案例分析题六(本题10分)甲公司准备并购目标企业乙公司,有关资料如下;乙公司2010年销售收入1000万

案例分析题六(本题10分)甲公司准备并购目标企业乙公司,有关资料如下;

乙公司2010年销售收入1000万元,预计未来3年增长2%,第4年至第6年增长4%,以后进入稳定增长期,保持固定增长率为5%。基于乙公司过去盈利能力和投资需求,预计EBIT为销售收入的20%,净运营资本为销售收入的2%,折旧为销售收入的1%,资本支出为销售收入的5%,公司所得税率为25%,股权成本为15%,债务成本为10%,资产负债率为60%。复利现值系数值如下:(P/F,12%,t)0.8929,0.7972,0.7118,0.6355,0.5674,0.5066.

β=0.5,所得税率为40%,此次并购活动引起负债率的变化,权益乘数为2,无风险报酬率8%,市场风险溢价为13%。债务资本成本为12%。

甲公司并购乙公司后新公司价值6000万元,甲公司价值4000万元,甲公司并购乙公司出价1500万元,产生并购费用60万元。

要求:

(1)计算乙公司自由现金流量;

(2)计算乙公司加权平均资本成本率;

(3)运用折现现金流量法估算乙公司价值,根据成本效益原则评价应否收购乙公司。

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  • 发布时间:2016-11-15
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案例分析题七(本题10分)

资料一:甲集团为国有大型钢铁企业,近年来,由于受到金融危机以及下游产业需求下降的影响,产品市场价格不断下跌,企业经济效益持续下滑。为充分利用期货市场管理产品价格风险,甲集团决定开展套期保值业务。以下为其开展的一项关于螺纹钢的套期保值业务资料:12012722日,螺纹钢现货市场价格5 480/吨,期货市场价格5 600/吨。为防范螺纹钢下游需求减少而导致价格下跌,甲集团决定对现货螺纹钢5 000吨进行套期保值。于是,在期货市场卖出期限为3个月的期货主力合约1 000手(15吨)。220121020日,螺纹钢现货市场价格为5 320/吨,期货市场价格为5 400/吨。当日,甲集团在现货市场卖出螺纹钢5 000吨,同时在期货市场买入1 000手螺纹钢合约平仓。不考虑其他因素。资料二:东远公司系一家在深圳证券交易所挂牌交易的上市公司,2012年公司有关金融资产转移业务的相关资料如下:1201221日,东远公司将应收乙公司应收账款出售给丙商业银行,取得银行存款7600万元。合同约定,在丙银行不能从乙公司收到票款时,不得向东远公司追偿。该应收账款是201211日向乙公司出售原材料而取得的,金额为800万元,到期日为201271日。假定不考虑其他因素。东远公司终止确认了该项金融资产。2201251日,东远公司将其一项金融资产出售给乙公司,取得出售价款360万元,同时与乙公司签订协议,在约定期限结束时按照当日的公允价值再将该金融资产回购,东远公司在处理时终止确认了该项金融资产。资料三东方公司是一家刚成立的国有控股上市公司,主要从事高科技产品的开发、生产、销售,并提供售后服务。20121月东方公司决定实施股权激励计划。东方公司董事会决定于201221日对本公司的10名高级管理人员每人授予5万份的股票期权。这些高级管理人员必须从现在起为公司连续服务满三年,服务期满时每人才能以每股8元的价格购买公司股票。该股票期权在201211日的公允价值为20元,201221日的公允价值为25元,20121231日的公允价值为30元。2012年公司有1名管理人员离开公司,预计2013年至2014年离开公司的管理人员为2人。要求1.根据资料一,判断甲集团采用的套期保值方式是买入套期保值还是卖出套期保值?简要说明理由。2.根据资料一,假定该套期被指定为公允价值套期,简要说明会计处理的基本原则。3.根据资料二,分析、判断东远公司对事项(1)(2)的会计处理是否正确,并分别简要说明理由;如不正确,请分别说明正确的会计处理。4.根据资料三,计算2012年甲公司因股权激励计划计入资本公积的金额(要求列出计算过程)

案例分析题八(本题20分,本题为选答题,在案例分析题八、案例分析题九中应选一题作答)

