某公司年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司

ABC公司19×1年有关的财务数据如下：

要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的4个问题：

(1) 假设19×2年计划销售收入为5000万元，需要补充多少外部融资(保持目前的股利支付率、销售净利率和资产周转率不变)?

(2) 假设19×2年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率(保持其他财务比率不变)。

(3) 保持目前的全部财务比率，明年可实现的销售额是多少?

(4) 若股利支付率为零，销售净利率提高到6%，目标销售额为4500万元，需要筹集补充多少外部融资(保持其他财务比率不变)?

万元，流通股股数为1000万股，没有优先股。目前的债务为2000万元(未扣除超额现金)，可按竞争市场利率投资的现金额为100万元。财务分析师认为，同行业内的乙公司与甲公司在基础业务方面具有可比性，乙公司的股利增长率固定为5%，股利支付率为40%，债务资本成本为8%，所得税税率为25%，股权资本成本为20%，净债务的市值与股权的市值的比例为7:10。乙公司预计本年的息税前利润为4200万元，折旧与摊销为320万元，资本支出为150万元，净营运资本增加60万元。乙公司的期望自由现金流量固定增长率为5%。

要求：

(1)计算乙公司的加权平均资本成本；

(2)计算乙公司本年的FCF；

(3)计算乙公司本年的EBITDA；

(4)计算乙公司的“EV/EBITDA”乘数；

(5)计算乙公司的预测P/E；

(6)计算甲公司本年的EPS；

(7)计算甲公司本年的EBITDA；

(8)利用乙公司的预测P/E估计甲公司的股价；

(9)利用乙公司的“EV/EBITDA”乘数估计甲公司的股价；

(10)假设甲乙公司的债务比率水平差异显著，分析说明第(8)问和第(9)问哪个结果可能更可靠。

的自由现金流量，从第2年起，自由现金流量将以2%的速度增长。甲公司的协议收购价格为1 000万元。交易完成后，甲公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。甲公司的股权资本成本为12%，债务利率为8%，公司始终保持债务与股权比率为0.5，公司的所得税税率为25%。假设此次收购的系统风险与甲公司其他投资的系统风险大致相当。

要求：

(1)计算被收购的目标公司的价值；

(2)计算收购交易的净现值；

(3)计算甲公司现在必须为收购举借的债务数额；

(4)计算该收购项目第1年年末和第2年年末的有杠杆持续价值；

(5)计算该收购项目第1年年末和第2年年末的借债能力以及净借债；

(6)计算该收购项目第1年年初、第1年年末和第2年年末的股权自由现金流量；

(7)按照股权现金流量计算收购交易的净现值；

(8)回答该收购项目使得甲公司股权总市值增加的数额；

(9)计算第1年和第2年的利息费用；

(10)计算该收购项目利息税盾的价值；

(11)计算该收购项目的无杠杆价值。

日支付)，假设投资的到期收益率为8%，并保持不变。

要求：

计算该债券在发行时的价格；

每股股利为1元，该公司执行稳定的股利政策，股票发行费率为5%，公司适用的所得税率为30%，计算投资所需资金的总资金成本。

元；乙方案的原始投资120万元，项目计算期10年，每年净现金流量40万元。假定两个方案均当年投产，投资在期初一次性投入。行业基准折现率10%。

要求：

用共同年限法进行投资决策。