请回答下列互不关联的问题:
(1) 通过发行股票应筹集多少股权资金?
(2) 如果市盈率不超过15倍,每股盈利按0.40元规划,最高发行价格是多少?
(3) 若按每股5元发行,至少要发行多少社会公众股?发行后,每股盈余是多少?市盈率是多少?
(4) 不考虑资本结构要求,按公司法规定,至少要发行多少社会公众股?
第1题
2002年10月1日ABC公司欲投资购买债券,目前证券市场上有三家公司债券可供挑选:
(1) A公司曾于2000年1月1日发行的债券,债券面值为1000元,4年期,票面利率为8%,每年6月末和12月末各付息一次,到期一次还本,目前市价为1100元,若投资人要求的必要收益率为6%(复利,按半年计息),则此时A公司债券的价值为多少?应否购买?
(2) B公司曾于2001年7月1日发行的可转换债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为3%,单利计息,到期一次还本付息,转换比率为20,转换期为3年,债券目前的市价为1100元,投资人要求的必要收益率为6%(单利,按年计息),若ABC公司决定在转换期末转换为该公司的股票,并估计能以每股60元的价格立即出售,则此时B公司债券的价值为多少?应否购买?
(3) C公司2000年10月1日发行的纯贴现债券,债券面值为1000元,4年期,到期还本,投资人要求的必要收益率为6%,准备持有至到期日,目前市价为850元,计算C债券的投资收益率并决定应否购买?
已知:(P/A,3%,2)=1.9135,(P/S,3%,2)=0.9426,(P/S,3%,1/2)=0.9853
第2题
有息负债。该公司2006年预计有三个可以考虑的追加投资机会,需要追加的投资资本(有息长期负债和股权资本)分别为:甲:1500万元;乙:2400万元;丙:3200万元。公司适用的所得税税率为33%
要求:针对以下三种不同的股利分配政策完成表格。
(1) 如果该公司采用剩余股利政策,最优资本结构为30%的负债和70%的股东权益。有息长期负债假设全部为平价债券,债券的票面年利率为10%。无风险报酬率为6%,该公司股票的β系数为1.6,市场组合的收益率为10%。
(2) 如果该公司采用固定股利政策,固定的股利额为450万元。有息长期负债假设全部为平价债券,债券的票面年利率为10%。目前该公司股票的总市价为3000万元。外部融资时债券融资优先于增发普通股融资,但长期债券不得高于追加投资资本的45%。
(3) 如果该公司采用固定股利支付率政策,股利支付率为40%,可持续增长率为8%。有息长期负债假设全部为平价债券,债券的票面年利率为10%。目前该公司股票的总市价为5000万元。外部融资时债券融资优先于增发普通股融资,但长期债券不得高于追加投资资本的35%。
第3题
资料:
C公司在2001年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率10%,于每年12月31日付息到期时一次还本。
要求:
(1) 假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应当定为多少?
(2) 假定1年后该债券的市场价格为1049.06元,该债券于 2002年1月1日的到期收益率是多少?
(3) 该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑,这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的 1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假定能够全部按时收回本息)?
(4) 假设证券评级机构对它此时的风险估计如下:如期完全偿还本息的概率是50%,完全不能偿还本息的概率是50%。当时金融市场的无风险收益率8%,风险报酬斜率为0.15,债券评级机构对违约风险的估计是可靠的,请问此时该债券的价值是多少?
第4题
利率为10%,无风险收益率为7.4%,企业所得税税率为33%,债券的β系数为0.615,每张债券的发行费预计为5元。
要求:
(1)计算该债券的发行价格和资金成本;
(2)甲公司在发行时拟购买该债券,其预期的必要收益率和可接受的购买价格应为多少?该投资是否可行?
(3)甲公司最终将发行价格定为190元,且决定于发行时购买该债券,则能够获得的投资收益率为多少?
(4)假定2010年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时债券的价值是多少?
