某公司2007年度的税后利润为1200万元、分配股利450万元，2009年拟投资1500万元引进一条生产线以扩

某公司拟出售一处房产，购买方提出三种付款方案：

(1) 从现在起，每年年初支付200万，连续支付10次，共2000万元；

(2) 前4年不支付，从第五年开始每年末支付250万元，连续支付10次，共2500万元；

(3) 前4年不支付，从第五年开始每年初支付240万元，连续支付10次，共2400万元；

(4) 第1年初支付400万元，第5年年末支付500万元，第10年初支付900万元，共 1800万元。

假设该公司的资金成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案?

已知：(P/A，10%，10)=6.1446；(P/F，10%，3)=0.7513；(P/F，10%，4)=0.6830；(P/F，10%，5)=0.6209；(P/F，10%，9)=0.4241

企业总资本不变，准备通过发行债券来改变资本结构。有关资料如下：

根据上述资料计算不同资本结构下的公司价值及资本成本。

1股该公司的股票。认股证在2005年12月到期。假设现在是2005年3月，金丰公司的股票交易价格为每股21.50元，认股证价格每份为5元。现在认股权的理论价值为多少?认股证价值超过理论价值的溢价是多少?假设到2005年11月，公司的普通股市价仍为 21.50元，你认为认股证的价格应是多少?若金丰公司今年股利分配政策为每股支付现金红利1元，认股证持有人能否收到股利?

司全年固定成本和财务费用总额共为2350万元，其中公司当年年初发行了一种债券，发行债券数量为1万张，债券年利息为当年利息总额的40%，每张债券发行价格为1050元，发行费用占发行价格的2%。

要求：

(1) 计算ABC公司目前的利息总额；

(2) 计算ABC公司目前的已获利息倍数；

(3) 计算2007年ABC公司经营杠杆系数；

(4) 计算ABC公司目前的债券筹资的资金成本；

(5) 若公司决定再追加投资一个新项目，预计可以使企业息税前利润增加4000万元，投资额为1000万，资金来源方式有两种：A、以每股市价50元发行普通股股票；B、平价发行利率为9%的公司债券，计算A、B两个方案的每股利润无差别点(假设追加投资不会影响原有其他条件)；并判断应采用哪种筹资方法。

某人在2002年1月1日存入银行1 000元，年利率为10%。

要求：

(1) 每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少?

(2) 每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少?

(3) 若分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额?

(4) 假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额?

司确定的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。该公司采用剩余股利政策。法定盈余公积金和法定公益金的提取比例分别为10%和5%。

要求：

(1) 投资A项目所需的自有资金数额。

(2) 确定本年度最多可向投资者分配的利润。

司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。该公司2008年的税后利润2500万元，若继续每股0.1元的固定股利政策。

要求：

(1)计算2009年初该公司为引进生产线必须从外部筹集自有资金的数额，若每股发行价格为10元，应增发的股数是多少?

(2)若该股票的β系数为1.5，国债利息率为4%，股票市场的平均收益率为6%，若公司未来两年执行与2008年一致的固定股利政策，从2011年开始执行逐年增长的股利政策，增长率为2%，计算该股票的价值。

的资金结构不变。随筹资额增加各筹资方式的资金成本变化如下：

要求：

(1) 计算各筹资总额的分界点；

(2) 计算各筹资总额范围内资金边际成本。

长期借款成本=9%×(1-33%)=6.03%

(2) 债券成本=[100×9.5%×(1-33%)]/[92×(1-3%)]=7.13%

(3) 普通股资金成本=[0.8×(1+4%)]/6+4%=13.87%+4%=17.87%

(4) 2005年每股利润=2×(1+4%)=2.08(元)

2005年净利润总额=2.08×400=832(万元)

2005年预计支付总股利=0.8×(1+4%)×400=332.8(万元)

2005年新增留存收益=832-332.8=499.2(万元)

2005年总留存收益=400+499.2=899.2(万元)

目前公司自有资金与借入资金的比例=(800+400)/(200+600)=1.5

2005年需新增负债总额=(899.2+800)/1.5-(200+600)=1 132.8-800=332.8(万元)

(5) 加权平均资金成本计算如下表：

项目 金额 权益 个别资金成本 加权平均成本

长期借款 200 7.06% 6.03% 0.43%

长期债券 932.8 32.94% 7.13% 2.35%

普通股 800 28.25% 17.87% 5.05%

留存收益 899.2 31.75% 17.87% 5.67%

合计 2832 100% 13.5%

(6) 环宇公司债券的内在价值

=100×(P/F，12%，10)+100×9.5%×(P／A，12%，10)

=100×0.3220+9.5×5.6502

=85.9(元)

因为环宇公司债券的内在价值低于其市场价格，所以投资者不会购买。若要顺利发行，则必须降低发行价格。

为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值假设分别为10000元和6000元(各残值与税法的规定相同)。使用新设备可使企业在未来 5年内每年增加营业收入16000元，降低付现成本9000元。按直线法计提折旧，所得税税率为25%。

要求：

(1)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。

(2)计算该更新方案的内含报酬率。

(3)若设定折现率分别为8%和10%，确定应否用新设备替换现有旧设备。