A公司每股收入是4.6元，预期销售净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价

200万元,加权资本成本为6%,若从预计第4年开始可以进入稳定期,经济利润每年以1%的速度递增,则企业价值为多少?

资金外,还向投资人乙借入20%的资金,并将所有奖金用于投资风险组合M。

要求:

(1)计算投资总额中投资于风险组合M的比例和投资于无风险资产的比例；

(2)计算借入资金投资组合(M点右侧)的期望报酬率和标准差；

(3)计算贷出资金投资组合(M点左侧)的期望报酬率和标准差。

在年终进行业绩评价时,董事会对三个部门的评价发生分歧:有人认为C部门全面完成预算,业绩最佳；有人认为B部门销售收入和营业利润均超过预算,并且利润最大,应是最好的；还有人认为A部门利润超过预算并节省了资金,是最好的。

假设该公司资本成本是16%,请你对三个部门的业绩进行分析评价并排出优先次序。

资料：

(1) A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件 180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件。B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。

(2) A和B均为上市公司，A公司的贝他系数为0.8，资产负债率为50%；B公司的贝他系数为1.1，资产负债率为30%。

(3) A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为 8%。

(4) 无风险资产报酬率为4.3%，市场组合的预期报酬率为 9.3%。

(5) 为简化计算，假设没有所得税。

要求：

(1) 计算评价该项目使用的折现率；

(2) 计算项目的净现值(请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程)；

(3) 假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、净营运资本和单价只在+-10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少(请将结果填写在给定的“外算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过程)?

(4) 分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。

第9页给定的表格中，并列出计算过程)。

额180万元。预计该公司未来5年处于高速成长时期,两项指标每年均增长8%,从第6年开始进入平稳发展的后续期,第6年的现金流量假设为850万元,其增长率为3%,资本成本率为18%。

要求:采用净投资扣除法计算下列数值。

(1)计算该公司实体自由现金流量;

(2)计算后续期价值;

(3)计算该公司总价值。

为80%,资金成本率为16%,目前的信用政策为51/25,即无现金折扣。由于部分客户经常拖欠货款,平均收账期为30天,坏账损失为1%。该公司拟改变信用政策,信用条件为n/40。预期影响如下,销售量增加1万件,增加部分的坏账损失比率为4%,全部销售的平均收现期为45天。

要求:

(1)计算改变信用政策预期资金变动额;

(2)计算改变信用政策预期利润变动额。