A商品流通企业2006年11月30日资产负债表的部分项目数据如下：货币资金40000元、应收账款140000元、

，未分配利润500万元，合计5900万元。2006年公司的息税前利润为1800万元，利息为200万元，预计明年息税前利润将上升5%。公司当前的股票价格为8.4元。公司希望募集4400万元的资金，现有两个融资方案，方案一为发行800万张的认股权证，每张将获得1股认股权，认购价格为5.5元。方案二是申请长期借款，年利率为10%，如果选用方案二，估计一年后市盈率将下降20%。假设所得税率为30%。

要求：

(1) 计算该公司2006年年末的每股净资产；

(2) 计算方案一中的认股权证理论价值；

(3) 根据市盈率计算方案二在一年后的股票价格；

(4) 计算方案二的财务杠杆系数；

(5) 计算方案一中的认股权证在行权后与方案二的每股收益无差别点；

(6) 根据每股收益无差别点，确定应该选择哪个筹资方案。

某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如下表所示：

要求：

(1) 计算两个项目的期望投资收益率；

(2) 计算两个项目收益率的标准离差；

(3) 计算两个项目收益率的标准离差率；

(4) 说明应该根据哪个指标比较两个项目的投资风险，并得出结论；

(5) 如果两个项目投资收益率的相关系数为0.8，对A的投资比例为0.4，对B的投资比例为0.6，计算两个项目投资组合收益率的方差和标准离差(用百分数表示，保留四位小数)。

某公司下一年度部分预算资料如下：

该公司的产品生产和销售平衡，适用的所得税税率为40%。

【要求】（计算结果取整数）

(1)若下一年产品售价定为22元，计算企业利润为零时的产品销售量；

(2)若下一年销售100000件产品，计算使税后销售利润率为12%的产品

售价。

净现值50万；B项目初始投资额200万，净现值110万；C项目初始投资额50万，净现值20万；D项目初始投资额150万，净现值80万；E项目初始投资额100万，净现值70万。

要求：选择公司最有利的投资组合。

(1) 公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%；

(2) 公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；

(3) 公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股利润增长率维持7%，并保持25%的股利支付率；

(4) 公司当前(本年)的资金结构为：

银行借款 150万元

长期债券 650万元

普通股 400万元

留存收益 420万元

(5) 公司所得税率为40%；

(6) 公司普通股的β值为1.1；

(7) 当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。

要求：

(1) 计算银行借款的税后资金成本。

(2) 计算债券的税后资金成本。

(3) 分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资金成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权资金成本。

(4) 如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资金成本(权数按账面价值权数)。

(计算时单项资金成本百分数保留2位小数)

项目资料如下：

【要求】计算回答下述互不相关的问题

(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利的金额按市价计算，计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额，以及每股收益和每股净资产。

(2)若计划每1股分割为4股，计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额，以及每股收益和每股净资产。

(3)计划派发每股现金股利0.2元。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额，以及每股收益和每股净资产。

(4)拿出40万元现金按照当前每股市价回购股票，计算完成这一回购方案后的股东权益各项目数额，以及每股收益和每股净资产。

已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：

该企业2012年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表3所示：

定该部分利息费用在2012年保持不变，预计2012年销售收入为15000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2012年年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：

方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2011年每股股利(D0)为0.5元，预计股利增长率为5%。

方案2：发行债券850万元，债券利率10%，适用的企业所得税税率为25%。

假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。

【要求】

(1)根据资料一，运用高低点法测算甲企业的下列指标：①每元销售收入占一

用变动现金；②销售收入占用不变现金总额。

(2)根据资料二为乙企业完成下列任务：①按步骤建立总资产需求模型；

②测算2012年资金需求总量；③测算2012年外部筹资量。

(3)根据资料三为丙企业完成下列任务：①计算2012年预计息税前利润；

②计算每股收益无差别点；③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由；④计算方案1增发新股的资本成本。

为0.86(按平均值计算)。假设该公司年初普通股股数为200万股，包括上年6月25日新发行的100万股(一年按360天计算，一月按30天计算)，股利支付率为60%，普通股每股市价为46.8元。

其他资料如下：

假定企业不存在其他项目。

要求：计算下列指标：

(1)流动资产及总资产的年初数、年末数；

(2)本年主营业务收入净额和总资产周转率；

(3)主营业务净利率和净资产收益率(净资产按平均值)；

(4)已获利息倍数和财务杠杆系数(利息按年末数进行计算)；

(5)每股收益、每股股利和市盈率。

华夏公司2009年12月31日的资产负债表如下：

公司2009年的销售收入为15万元，流动资产的周转率为2次，销售净利率为10%，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加。

要求：

(1)如果2010年的预计销售收入为20万元，公司的利润分配给投资人的比率为30%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?

(2)如果2010年要追加一项投资5万元，2010年的预计销售收入为20万元，公司的利润分配给投资人的比率为30%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金?

数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为17%。

要求：

(1)采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。

(2)假设该公司准备投资并长期持有甲股票。甲股票上年的每股股利为8元，预计年股利增长率为6%，现在每股市价为50元。问是否可以购买?

(3)若该投资者按5:2:3的比例分别购买了甲、乙、丙三种股票，计算该投资组合的β系数和必要收益率。

(4)若该投资者按3:2:5的比例分别购买了乙、丙、丁三种股票，计算该投资组合的 9系数和必要收益率。

(5)根据上述(3)和(4)的计算，如果该投资者想降低风险，应选择哪一种投资组合?