B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下： B公司准备按7%的利率发行债券90万元（面

B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：

B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：

B公司准备按7％的利率发行债券900000元用发行债券所得资金以每股i5元的价格回购薛分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来患税前利润具有可持续性，且预计将全部税后利润用于发放股利。

要求：

（1）计算回购股票前、后该公司的每股收益；

（2）计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值；

（3）回答该公司应否发行债券回购股票，并说明理由。

A.1.5

B.1.87

C.2.5D

税税率为40%。新华公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金，以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股，则回购股票后该公司的每股收益为()元。

B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：息税前利润 500000元

B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。

要求：

(1)计算回购股票前、后的每股收益。

(2)计算回购股票前、后公司的股权价值、实体价值和每股价值。

(3)该公司应否发行债券回购股票，为什么？

(4)假设B公司预期每年500000元息税前利润的概率分布如下：

按照这一概率分布，计算回见股票后的息税前利润不足以支付债券利息的可能性(概率)。

某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债券资本20%(年利息为20万元)；普通股权益资本80%(发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案：方案一，全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元；方案二，全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，EBIT预计为160万元，所得税税率为25%。

要求：

计算每股利润无差别点及此时的每股利润，并简要说明。

A.80

B.60

C.110

D.100

A.80

B.60

C.110

D.100

股票β系数 1.5 无风险利率 4% 市场组合收益率 8% 权益资金成本 10% 发行普通股股数 200000股 所得税税率 40% 资产总额 3000000元B公司准备按7%的利率平价发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股l5元的价格回购部分发行在外的普通股。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。假设公司债券账面价值与市场价值一致。

要求：

(1)计算回购股票前、后的每股收益；

(2)若公司固定经营成本为l00000元，计算回购股票前、后销量变动对于每股收益的

敏感系数；

(3)计算回购股票前、后公司的股票价值、公司价值和加权资本成本；

(4)该公司应否发行债券回购股票，为什么？

A.13.11%

B.8.6%

C.14.96%

D.17.32%