东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%的备选方案的资料如下： （1) 购买

东方公司拟进行证券投资,目前无风险收益率为4%,市场风险收益率为8%的备选方案的资料如下:

(1)购买A公司债券,持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元,票面利率8%,期限为10年,筹资费率为3%,每年付息一次,到期还本,所得税税率30%,A公司发行价格为87.71元。

(2)购买B公司股票,长期持有。B公司股票现行市价9元,今年每股股利为0.9元,预计以后每年以6%的增值率增长。

(3)购买C公司股票,长期持有。C公司股票现行市价9元,预期未来两年每股股利为1.5元,从第3年开始其每股股利每年增长2%,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。

(4)A公司债券的β系数为1,B公司股票的β系数为1.5,C公司股票的β系数为2。

要求:(1)计算A公司利用债券筹资的资金成本。

(2)计算东方公司购买A公司债券的到期收益率。

(3)计算A公司债券、B公司股票和C公司股票的内在价值,并为东方公司作出最优投资决策。

(4)根据(3)的结论,计算东方公司进行所选择证券投资的持有期收益率。

东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%，各备选方案的资料如下：

（1）购买A公司刚刚发行债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面

利率8%，期限10年，筹资费率3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税税率25%，A公司发行价格为87。71元。

（2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0．9元，预计以后每年以6%的增长率增长。

（3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1．5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。

（4）A公司债券的p系数为1，B公司股票的p系数为1．5，C公司股票的β系数为2。

要求：

（1）计算A公司利用债券筹资的资本成本（按一般模式计算）。

（2）计算东方公司购买A公司债券的持有至到期日的内部收益率。

（3）利用资本资产定价模型计算A公司债券、B公司股票和C公司股票的投资人要求的必要报酬率，并确定三种证券各自的内在价值，为东方公司作出最优投资决策。

（4）根据第（3）问的结果，计算东方公司所选择证券投资的收益率。

A.（1）A公司股票的必要收益率=18% （2）A公司股票值得购买。 （3）乙公司证券投资组合的必要收益率=13.6%

B.（1）A公司股票的必要收益率=17% （2）B公司股票值得购买。 （3）乙公司证券投资组合的必要收益率=12.6%

C.（1）A公司股票的必要收益率=17% （2）A公司股票值得购买。 （3）乙公司证券投资组合的必要收益率=13.6%

D.（1）A公司股票的必要收益率=18% （2）B公司股票值得购买。 （3）乙公司证券投资组合的必要收益率=12.6%

（1）目前无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 16%， A公司股票的β系数为 1.2。

（2） A公司当前每股市价为 12元。预计未来每年的每股股利均为 2.7元。

（3） B公司债券的必要收益率为 7%。

要求：

（

A.9.83%

B.10%

C.9.64%

D.10.11%

(1)目前无风险收益率为6%，市场平均收益率为16%，A公司股票的β系数为1.2。

(2)A公司当前每股市价为12元。预计未来每年的每股股利均为2.7元。

(3)B公司债券的必要收益率为7%。

要求： (1)利用资本资产定价模型计算A公司股票的必要收益率。

(2)计算A公司股票的价值，并据以判断A公司股票是否值得购买。

(3)计算乙公司证券投资组合的必要收益率。

A.7.0％

B.8.5％

C.6.4％

D.9.8％

A.9.83%

B.10%

C.9.64%

D.10.11%

东方公司1年前投资了一个项目，其投资总报酬率为16%，标准离差率为50%， 现拟再投资一个类似项目，根据预测资料测算的经营期望收益率为8.76%，标准差为 4.38%，1年多来，无风险报酬率始终为8%，则新投资项目的投资总报酬率为（）。

A．16%

B．18%

C．20%

D．24%