第5题
A公司是一个上市公司,本年的利润表和资产负债表如下表所示:
(2)要求计算债权人现金流量、股权现金流量和融资现金流量。
(3)若预计未来五年各项成本费用与销售收入的比率保持不变,息前税后利润增长率与销售增长率一致,各项资产与销售收入同步增长,净投资增长率与销售增长率一致,若销售收入的增长率为5%,计算未来5年的企业实体现金流量。
(4)预计未来公司的目标资本结构为:资产负债率为60%,负债的平均利息率为 7.14%;若公司未来经营的项目与一家上市公司的经营项目类似,该上市公司的β为2,其资产负债率为50%,目前证券市场的无风险收益率为5%,证券市场的平均收益率为10%,确定该公司加权平均资本成本。
(5)若预计从第六年开始,企业实体现金流量每年以2%的增长率增长,确定该企业价值。
第6题
某公司计划从国外引进生产摩托车的生产线,该项目分两期进行:
第一期2005年年初设备投资20000万元,当年投资当年完工投产,年产销量为1万台,销售单价1.2万元/台,单位变动成本0.6万元/台,每年固定付现经营成本为400万元,预计使用寿命为5年,预计能够收回的净残值率为原值的4%。
第二期2007年年初设备投资36000万元,当年投资当年完工投产,年产销量新增1.9万台,销售单价1.2万元/台,单位变动成本0.58万元/台,年固定付现经营成本新增760万元,预计使用寿命为5年,净残值率为原值的3%。
假设:
(1)第二期项目投资决策必须在2006年年底决定;
(2)生产摩托车可比公司股票价格的方差为0.09;
(3)该公司适用的所得税税率为25%;
(4)该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%);
(5)该类设备税法规定的折旧方法为直线法,折旧年限为5年,用直线法提折旧,净残值率为原值的5%。
要求:
(1)在不考虑期权的前提下,计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(折现率按 15%计算确定)。
(2)在考虑期权的前提下,计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现,其余按15%的折现率折现)。
第7题
目的资本成本为10%(无风险利率为6%,风险补偿率为4%)。立即进行该项目投资的净现值为200万元。
假设如果新产品受顾客欢迎,预计税后现金流量为150万元,如果不受欢迎,预计现金流量为80万元。
要求:
(1) 构造现金流量和项目价值二叉树;
(2) 确定1年末期权价值;
(3) 根据风险中性原理计算上行概率;
(4) 计算期权价值;
(5) 判断是否应该立即进行该项投资。
第8题
产品成本,并采用结转本期损益法处理成本差异,有关资料如下:
(1) 单位产品标准成本:
直接材料标准成本:6公斤×1.5元/公斤=9元
直接人工标准成本;4小时×4元/小时=16元
变动制造费用标准成本:4小时×3元/小时=12元
固定制造费用标准成本:4小时×2元/小时=8元
单位产品标准成本:9+16+12+8=45元
(2)其他情况;
原材料:期初无库存原材料;本期购入3500公斤,实际成本每公斤1.6元,实际领用材料3250公斤。
在产品:原材料在生产开始时一次投入,期初在产品存货40件,本月投产450件,完工入库430件;期末在产品60件,在产品约当完工产品的系数为0.5。
产成品:期初产成品存货30件,本期完工入库430件,本期销售440件。
本期实际耗用工时2100小时,支付生产工人工资8820元,实际发生变动制造费用 6480元,实际发生固定制造费用3900元。
要求:
(1) 计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算,固定制造费用成本差异按二因素分析法计算);
(2) 把各项成本差异转入本期损益(直接转入“本年利润”账户);
(3) 计算企业期末存货成本。
第9题
某企业使用标准成本法,某一产品的正常生产能量为1000单位,标准成本为:
本月份生产800单位产品,实际单位成本为:
试对该产品进行成本差异分析(固定制造费用使用二因素法)。
第10题
位材料的年变动储存费用率为材料进价成本的30%。
要求:
(1)计算材料的经济订货批量及相关的最低总成本。
(2)计算材料全年最佳订货次数和最佳订货间隔时间。(一年按360天计算)
(3)计算A材料的年总成本。
(4)计算达到经济订货量时材料平均占用资金。
(5)假设在交货期内,企业所生产产品的产量是不确定的,其概率分布如下:
已知该产品的A材料消耗定额为12公斤/件,材料的缺货成本为4元/公斤。计算当保险储备量分别为0、1200公斤、2400公斤和3600公斤时的与保险储备量相关的总成本,并进行决策。
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