献和单位产品边际贡献；

(2)计算变动成本率和边际贡献率；

(3)单位变动成本和单位边际贡献；

(4)计算该产品的盈亏临界点销售量和销售额；

(5)计算目标税后利润为140700的销售量。

评价计划销售增长率的有效性。

预计甲公司明年的税后利润为1000万元,发行在外的普通股为500万股。要求:

(1)假设市盈率为12倍,计算股票价值。

(2)预计盈余的60%用于发放现金股利,股票获利率应为4%,计算股票的价值。

(3)假设成长率为6%,必要报酬率为10%,预计盈余的60%发放股利,用固定成长模式计算股票价值。

甲公司有关资料如下：

(1)甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下所示。其中，2008年为实际值，2009年至2011年为预测值(其中资产负债表项目为期末值)。

(2)甲公司2009年和2010年为高速成长时期，年增长率在6%～7%之间；2011年销售市场将发生变化，甲公司调整经营政策和财务政策，销售增长率下降为5%；2012年进入均衡增长期，其增长率为5%(假设可以无限持续)。

(3)甲公司的加权平均资本成本为10%，公司的所得税税率为40%。

要求：

(1)根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列给定的“甲公司预计自由现金流量表”的相关项目金额，必须填写“息税前利润”、“净营运资本增加”、“固定资本支出”和“自由现金流量”等项目。

(2)假设债务的账面成本与市场价值相同，根据加权平均资本成本和自由现金流量评估2008年年末甲公司的企业实体价值和股权价值(均指持续经营价值，下同)，结果填入给定的“甲公司企业估价计算表”中。必须填列“预测期期末价值的现值”、“公司实体价值”、“债务价值”和“股权价值”等项目。

答题卷

(1)甲公司预计自由现金流量表

(2)甲公司企业估价计算表