已知东方公司2007年销售收入为6000万元，销售净利润率为10%，净利润的30%分配给投资者。2007年12月3

行借款的利息费用是该公司全年利息费用的60%。2006年该公司的销售收入为15000万元，净利润为2250万元，该公司适用的所得税税率为33%。预计该公司2007年的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4，预计2007年的销售增长率为20%。

要求：

(1)计算该公司2006年的全年利息费用；

(2)计算该公司2006年的边际贡献；

(3)计算该公司2006年的固定经营成本；

(4)计算该公司银行借款的资金成本率；

(5)计算该公司2006年的变动成本；

(6)计算该公司2007年的复合杠杆系数；

(7)计算该公司2007年的预计息税前利润增长率和每股收益增长率。

某商业企业2005年有两种信用政策可供选用：

甲方案预计应收账款平均周转天数为45天，其收账费用为0.1万元，坏账损失率为货款的2%。

乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为0.15万元。假设该企业所要求的最低报酬率为8%。该企业按经济订货量进货，假设购销平衡、销售无季节性变化。甲方案的年销售量3600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元(假设不含占用资金利息)，一次订货成本250元；乙方案的年销售量4000件，改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次订货成本等，所有销货假设均为赊销。

要求：为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

税)，经销该批产品的固定性费用为2000元。货款均来自银行贷款，年利率为14.4%，该批存货的月保管费用率为0.3%，销售税金及附加400元。

要求：

(1) 计算该批存货的保本储存天数；

(2) 如果该公司确定的投资报酬率为3%，试计算保利储存天数；

(3) 若该批存货亏损300元，则实际储存了多少天?

0万元(所提盈余公积均已指定用途)。2007年实现的净利润为900万元(不计提盈余公积)。2008年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。

要求：

(1)在保持目标资本结构的前提下，计算，2008年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额；

(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2007年度应分配的现金股利；

(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2007年度应分配的现金股利、可用于2008年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；

(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2007年度应分配的现金股利；

(5)假定公司2008年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2007年度应分配的现金股利。

新产品，产品开发计划两年，科研部门提出技术开发费预算需1000万元，据预测，在不考虑技术开发费的前提下，企业第一年可实现利润500万元，第二年可实现利润1200万元。假定企业所得税税率为25%且无其他纳税调整事项，预算安排不影响企业正常的生产进度。现有两个投资方案可供选择：

方案1：第一年投资预算为300万元，第二年投资预算为700万元；

方案2：第一年投资预算为700万元，第二年投资预算为300万元。

要求：

(1)分别计算两个方案第一年缴纳的所得税；

(2)分别计算两个方案第二年缴纳的所得税；

(3)从税收管理的角度分析一下应该选择哪个方案。

环宇公司目前正在编制2005年的财务预算。在编制财务预算之前，公司欲确定筹资成本。相关资料如下：

(1) 公司目前的资本结构为：

(2) 公司长期借款年利率为9%。

(3) 公司债券面值为100元，票面利率为9.5%，期限为10年，每年年末支付利息。债券目前市价为92元；公司如果按当前市价发行债券，发行成本为市价的3%。

(4) 公司普通股每股面值为2元，目前每股市价为6元，每股利润2元，每股发放现金股利 0.8元，预计每股股利增长率维持在4%。

(5) 公司所得税税率为33%。

(6) 目前市场利率为12%。

要求：

(1) 计算长期借款的资金成本。

(2) 计算债券的资金成本。

(3) 计算股票资金成本。

(4) 环宇公司2005年若要继续保持目前的借入资金与自有资金的比例，试计算公司可以新增的负债总额。

(5) 假设新增负债采用发行长期债券的方式，若筹资成本保持不变，试计算公司的加权平均资金成本。

(6) 如果环宇公司计划按当前市场价格发行债券，债券的面值、票面利率、期限及利息支付方式不变，问环宇公司的债券能否顺利发行?

分配方案。

利率为3.6%，该批电脑的月保管费率为0.6%，销售税金及附加为5000元。请计算：

(1) 该批电脑的保本储存天数。

(2) 在批进批出的前提下，若该批电脑实际储存了420天，则实际投资利润率为多少?

(3) 在批进零出的前提下，日均销量为2台，经销该批电脑可获利多少?

年开始股利每年以固定的增长率5%增长，该股票的必要收益率为10%。

要求：

(1) 计算股票的内在价值；

(2) 如果该股票目前的市价为35元，甲是否会购买。

相关系数值如下：

(P/F，10%，1)＝0.909;(P/F，10%，2)＝0.8264；(P/F，10%，3)＝0.7513

永昌公司有关资料如下：

(1)全年销售收入6000万元，变动成本率60%，含折旧摊销在内的固定成本为1500万元，所得税税率为25%。

(2)公司所有者权益为2000万元，全部为普通股股本，普通股200万股，市价10元；负债率40%，全部为长期债务，利率为8%，各种筹资费用忽略不计。

(3)根据分析，该公司股票β系数为1.6，短期国债收益为4.6%，市场风险溢价率为9%。

(4)公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为40%，未来2年公司快速成长，增长率为15%，未来3～5年增长率为10%，以后各年进入稳定不变阶段。

(5)下一年度公司拟投产新产品，预计增加资金500万元，可采用以10%的年利率发行债券或以每股10元价格增发股票方式追加资金，预计新产品投产后增加息税前利润66万元。

要求：

(1)计算该年该公司息税前利润；

(2)计算该年净利润和每股收益、每股股利；

(3)用资本资产定价模式计算股票投资人期望的收益率、加权平均资金成本；

(4)计算股票的内在价值(三阶段模型)；

(5)计算每股收益无差别点下的息税前利润；

(6)公司应采用哪种方式筹资?

(7)在无差别点条件下，该公司的财务杠杆系数是多少?