某股份有限公司2005年的净利润为1800万元，可用于发放股利，也可以用于留存，假设该公司目前不存在

资料：

C公司在2001年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息到期时一次还本。

要求：

(1) 假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应当定为多少?

(2) 假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于 2002年1月1日的到期收益率是多少?

(3) 该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2005年1月1日由开盘的 1018.52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假定能够全部按时收回本息)?

(4) 假设证券评级机构对它此时的风险估计如下：如期完全偿还本息的概率是50%，完全不能偿还本息的概率是50%。当时金融市场的无风险收益率8%，风险报酬斜率为0.15，债券评级机构对违约风险的估计是可靠的，请问此时该债券的价值是多少?

利率为10%，无风险收益率为7.4%，企业所得税税率为33%，债券的β系数为0.615，每张债券的发行费预计为5元。

要求：

(1)计算该债券的发行价格和资金成本；

(2)甲公司在发行时拟购买该债券，其预期的必要收益率和可接受的购买价格应为多少?该投资是否可行?

(3)甲公司最终将发行价格定为190元，且决定于发行时购买该债券，则能够获得的投资收益率为多少?

(4)假定2010年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?

A公司是一个上市公司，本年的利润表和资产负债表如下表所示：

(2)要求计算债权人现金流量、股权现金流量和融资现金流量。

(3)若预计未来五年各项成本费用与销售收入的比率保持不变，息前税后利润增长率与销售增长率一致，各项资产与销售收入同步增长，净投资增长率与销售增长率一致，若销售收入的增长率为5%，计算未来5年的企业实体现金流量。

(4)预计未来公司的目标资本结构为：资产负债率为60%，负债的平均利息率为 7.14%；若公司未来经营的项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为2，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%，确定该公司加权平均资本成本。

(5)若预计从第六年开始，企业实体现金流量每年以2%的增长率增长，确定该企业价值。

某公司计划从国外引进生产摩托车的生产线，该项目分两期进行：

第一期2005年年初设备投资20000万元，当年投资当年完工投产，年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%。

第二期2007年年初设备投资36000万元，当年投资当年完工投产，年产销量新增1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。

假设：

(1)第二期项目投资决策必须在2006年年底决定；

(2)生产摩托车可比公司股票价格的方差为0.09；

(3)该公司适用的所得税税率为25%；

(4)该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；

(5)该类设备税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法提折旧，净残值率为原值的5%。

要求：

(1)在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(折现率按 15%计算确定)。

(2)在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性(第二期项目设备投资额按5%折现，其余按15%的折现率折现)。

目的资本成本为10%(无风险利率为6%，风险补偿率为4%)。立即进行该项目投资的净现值为200万元。

假设如果新产品受顾客欢迎，预计税后现金流量为150万元，如果不受欢迎，预计现金流量为80万元。

要求：

(1) 构造现金流量和项目价值二叉树；

(2) 确定1年末期权价值；

(3) 根据风险中性原理计算上行概率；

(4) 计算期权价值；

(5) 判断是否应该立即进行该项投资。

产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：

(1) 单位产品标准成本：

直接材料标准成本：6公斤×1.5元/公斤＝9元

直接人工标准成本；4小时×4元/小时＝16元

变动制造费用标准成本：4小时×3元/小时＝12元

固定制造费用标准成本：4小时×2元/小时＝8元

单位产品标准成本：9+16+12+8=45元

(2)其他情况；

原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，实际成本每公斤1.6元，实际领用材料3250公斤。

在产品：原材料在生产开始时一次投入，期初在产品存货40件，本月投产450件，完工入库430件；期末在产品60件，在产品约当完工产品的系数为0.5。

产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。

本期实际耗用工时2100小时，支付生产工人工资8820元，实际发生变动制造费用 6480元，实际发生固定制造费用3900元。

要求：

(1) 计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按二因素分析法计算)；

(2) 把各项成本差异转入本期损益(直接转入“本年利润”账户)；

(3) 计算企业期末存货成本。

某企业使用标准成本法，某一产品的正常生产能量为1000单位，标准成本为：

本月份生产800单位产品，实际单位成本为：

试对该产品进行成本差异分析(固定制造费用使用二因素法)。

位材料的年变动储存费用率为材料进价成本的30%。

要求：

(1)计算材料的经济订货批量及相关的最低总成本。

(2)计算材料全年最佳订货次数和最佳订货间隔时间。(一年按360天计算)

(3)计算A材料的年总成本。

(4)计算达到经济订货量时材料平均占用资金。

(5)假设在交货期内，企业所生产产品的产量是不确定的，其概率分布如下：

已知该产品的A材料消耗定额为12公斤/件，材料的缺货成本为4元/公斤。计算当保险储备量分别为0、1200公斤、2400公斤和3600公斤时的与保险储备量相关的总成本，并进行决策。

会计报表及补充资料中获知，2002年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5倍，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；B公司2002年扶税后净利400/元，发放的每股股利为2元，市盈率为5倍，其发行在外的普通股股数共为100万股，每股面值10元。预期A公司未来5年内股利为零增长，在此以后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为 8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为 1.5。

要求：

(1)计算股票价值并判断A、B两公司股票是否值得购买；

(2)若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少?该投资组合的风险如何(综合贝他系数)?

某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资本成本为10%。

单位：元

分别计算两个方案的静态投资回收期。