A股份有限公司(以下简称A公司)是一家从事饮料生产的上市公司。为优化产业结构,全面提升自身综合实力,A公司在2010年进行了以下并购:120108月,A公司斥资10 000万元购买了一家生产水果的B股份有限公司(以下简称B公司)100%的股份,使其成为A公司的全资子公司。合并前两者无关联方关系。A公司的会计师对合并中取得的资产和负债,按照合并日在B公司的账面价值计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值的差额,调整了资本公积;不足冲减的部分,调整留存收益。2201031日,A公司通过定向发行股票的方式取得C房地产公司60%的股权。筹集资金10亿元,其中支付给券商0.2亿元,其余部分用于并购的对价支付。购买日,C房地产公司可辨认净资产的公允价值为15亿元。为进行该并购,另发生直接相关费用0.1亿元。201051日相关的股权划转手续办理完毕,合并前两者无关联方关系。因此,A公司确认商誉为1.1亿元。3A公司为D公司的母公司,A公司当期销售一批产品给D公司,销售成本为100万元,售价为150万元。截至当期期末,子公司已对外销售该批存货的60%,期末留存存货的可变现净值为45万元。4201011日,A公司取得E公司80%的股权形成企业合并。2010630日,E公司向A公司销售100件甲产品和1件乙产品,甲产品的单价为2万元,单位成本为1万元;乙产品的单价为500万元,成本为350万元。A公司将购入的甲产品作为存货管理,截止2010年底全部尚未售出,将购入的乙产品作为管理用固定资产使用,预计使用寿命为5年,预计净残值为零,采用直线法计提折旧。2010年,E公司实现净利润2000万元。假定不考虑其他因素。要求:1.指出A公司并购B公司属于同一控制下的企业合并还是非同一控制下的企业合并,并判断A公司的会计处理是否正确。简要说明理由。2.确定A公司并购C公司的合并日(或购买日),并说明A公司在合并日(或购买日)所取得的C公司的资产和负债应当如何计量。3.分析、判断A公司取得C房地产公司60%的股权计算的商誉是否正确,说明理由。4.计算A公司在当期期末编制合并报表时应抵消的存货跌价准备的金额。5.计算2010年末A公司编制合并报表按权益法调整长期股权投资时,应确认的投资收益。

案例分析题九(本题20分。本题为选答题,在案例分析题八、案例分析题九中应选一题作答)

甲单位是一家事业单位。乙单位是甲单位下属事业单位.丙公司是甲单位20123月与其他单位共同出资设立的企业。2013年初,为了做好2012年度决算编报工作,甲单位成立检查组对本单位2012年度的预算执行、资产管理及会计报表编制等进行了全面检查,并对以下事项提出异议:预算执行 (1)甲单位将专项经费50万元作为开办费借给新设立的丙公司,截止检查日止,借款尚未收回。 (2)财政部门通过甲单位拨付乙单位一笔专项经费200万元,甲单位临时动用其中的80万元用于垫支本级办公经费,计划2013年度预算批复后补付乙单位。 (3)甲单位按规定程序报经批准后,出售旧办公楼收取价款1300万元。甲单位将该笔款项直接划转基建账户,用于已批准立项的在建工程。资产管理 (l)甲单位经单位领导集体讨论决定,并报主管部门批准,以本单位一栋办公楼为乙单位的银行借款提供担保。目前尚无迹象表明甲单位需要承担连带偿付责任。 (2)甲单位在资产盘点中,发现30台计算机已到规定报废期限,经本单位的计算机维护部门认定后,予以报废,并进行了核销处理。会计报表编制 (1)资产负债表中“事业基金”项目的年末余额比年初余额增加了60万元。经查,该60万元是由甲单位当年的事业结余80万元和经营结余-20万元结转年形成。 (2)收入支出表中“其他收入”项目列示的金额为30万元。经查,该金额系甲单位接受某企业捐赠的一套价值为30万元的办公设备所确认的收入。关于甲单位本级的事项120136月,收到2013年上半年办公楼闲置楼层出租租金款120万元,财务处王某将收到的租金实行收支两条线管理,上缴财政专户。2)财务处李某等编制的2013年度商务厅本级“一上”预算草案中,将支付给职工的住房提租补贴,按照政府支出功能分类科目列入“农林水事务”类,按照政府支出经济分类科目列入“对个人和家庭的补助”类。32×1212月,通过实施政府公开招标采购(不属于集中采购目录范围),向A供应商购买了一批专用设备,合计价款1 450万元。2×136月,需要为2×1212月所购的设备添购专门配套设施,经批复的采购预算为350万元。会议建议继续向A供应商添购该批设备。42×136月,在资产清查过程中,查出账外设备一台。会议建议财务处李某按照该设备的重置成本60万元暂时入账,并于会后报请省财政厅批复。要求:假定你是甲单位检查组组长,请根据预算管理、资产管理和事业单位会计制度的相关规定,指出上述事项中的不当之处,并给出正确的做法。

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